{"id":28015,"date":"2026-03-02T11:44:34","date_gmt":"2026-03-02T10:44:34","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bordier.com\/?p=28015"},"modified":"2026-03-09T16:51:24","modified_gmt":"2026-03-09T15:51:24","slug":"monday-report-fr-02032026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bordier.com\/es\/monday-report-fr-02032026\/","title":{"rendered":"Monday Report"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe title=\"Monday Report du 2 mars 2026\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/eR-gOrjs0v4?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00c9conomie<\/h2>\n\n\n\n<p>Les statistiques publi\u00e9es aux \u00c9tats-Unis ont \u00e9t\u00e9 quelque peu mitig\u00e9es. En effet, le rebond bienvenu de la confiance des m\u00e9nages en f\u00e9vrier, de 89 \u00e0 91.2 (vs 87.1 est.), est une bonne surprise mais imputable uniquement \u00e0 la composante future de l\u2019indice. Les prix des maisons (FHFA) sont en hausse de +0.1% m\/m en d\u00e9cembre, moins qu\u2019attendu (+0.3%). Enfin, en progressant de +0.5% m\/m en janvier (+2.9% a\/a), bien plus qu\u2019escompt\u00e9 (+0.3%), les prix \u00e0 la production ont d\u00e9\u00e7u. Dans la zone euro, les indices de confiance de la CE ressortent tous inf\u00e9rieurs aux attentes en f\u00e9vrier: la confiance dans l\u2019\u00e9conomie recule de 99.3 \u00e0 98.3 (vs 99.8 est.), celle dans l\u2019industrie de -6.8 \u00e0 -7.1 (vs -6.2 est.) et celle dans les services de 6.8 \u00e0 5 (vs 7.4 est.). En Chine, les taux d\u2019emprunt \u00e0 1 et 5 ans sont, sans surprise, inchang\u00e9s \u00e0 3 et 3.5%, respectivement.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Intelligence artificielle<\/h2>\n\n\n\n<p>Selon Bloomberg, Citigroup a cr\u00e9\u00e9 une \u00e9quipe d\u00e9di\u00e9e au financement de l\u2019infrastructure IA, ciblant les data centers et projets li\u00e9s \u00e0 l\u2019IA avec un potentiel de financement de plusieurs milliers de milliards de dollars \u2014 une initiative strat\u00e9gique pour capter des mandats de dettes et de fonds propres dans ce secteur en forte croissance.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4375\" style=\"object-fit:cover\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n<p>Le d\u00e9but du conflit en Iran fait remonter l\u2019aversion au risque en ce d\u00e9but de semaine. La semaine derni\u00e8re, les taux souverains \u00e0 10 ans ont recul\u00e9 de plus de 10 pb en USD et de 8-9 pb en EUR. Les actions am\u00e9ricaines continuent de sous-performer (-0.4%; Europe: +0.5%) et les march\u00e9s \u00e9mergents font la course en t\u00eate (+2.8%). La l\u00e9g\u00e8re d\u00e9pr\u00e9ciation du dollar (dollar index: -0.2%) favorise l\u2019or (+3.9%) et le p\u00e9trole (+1%). \u00c0 suivre cette semaine: ISM manufacturier et des services, ventes de d\u00e9tail et rapport sur l\u2019emploi aux \u00c9tats-Unis; indices des prix \u00e0 la consommation et \u00e0 la production, ventes de d\u00e9tail et taux de ch\u00f4mage dans la zone euro; PMI manufacturier et des services (officiels et de RatingDog) en Chine.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9 suisse<\/h2>\n\n\n\n<p>\u00c0 suivre cette semaine: taux hypoth\u00e9caire de r\u00e9f\u00e9rence (OFL), CA du commerce de d\u00e9tail janvier et des services d\u00e9cembre (OFS), Indices PMI f\u00e9vrier, inflation f\u00e9vrier (OFS), ch\u00f4mage f\u00e9vrier (Seco) et r\u00e9serves de devises fin f\u00e9vrier (BNS).<\/p>\n\n\n\n<p>Les soci\u00e9t\u00e9s suivantes publieront des chiffres: Aryzta, Gurit, Bucher, Forbo, Hiag, VAT Group, K\u00fchne+Nagel, Arbonia, SIG, On Holding, Implenia, Plazza, Bossard, V-Zug, Cicor, Galderma, Coltene, Comet, SFS et Mikron.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4383\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Actions<\/h2>\n\n\n\n<p><strong>ENGIE <\/strong>(Satellite) a mis en service \u00e0 Ass\u00fa, au Br\u00e9sil, son plus grand projet solaire au monde. Le complexe comprend 16 parcs totalisant 753 MW de capacit\u00e9 (une puissance \u00e9quivalente \u00e0 une centrale \u00e0 gaz de bonne taille) pour un investissement total de 3.3 mia BRL, i.e. ~630 mio USD.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>ROCHE <\/strong>(Core holding) annonce le succ\u00e8s de sa 2\u00e8me \u00e9tude (FENhance1) \u00e9valuant fenebrutinib dans la scl\u00e9rose en plaques r\u00e9currente-r\u00e9mittente, avec une nette r\u00e9duction des rechutes de 51% vs Aubagio. Si l\u2019efficacit\u00e9 est confirm\u00e9e, la tol\u00e9rance reste une incertitude avec 8 cas fatals (vs 1 pour Aubagio) enregistr\u00e9s dans les deux \u00e9tudes FENhance 1 &amp; 2.<\/p>\n\n\n\n<p>Secteur Luxe &#8211; <strong>LVMH <\/strong>(Core Holding) et <strong>RICHEMONT <\/strong>(Satellite): l\u2019escalade des tensions au Moyen-Orient repr\u00e9sente un risque pour la demande en produits de luxe \u00e0 court-terme, dont l\u2019impact d\u00e9pendra de la dur\u00e9e du conflit. La r\u00e9gion, en forte croissance, repr\u00e9sente 5-8% des ventes des marques de luxe en moyenne.