{"id":30316,"date":"2026-07-20T11:30:32","date_gmt":"2026-07-20T10:30:32","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bordier.com\/?p=30316"},"modified":"2026-07-20T14:33:41","modified_gmt":"2026-07-20T13:33:41","slug":"monday-report-fr-20072026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bordier.com\/de\/monday-report-fr-20072026\/","title":{"rendered":"Monday Report"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe title=\"Monday Report du 20 juillet 2026\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/wsp2k8RuROs?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/playlist?list=PL56xCvkO-lVnO8UkHKFEWI8GBRxcXAmUC\">Retrouvez ce Monday Report, disponible en 12 langues<\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00c9conomie<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les statistiques publi\u00e9es aux \u00c9tats-Unis ont \u00e9t\u00e9 plut\u00f4t satisfaisantes. La croissance des prix \u00e0 la consommation ralentit plus qu\u2019esp\u00e9r\u00e9 en juin, de +4.2% a\/a \u00e0 +3.5% a\/a (vs +3.8% est.). La confiance des PME (NFIB index) rassure \u00e9galement en se redressant plus qu\u2019attendu en juin (de 95.3 \u00e0 97.4 vs 95.7 est.) tout comme celle des m\u00e9nages (Univ. du Michigan) qui remonte en juillet de 49.5 \u00e0 54.4 (vs 51 est.). L\u2019immobilier r\u00e9sidentiel souffre toujours avec la confiance des promoteurs (NAHB) qui recule de 36 \u00e0 34 (vs 35 est.). Dans la zone euro, la production industrielle se contracte de 0.2% m\/m en mai, alors qu\u2019une hausse de 0.2% \u00e9tait escompt\u00e9e. En Chine, la croissance du PIB au T2 a d\u00e9\u00e7u (+4.3% a\/a vs +4.5% est.), tout comme, en juin, celle des investissements (-5.7% a\/a vs -5% est.), mais pas celle de la production industrielle (+5.3% a\/a vs +4.6% est.) ni celle des ventes de d\u00e9tail (+1% vs -0.1% est).<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Intelligence artificielle<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le lancement de Kimi K3 par Moonshot AI a raviv\u00e9 les inqui\u00e9tudes autour de la concurrence chinoise. Le march\u00e9 a d\u2019abord craint un nouveau mod\u00e8le \u00e0 bas co\u00fbt capable de r\u00e9duire la demande globale en calcul, mais K3 reste en r\u00e9alit\u00e9 tr\u00e8s gourmand en puissance informatique. Le risque se situe surtout ailleurs: une concurrence plus cr\u00e9dible peut fragiliser la croissance, le pouvoir de fixation des prix et le financement d\u2019OpenAI et d\u2019Anthropic, avec \u00e0 terme un impact possible sur leurs feuilles de route, leurs partenaires cloud et le rythme de leurs d\u00e9penses.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4375\" style=\"object-fit:cover\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La poursuite des tensions au Moyen-Orient fait remonter fortement les cours du p\u00e9trole (+15.8%), entra\u00eenant les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat souverains \u00e0 10 ans \u00e0 la hausse en zone euro, au UK (~+6&nbsp;pb) et en CHF (+3&nbsp;pb). En USD, les chiffres rassurants sur l\u2019inflation ont limit\u00e9 les effets (-1&nbsp;pb) sur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. L\u2019or recule de (-2.2%) malgr\u00e9 la d\u00e9pr\u00e9ciation, m\u00eame si mod\u00e9r\u00e9e, de l\u2019indice dollar de 0.2%. Les actions \u00e9mergentes souffrent le plus (-4.1%), suivies par les US (-1.5%) alors que l\u2019Europe (+0.1) et la Suisse (+0.8%) r\u00e9sistent mieux pour une fois. \u00c0 suivre cette semaine: PMI manufacturier et des services et ventes de maisons neuves aux \u00c9tats-Unis; PMI manufacturier et des services, confiance des m\u00e9nages et r\u00e9union de la BCE dans la zone euro; taux d\u2019emprunt \u00e0 1 et 5&nbsp;ans en Chine.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9 suisse<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A suivre cette semaine: commerce ext\u00e9rieur\/exportations horlog\u00e8res juin et S1 (OFDF).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les soci\u00e9t\u00e9s suivantes publieront des chiffres: Belimo, Bossard, Schindler, Julius B\u00e4r, Lindt&amp;Spr\u00fcngli, Novartis, Lonza, VAT, V-Zug, Cicor, EFG Int\u2019l, Temenos, Bystronic, D\u00e4twyler, Givaudan, Cembra, Leonteq, SFS, K\u00fchne+Nagel, Bellevue, Cosmo, Galderma, Nestl\u00e9, Roche, Valiant, SIX, Schweiter, SGS, BB Biotech, Calida, Orell F\u00fcssli, StarragTornos et Vontobel.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4383\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Actions<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>ABBOTT LABORATORIES<\/strong> r\u00e9int\u00e8gre la liste Satellites US. La publication du T2 \u00e9tait encourageante, avec des perspectives d\u2019acc\u00e9l\u00e9ration de la croissance des ventes et du BPA \u00e0 partir du second semestre. Le titre se valorise sur un PE 12 mois fwd de 17x, en d\u00e9cote de 25% par rapport \u00e0 ses pairs et sa moyenne historique 10 ans. Un retour \u00e0 une hausse du BPA vers 10-12% \u00e0 partir de 2027 justifie, selon nous, une valorisation plus en ligne, impliquant un objectif de cours de $&nbsp;130.