{"id":26862,"date":"2025-12-22T16:13:53","date_gmt":"2025-12-22T15:13:53","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bordier.com\/?p=26862"},"modified":"2026-01-14T10:59:32","modified_gmt":"2026-01-14T09:59:32","slug":"monday-report-ald-22122025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bordier.com\/de\/monday-report-ald-22122025\/","title":{"rendered":"Monday Report"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe title=\"Monday report vom 22. Dezember 2025\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/vHzOO9A3eg0?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Wirtschaft<\/h2>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Die US-Statistiken fielen leicht entt\u00e4uschend aus. Die Wirtschaft vernichtete im Okt. 105.000 Stellen (erw. -25.000) und schuf 64.000 neue Stellen im Nov. (erw. +50.000), w\u00e4hrend die Arbeitslosenquote auf 4,6% (erw. 4,5%) stieg. Die Einzelhandelsums\u00e4tze stagnierten im Okt., obwohl ein Anstieg um 0,1% erwartet wurde. Der R\u00fcckgang des PMI des verarb. Gewerbes von 52,2 auf 51,8 (erw. 52,1) entt\u00e4uschte. Gleiches galt f\u00fcr den Dienstleistungsindex, der von 54,1 auf 52,9 (erw. 54) sank. Die gute Nachricht: Die Inflation gab auf +2;7% gg\u00fc. Vj. nach (erw. 3,1%). Wie in den USA entt\u00e4uschte in der Eurozone der R\u00fcckgang des PMI des verarb. Gewerbes von 49,6 auf 49,2 (erw. 49,9) und des Dienstleistungsindex, der von 53,6 auf 52,6 (erw. 53,3) sank. Das Haushaltsvertrauen tr\u00fcbte sich ebenfalls leicht von -14,2 auf -14,6 (erw. -14) ein.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">K\u00fcnstliche Intelligenz<\/h2>\n\n\n\n<p>Diese Woche konzentrierte sich die Debatte \u00fcber die \u201eZeit nach LLMs\u201c auf \u201eWorld Models\u201c. Fei-Fei Li glaubt, dass Sprachmodelle die physische Welt noch immer nicht richtig verstehen k\u00f6nnen, und geht mit World Labs in die Richtung einer sog. \u201eSpatial Intelligence\u201c der KI, die in 3D denken kann. Yann LeCun arbeitet an einem \u00e4hnlichen Projekt, f\u00fcr das rund EUR 500 Mio. zur Finanzierung der Entwicklung von World Models f\u00fcr konkrete Anwendungen (Robotik, autonomer Transport, Simulation) eingesammelt wurden.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4375\" style=\"object-fit:cover\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">M\u00e4rkte<\/h2>\n\n\n\n<p>Die beruhigenden Inflationsdaten und die h\u00f6here Arbeitslosenquote in den USA l\u00f6sten einen R\u00fcckgang der 10Y-Renditen um einige bp in USD aus. In EUR zogen sie dagegen um 3bp an, da die EZB ihre Leitzinsen unver\u00e4ndert liess, aber einen leicht restriktiven Ton anschlug. Die BoE senkte die Zinsen um 25bp, w\u00e4hrend die BoJ ihre um 25bp anhob (was die Abwertung des JPY gegen\u00fcber dem USD um -1% nicht verhinderte). In Europa legten Aktien um +1,6%, in den USA um +0,1% zu. Schwellenl\u00e4nderaktien lagen dagegen im Abw\u00e4rtstrend (-1,5%). Gold (+1,6%) profitierte vom Renditer\u00fcckgang in den USA, w\u00e4hrend sich der USD stabilisierte (+0,1%). Diese Woche im Fokus: Baubeginne, Baugenehmigungen, BIP im Q3, Industrieproduktion, Haushaltsvertrauen in den USA; Fahrzeugzulassungen in der Eurozone; 1- und 5-Jahres-Kreditzinsen in China.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Schweizer Markt<\/h2>\n\n\n\n<p>Diese Woche im Fokus: \u00dcbernachtungsstatistiken November (BFS). Die Woche d\u00fcrfte ruhig verlaufen, da die SIX am 24., 25. und 26. Dezember geschlossen ist.<\/p>\n\n\n\n<p>9 Pharmakonzerne, darunter Novartis und Roche (\u00fcber ihre Tochtergesellschaft Genentech), einigten sich mit der Trump-Regierung und auf eine Senkung der Medikamentenpreise und Investitionen in den USA und verpflichteten sich, k\u00fcnftige Arzneimittel zu einem vergleichbaren Preis anzubieten, der in L\u00e4ndern mit hohem Einkommen praktiziert wird. Im Gegenzug wird eine dreij\u00e4hrige Zollbefreiung gew\u00e4hrt.