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>SSE <\/strong>(Satellite) a accept\u00e9, comme attendu, les termes de la RIIO-T3, i.e. la troisi\u00e8me p\u00e9riode r\u00e9glementaire britannique pour les r\u00e9seaux de transport d\u2019\u00e9lectricit\u00e9. Ceci finit de r\u00e9duire l\u2019incertitude sur les rendements futurs des nouveaux investissements et confirme le statut de valeur de croissance visible de SSE, dont la Base d\u2019Actifs R\u00e9gul\u00e9s cro\u00eetra fortement \u00e0 horizon 2031.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>UBS <\/strong>(Satellite) pr\u00e9voit de maintenir son CEO S. Ermotti en fonction au-del\u00e0 d\u2019avril 2027, alors qu\u2019un bras de fer avec les autorit\u00e9s suisses sur les r\u00e8gles de fonds propres retarde la planification de sa succession. Tant qu\u2019il n\u2019y aura pas de clarification sur la question du capital, le conseil d\u2019administration ne sera pas en mesure de d\u00e9finir le profil du successeur d\u2019Ermotti (Neue Z\u00fcrcher Zeitung).<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><br><\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Obligations<br><\/h2>\n\n\n\n<p>Aux US, le 10 ans perdait 14 bp sur la semaine, essentiellement entrain\u00e9 par le mouvement risk-off observ\u00e9 en fin de semaine caus\u00e9 par la faiblesse du secteur technologique. En Europe, les taux ont suivi la m\u00eame trajectoire dans une semaine avec peu de publications notables, le Bund 10 ans perdant 9 bp tandis que l\u2019OAT en perdait 8. Cette semaine, les yeux seront riv\u00e9s sur les d\u00e9veloppements au Moyen-Orient et sur les publications macro\u00e9conomiques des ISM manufacturier et des services aux US, ainsi que le CPI et le ch\u00f4mage en zone euro.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4388\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Sentiment des traders<\/h3>\n\n\n\n<p><strong>Bourse<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Les march\u00e9s ouvraient dans le rouge apr\u00e8s les frappes sur l\u2019Iran et le risque d\u2019expansion du conflit. Bien que la situation g\u00e9opolitique prenne le dessus, nous aurons la publication des ISM, des ventes de d\u00e9tail et les statistiques de l\u2019emploi aux US, alors qu\u2019en zone euro, seront publi\u00e9s le CPI, le PPI et le PIB ainsi que le ch\u00f4mage. Forte volatilit\u00e9 en vue.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Devises<\/strong> <\/p>\n\n\n\n<p>Suite \u00e0 l\u2019attaque sur l\u2019Iran de ce week-end et aux ripostes asym\u00e9triques sur les pays de la r\u00e9gion, le $ est en forte hausse: \u20ac\/$ 1.1702, $\/JPY 157.17, $\/CHF 0.7740. L\u2019aversion au risque va peser \u00e0 court terme sur l\u2019\u20ac, un test des sup. 1.1668 et 1.1610 est probable, r\u00e9s. 1.1835. La \u00a3 est sous pression: \u00a3\/$ 1.3326, sup. 1.3210, r\u00e9s. 1.3480. En tant que monnaie refuge le CHF est fortement recherch\u00e9 \u00e0 \u20ac\/CHF 0.9055, sup.0.8950, r\u00e9s. 0.9152. L\u2019or et le p\u00e9trole s\u2019envolent \u00e0 5403 $\/oz et 79.8 $\/baril.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Graphique du jour<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img alt=\"\" fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"718\" height=\"437\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/graphPourSite.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-28022\" style=\"object-fit:cover\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/graphPourSite.jpg 718w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/graphPourSite-300x183.jpg 300w\" sizes=\"(max-width: 718px) 100vw, 718px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Performances<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" width=\"866\" height=\"505\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/perfFR-pour-site.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-28023\" style=\"aspect-ratio:1.724430330015715;width:705px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/perfFR-pour-site.jpg 866w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/perfFR-pour-site-300x175.jpg 300w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/perfFR-pour-site-768x448.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 866px) 100vw, 866px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"has-small-font-size\">Ce document a \u00e9t\u00e9 produit uniquement \u00e0 des fins d\u2019information g\u00e9n\u00e9rale et est exclusivement fourni par Bordier &amp; Cie SCmA dans le cadre d\u2019une relation contractuelle existante avec le destinataire qui le re\u00e7oit. 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