{"id":26710,"date":"2025-12-15T17:08:02","date_gmt":"2025-12-15T16:08:02","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bordier.com\/?p=26710"},"modified":"2025-12-15T17:08:04","modified_gmt":"2025-12-15T16:08:04","slug":"monday-report-ge-15122025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bordier.com\/de\/monday-report-ge-15122025\/","title":{"rendered":"Monday Report"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe title=\"Monday report vom 15. Dezember 2025\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/PxQ1AsydbXM?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Wirtschaft<\/h2>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Der US-Newsflow der Berichtswoche war sp\u00e4rlich. Das KMU-Vertrauen (NFIB-Index) erholte sich im Nov. unerwartet stark von 98,2 auf 99 (erw. 98,3). Die w\u00f6chentl. Neuantr\u00e4ge auf Arbeitslosengeld stiegen st\u00e4rker als prognostiziert (220.000) von 192.000 auf 23.000. In der Eurozone zog der Sentix-Anlegervertrauensindex im Dez. wie erwartet von -7,4 auf -6,2 an. In China stiegen die Exporte im Nov. deutlich st\u00e4rker als gesch\u00e4tzt (+5,9% gg\u00fc. Vj.) \u2013 die einzige gute Nachricht. Die Verbraucherpreise entsprachen mit +0,7% gg\u00fc. Vj. den Erwartungen, w\u00e4hrend die Erzeugerpreise entt\u00e4uschten (-2,2% gg\u00fc. Vj.). Gleiches galt f\u00fcr die Einzelhandelsums\u00e4tze (+1,3% gg\u00fc. Vj., erw. +2,9% gg\u00fc. Vj.) und die Industrieproduktion (+4,8% gg\u00fc. Vj., erw. +5% gg\u00fc. Vj..) sowie die Investitionen (-2,6% gg\u00fc. Vj., erw. -1,7% gg\u00fc. Vj. im Vormonat).<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">K\u00fcnstliche Intelligenz<\/h2>\n\n\n\n<p>OpenAI stellte ChatGPT 5.2 vor, eine optimierte Version seines Leuchtturm-Modells GPT-5, das f\u00fcr die professionelle Nutzung entwickelt wurde: Erstellen von Tabellen, Pr\u00e4sentationen, Codes und das Verstehen umfangreicher Dokumente. Aufgrund des versch\u00e4rften Wettbewerbs mit Gemini bedeutet dieser Schritt eine strategische Refokussierung auf ChatGPT. Laut Sam Altman beende dies die interne \u201eAlarmstufe Rot\u201c-Phase, die angesichts des Rivalen Google ausgel\u00f6st wurde.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4375\" style=\"object-fit:cover\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">M\u00e4rkte<\/h2>\n\n\n\n<p>Die Fed senkte ihre Zinsen wie erwartet, wobei ihre Rhetorik weniger restriktiv ausfiel als bef\u00fcrchtet. Die konnte den Auf-w\u00e4rtstrend der 10Y-Renditen nicht stoppen, die in den USA 5bp, in EUR und CHF aber leicht st\u00e4rker stiegen. Der Dolla-rindex gab 0,6% ab, w\u00e4hrend Gold um 1,6% zulegte. Aktien entwickelten sich im Wochenverlauf uneinheitlich: +0,4% in den Schwellenl\u00e4ndern, -0,1% in Europa und -0,7% in den USA. Diese Woche im Fokus: PMI des verarb. und Dienst-leistungsgewerbes, Baubeginne und -genehmigungen, Ver-trauen der Immobilienpromoter (NAHB), Arbeitsmarktbericht, Einzelhandelsums\u00e4tze, Verbraucherpreisindex in den USA; PMI des verarb. und Dienstleistungsgewerbes, Industriepro-duktion, EZB-Sitzung und Haushaltsvertrauen in der Eurozone.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Schweizer Markt<\/h2>\n\n\n\n<p>Diese Woche im Fokus: Erzeuger- und Importpreisindex November (BFS), Konjunkturprognose Winter (KOF und Seco), \u00dcbernachtungsstatistiken November (BFS), Konsensprognose (KOF), Aussenhandel und Uhrenexporte November (BAZG), Baupreisindex Oktober (BFS) und Zahlungsbilanz f\u00fcr Q3 (SNB).<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4383\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Aktien<\/h2>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><strong>ERSTE BANK<\/strong> wurde auf unsere Liste der peripheren europ\u00e4-ischen Werte gesetzt. Die Katalysatoren: solides Wachstum des NII (+3% \u00fcber 9 Monate) und der Provisionsertr\u00e4ge (+8,4%), hohe Solvabilit\u00e4t (CET1 >18%), die f\u00fcr Umsatz-wachstum und \u00dcbernahmen (in Polen) genutzt wird. H\u00f6chst-stand der Kosten erreicht: ab Ende 2025 wird ein hoher op. Leverage erwartet. Ziele und Ausblicke wurden angehoben (>5% Kredite, ROTE >15%). Der Bewertungsabschlag betr\u00e4gt ~10%.