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4383\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Aktien<\/h2>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><strong>ALLIANZ <\/strong>wurde auf die Liste der Empfehlungen f\u00fcr europ\u00e4ische periphere Werte gesetzt. Als europ\u00e4ischer Marktf\u00fchrer im Versicherungssektor profitiert der Konzern von einem stetigen Pr\u00e4mienwachstum in der Schadenversicherung (CAGR 7\u20139% 2025\u20132027), robusten versicherungstechnischen Margen und einer effizienten Kostendisziplin. Das Asset Management erh\u00e4lt Auftrieb durch die Normalisierung der Renditen (Nettomittelzufl\u00fcsse >USD 50 Mrd. bei PIMCO im Q3.). Hohe Aussch\u00fcttungen dank der Solvabilit\u00e4t von >200%.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>BANCO SANTANDER<\/strong> wurde auf die Liste der Empfehlungen f\u00fcr europ\u00e4ische periphere Werte gesetzt. Die Gruppe profitiert von ihrer Pr\u00e4senz in wachstumsstarken Regionen, insb. in Lateinamerika (CAGR >10% 2025\u20132028). Kostendisziplin und Digitalisierung befl\u00fcgeln die Rentabilit\u00e4t, wobei bis 2028 eine RoTE von ~17,5% anvisiert wird. Hohe Aussch\u00fcttungen (EUR ~13 Mrd. f\u00fcr 2025-26, davon EUR 10 Mrd. in Form von Aktienr\u00fcckk\u00e4ufen) dank besserer Kapitalbildung.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>ENGIE <\/strong>(peripherer Wert) nahm sein gr\u00f6sstes Onshore-Windkraftprojekt in Brasilien in Betrieb: Serra do Assuru\u00e0 mit 188 Anlagen und einer Leistung von insg. 846MW (dies entspricht z.B. der Leistung eines konventionellen Gaskraftwerks).<\/p>\n\n\n\n<p>Aufnahme von <strong>STRAUMANN <\/strong>in die Liste der Core Holdings. Der Spezialist f\u00fcr Dentall\u00f6sungen und -ausr\u00fcstungen profitiert von einem um 8% p.a. wachsenden Zielmarkt, auf dem er dank seiner permanenten Innovationen \u00fcberdurchschnittliche Ergebnisse erzielt. Trotz der Konjunkturabh\u00e4ngigkeit des Gesch\u00e4fts bietet der Kursr\u00fcckgang der Aktie um 20% in 2 Jahren einen Einstiegspunkt angesichts eines zyklischen Konsums, der 2026 in Europa solide und in den USA relativ widerstandsf\u00e4hig sein d\u00fcrfte.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><br><\/p>\n\n\n\n<p><br><\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Anleihen<\/h2>\n\n\n\n<p>Die 10Y-US-Rendite gab im Wochenverlauf 4bp ab, da die NFP im Okt.\/Nov. unerwartet schwach waren und der VPI im Nov. niedriger ausfiel als erwartet. In Europa liess die EZB ihre Zinsen unver\u00e4ndert: Die 10Y-OAT legte 3bp, die 10Y-Bund 4bp zu. Zudem lag der franz\u00f6sische PMI des verarbeitenden Gewerbes \u00fcber den Erwartungen und kehrte in die Expansionszone zur\u00fcck, wobei die \u00c4usserungen einiger EZB-Mitglieder eher \u201ehawkish\u201c klangen. Diese Woche d\u00fcrfte ruhig verlaufen, da nur die US-Arbeitsmarktdaten am 24. Dezember erwartet werden.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4388\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">B\u00f6rsenklima und Anlegerstimmung<\/h3>\n\n\n\n<p><strong>B\u00f6rse<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>In der durch die Weihnachtstage verk\u00fcrzten Woche zeigen sich die europ\u00e4ischen B\u00f6rsen etwas antriebslos. Nicht so die Wall Street, ihr erkl\u00e4rtes Ziel: 7000 Punkte f\u00fcr den S&amp;P. W\u00e4hrend die Mag7 leicht zur\u00fcckfallen, gehen Bankwerte und US-Small Caps befl\u00fcgelt durch den Optimismus in Bezug auf k\u00fcnftige Zinssenkungen in F\u00fchrung. Das Vertrauen der US-Verbraucher d\u00fcrfte den Aufw\u00e4rtstrend nicht stoppen. Wir bleiben zuversichtlich.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>W\u00e4hrungen<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Kurz vor Jahresultimo konnte \u20ac\/$ die WL 1,1750 nicht durchbrechen, ein Testen der UL 1,1610 ist wahrscheinlich. Trotz der h\u00f6heren japanischen Renditen wertete der JPY gegen\u00fcber dem $ sofort auf $\/JPY 157,42 ab, UL 156,4, WL 158,13. Der CHF bleibt fest bei \u20ac\/CHF 0,9320 und $\/CHF bei 0,7947. Wir erwarten folgende Spannen: \u20ac\/CHF 0,9230-0,9390, $\/CHF 0,79-0,8020. Das \u00a3 zieht auf \u00a3\/$ 1,3420 an, UL 1,3325, WL 1.35. Edelmetalle klettern auf 4.410 $\/XAU bzw. 68,60 $\/XAG.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Grafik des Tages<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"720\" height=\"432\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/graphPourSite-6.jpg\" alt=\"Graph of US nonfarm payroll changes 2024-2025.