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>ADIDAS <\/strong>(Satellite): lors d\u2019une interview pour Bloomberg, Bj\u00f8rn Gulden (CEO) a d\u00e9clar\u00e9 anticiper des ventes li\u00e9es \u00e0 la coupe du monde autour de \u20ac&nbsp;1.5&nbsp;mia, nettement sup\u00e9rieures \u00e0 l\u2019estimation initiale de \u20ac&nbsp;1&nbsp;mia. L\u2019Espagne, ayant remport\u00e9 la comp\u00e9tition, est sponsoris\u00e9e par Adidas. La soci\u00e9t\u00e9 publiera ses r\u00e9sultats T2 le 30\/07, qui s\u2019annoncent favorables.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>AIRBUS <\/strong>(Satellite): en ouverture du salon a\u00e9ronautique de Farnborough, le groupe a annonc\u00e9 la vente de 15 A350 \u00e0 Air China, 40 A320 Neo \u00e0 sa filiale Shenzhen Airlines et 40 A320 \u00e0 Hainan Airlines, soit pr\u00e8s de $&nbsp;18 mia au total au prix catalogue.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>ALIBABA <\/strong>(Satellite) b\u00e9n\u00e9ficie d\u2019un regain d\u2019int\u00e9r\u00eat port\u00e9 par l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration de son activit\u00e9 cloud, soutenue par la demande li\u00e9e \u00e0 l\u2019IA. Les analystes anticipent d\u00e9sormais une croissance proche de 45% pour l\u2019exercice 2027. Le groupe d\u00e9tient \u00e9galement environ 30% de Moonshot AI, la soci\u00e9t\u00e9 derri\u00e8re Kimi K3, dont la valorisation atteindrait pr\u00e8s de $&nbsp;30 milliards et qui envisagerait une introduction en bourse \u00e0 Hong Kong.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Obligations<br><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Aux US, l\u2019UST 10y perdait 1&nbsp;pb sur la semaine, apr\u00e8s des chiffres pointant vers un fort ralentissement de l\u2019inflation, toutefois temp\u00e9r\u00e9 par le discours relativement \u00ab hawkish \u00bb de K.&nbsp;Warsh. Le march\u00e9 n\u2019escompte plus totalement une hausse de la Fed en septembre. En Europe, avec la reprise du conflit iranien, l\u2019OAT 10y prenait 10&nbsp;pb et le Bund 10y 6&nbsp;pb. Le march\u00e9 sera attentif cette semaine \u00e0 la r\u00e9union de la BCE, o\u00f9 l\u2019on ne s\u2019attend pas \u00e0 un changement de taux directeur.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4388\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Sentiment des traders<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Bourse<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La semaine qui s\u2019annonce sera d\u2019importance avec les publications trimestrielles de Tesla, Intel ou encore Alphabet pour les technos, mais \u00e9galement Total, Nestl\u00e9, VW ou encore Roche. C\u00f4t\u00e9 macro, quelques statistiques immobili\u00e8res aux US et en zone euro nous aurons le ZEW et la BCE (pas de changement attendu). La situation au Moyen-Orient qui se d\u00e9t\u00e9riore pourrait arbitrer la semaine.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Devises<\/strong> <\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran ont intensifi\u00e9 leur confrontation militaire, en \u00e9changeant des attaques de plus en plus fr\u00e9quentes. Les frappes am\u00e9ricaines ont \u00e9t\u00e9 lanc\u00e9es en r\u00e9ponse \u00e0 la mort de soldats am\u00e9ricains. Ceci pousse l\u2019or \u00e0 la baisse 4008 USD\/Oz et propulse le Brent au-dessus des 90 USD\/bl. Le USD\/CHF est toujours ferme \u00e0 0.8072 ce matin. L\u2019EUR\/CHF reste stable autour de 0.9235 sans tendance claire ni \u00e9volution notable.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Graphique du jour<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"1198\" height=\"726\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/graphPourSite-2.jpg\" alt=\"graphpoursite\" class=\"wp-image-30325\" style=\"aspect-ratio:1.6414613118758532;object-fit:cover;width:548px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/graphPourSite-2.jpg 1198w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/graphPourSite-2-300x182.jpg 300w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/graphPourSite-2-1024x621.jpg 1024w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/graphPourSite-2-768x465.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 1198px) 100vw, 1198px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Performances<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"544\" height=\"315\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/perfFR-pour-site-2.jpg\" alt=\"perffr pour site\" class=\"wp-image-30326\" style=\"aspect-ratio:1.724430330015715;width:509px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/perfFR-pour-site-2.jpg 544w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/perfFR-pour-site-2-300x174.jpg 300w\" sizes=\"(max-width: 544px) 100vw, 544px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"has-small-font-size wp-block-paragraph\">Ce document a \u00e9t\u00e9 produit uniquement \u00e0 des fins d\u2019information g\u00e9n\u00e9rale et est exclusivement fourni par Bordier &amp; Cie SCmA dans le cadre d\u2019une relation contractuelle existante avec le destinataire qui le re\u00e7oit. 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