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>ROCHE <\/strong>(Core Holding) meldete die Daten f\u00fcr Giredestrant (SERD &#8211; orale Verabreichung) als adjuvante Brustkrebsthe-rapie und best\u00e4tigt damit dessen Platz im Behandlungsplan. Nach den j\u00fcngsten klinischen Erfolge hebt Roche seine mittelfristigen Ausblicke an und erwartet nun bis 2030 ein Wachstum (davor war erst 2027 mit einem Wachstum und dessen Stabilisierung zwischen 2027 und 2030 gerechnet worden). Wir passten unsere Prognosen entsprechend an. Unser fundamentaler Wert liegt bei CHF 387.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>SGS <\/strong>(Core Holding): Der VR-Vorsitzende Calvin Grieder k\u00fcndigte an, auf der n\u00e4chsten HV am 26.3.2026 zur\u00fccktreten zu wollen. Der Verwaltungsrat wird Gilbert Ghostine (65), den jetzigen VR-Vorsitzenden von Sandoz und VR-Mitglied von Danone und Four Seasons Hotels and Resorts, zur Wahl in den VR und zum Vorsitzenden vorschlagen.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>VIENNA INSURANCE<\/strong> wurde auf die Liste der peripheren europ\u00e4ischen Werte gesetzt. Vienna bietet eines der h\u00f6chs-ten Wachstumspotenziale f\u00fcr Pr\u00e4mien der Branche (CAGR 7-9% bis 2028). Die solide Kapitalausstattung (Solvabilit\u00e4t >250%) erm\u00f6glicht die Finanzierung des Wachstums, darun-ter auch der N\u00fcrnberger, sowie die Aufrechterhaltung der Dividende. Die Ziele f\u00fcr 2028 sind ehrgeizig, und die Bewer-tung beinhaltet noch immer einen nicht gerechtfertigten Abschlag (-30% vs. Rang 26; -50% auf das Eigenkapital).<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><br><\/p>\n\n\n\n<p><br><\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Anleihen<\/h2>\n\n\n\n<p>Die 10Y-US-Rendite gab im Wochenverlauf nach dem Fed-Entscheid, den Leitzins um 25bp zu senken, 5bp nach. Der Dot Plot bleibt unver\u00e4ndert, der Markt rechnet mit 2 weiteren Zinssenkungen 2026 und einem neutralen Zinssatz bei ~3,20%. In puncto Besch\u00e4ftigung entt\u00e4uschte der Anstieg der Neuantr\u00e4ge auf Arbeitslosengeld, w\u00e4hrend das KMU-Vertrauen optimistischer ausfiel als erwartet. In Europa legte die 10Y-OAT 5bp zu, die 10Y-Bund 6bp.: Ausl\u00f6ser war vor der EZB-Sitzung in dieser Woche, bei der ein Zins-Status quo erwartet wird die restriktive Rhetorik von Isabel Schnabel (EZB) am Wochenende.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4388\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">B\u00f6rsenklima und Anlegerstimmung<\/h3>\n\n\n\n<p><strong>B\u00f6rse<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Diese vollst\u00e4ndige Woche startet trotz der Korrektur am Freitag im Plus. Zudem werden die US-Arbeitsmarktdaten f\u00fcr Nov. am Dienstag, sowie der VPI, die Einzelhandelsums\u00e4tze und PMIs ver\u00f6ffentlicht. In der Eurozone stehen der ZEW, die Handelsbilanz und der VPI sowie die EZB-Sitzung an (keine \u00c4nderung erwartet). An der Unternehmensfront melden Micron, Nike und Fedex ihre Zahlen.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>W\u00e4hrungen<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Nach der Leitzinssenkung der Fed letzte Woche korrigierte der $ umgehend und handelt heute fr\u00fch bei $\/CHF 0,7962, \u20ac\/$ 1,1734. \u20ac\/$ muss die WL 1,1750 durchbrechen, um im Aufw\u00e4rtstrend zu bleiben; UL 1,1615. Am Devisenmarkt liegt der Fo-kus diese Woche auf den Sitzungen der EZB und der BoJ, bei denen in Europa ein Status quo und in Japan eine Zinser-h\u00f6hung erwartet werden. Der JPY festigt sich auf 155,14, WL 156,8, UL 153,54. Edelmetalle stiegen stark auf XAU\/$ 4.345 und XAG\/$ 63,50. Der CHF bleibt fest bei \u20ac\/CHF 0,9350, UL 0,9275, WL 0,94.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Grafik des Tages<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"721\" height=\"440\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/graphPourSite-4.jpg\" alt=\"China CPI and PPI growth chart, 2023-2025.