\" class=\"wp-image-26943\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/graphPourSite-6.jpg 720w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/graphPourSite-6-300x180.jpg 300w\" sizes=\"(max-width: 720px) 100vw, 720px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Performance<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"856\" height=\"489\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/perfALD-pour-site-4.jpg\" alt=\"Financial data comparison for 2025 and 2024.\" class=\"wp-image-26974\" style=\"width:823px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/perfALD-pour-site-4.jpg 856w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/perfALD-pour-site-4-300x171.jpg 300w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/perfALD-pour-site-4-768x439.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 856px) 100vw, 856px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"has-small-font-size\">This document has been issued for information purposes and is exclusively supplied by Bordier &amp; Cie SCmA in the framework of an existing contractual relationship with the recipient of this document. The views and opinions contained in it are those of Bordier &amp; Cie SCmA. Its contents may not be reproduced or redistributed by unauthorized persons. The user will be held liable for any unauthorized reproduction or circulation of this document, which may give rise to legal proceedings. All the information contained in it is provided for information only and should in no way be taken as investment, legal or tax advice provided to third parties. Furthermore, it is emphasized that the provisions of our legal information page are fully applicable to this document and namely provisions concerning the restrictions arising from different national laws and regulations. Consequently, Bordier Bank does namely not provide any investment services or advice to \u201cUS persons\u201d as defined by the Securities and Exchange Commission rules. Furthermore, the information on our website \u2013 including the present document \u2013 is by no mean directed to such persons or entities.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Lesen Sie den aktuellen Wochenbericht zu den Finanzsektoren und dem Finanzmarkt von Bordier Suisse.<\/p>\n","protected":false},"author":28,"featured_media":15633,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_seopress_robots_primary_cat":"none","_seopress_titles_title":"","_seopress_titles_desc":"","_seopress_robots_index":"","footnotes":""},"categories":[19,134],"tags":[132],"news_country":[13],"news_language":[138],"class_list":["post-26862","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-market-insights","category-monday-report","tag-monday-report","news_country-switzerland","news_language-de"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.bordier.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26862","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.bordier.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.bordier.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bordier.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/28"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bordier.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=26862"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.bordier.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26862\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":26977,"href":"https:\/\/www.bordier.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26862\/revisions\/26977"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bordier.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/15633"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.bordier.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=26862"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bordier.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=26862"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bordier.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=26862"},{"taxonomy":"news_country","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bordier.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/news_country?post=26862"},{"taxonomy":"news_language","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.bordier.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/news_language?post=26862"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}