\" class=\"wp-image-26745\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/graphPourSite-4.jpg 721w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/graphPourSite-4-300x183.jpg 300w\" sizes=\"(max-width: 721px) 100vw, 721px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Performance<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"861\" height=\"486\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/perfALD-pour-site-3.jpg\" alt=\"Financial index and currency data as of December 2025.\" class=\"wp-image-26744\" style=\"width:823px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/perfALD-pour-site-3.jpg 861w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/perfALD-pour-site-3-300x169.jpg 300w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/perfALD-pour-site-3-768x434.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 861px) 100vw, 861px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"has-small-font-size\">This document has been issued for information purposes and is exclusively supplied by Bordier &amp; Cie SCmA in the framework of an existing contractual relationship with the recipient of this document. The views and opinions contained in it are those of Bordier &amp; Cie SCmA. Its contents may not be reproduced or redistributed by unauthorized persons. The user will be held liable for any unauthorized reproduction or circulation of this document, which may give rise to legal proceedings. All the information contained in it is provided for information only and should in no way be taken as investment, legal or tax advice provided to third parties. Furthermore, it is emphasized that the provisions of our legal information page are fully applicable to this document and namely provisions concerning the restrictions arising from different national laws and regulations. Consequently, Bordier Bank does namely not provide any investment services or advice to \u201cUS persons\u201d as defined by the Securities and Exchange Commission rules. Furthermore, the information on our website \u2013 including the present document \u2013 is by no mean directed to such persons or entities.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Lesen Sie den aktuellen Wochenbericht zu den Finanzsektoren und dem Finanzmarkt von Bordier Suisse.<\/p>\n","protected":false},"author":28,"featured_media":25632,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_seopress_robots_primary_cat":"none","_seopress_titles_title":"","_seopress_titles_desc":"","_seopress_robots_index":"","footnotes":""},"categories":[19,134],"tags":[132],"news_country":[13],"news_language":[138],"class_list":["post-26710","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-market-insights","category-monday-report","tag-monday-report","news_country-switzerland","news_language-de"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bordier.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26710","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bordier.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bordier.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bordier.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/28"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bordier.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=26710"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.bordier.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26710\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":26765,"href":"https:\/\/www.bordier.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26710\/revisions\/26765"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bordier.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/25632"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bordier.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=26710"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bordier.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=26710"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bordier.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=26710"},{"taxonomy":"news_country","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bordier.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/news_country?post=26710"},{"taxonomy":"news_language","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bordier.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/news_language?post=26710"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}