{"id":29286,"date":"2026-05-04T10:49:15","date_gmt":"2026-05-04T09:49:15","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bordier.com\/?p=29286"},"modified":"2026-05-04T14:36:19","modified_gmt":"2026-05-04T13:36:19","slug":"monday-report-fr-04052026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bordier.com\/es\/monday-report-fr-04052026\/","title":{"rendered":"Monday Report"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe title=\"Monday Report du 4 mai 2026\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/Q9LJFPTZqVk?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00c9conomie<\/h2>\n\n\n\n<p>Les statistiques publi\u00e9es aux \u00c9tats-Unis ont \u00e9t\u00e9 plut\u00f4t encourageantes. La croissance du PIB au T1 a quelque peu d\u00e9\u00e7u (+2% t\/t annualis\u00e9e vs +2.3% est.), mais la composition rassure. La vigueur des investissements est confirm\u00e9e par la hausse des commandes de biens d\u2019\u00e9quipement (hors d\u00e9fense et aviation) en mars (+3.3% m\/m vs +0.5% est.). L\u2019ISM manufacturier est inchang\u00e9 \u00e0 52.7 en avril (vs 53.2 est.), en territoire d\u2019expansion. Dans la zone euro, les indices de confiance de la CE ont tous d\u00e9\u00e7u en avril: \u00e9conomie (de 96.2 \u00e0 93 vs 95.1 est.), industrie (de -7 \u00e0 -7.7 vs -7 est.) et services (de 4.1 \u00e0 0.9 vs 3 est.). La croissance du PIB au T1 a \u00e9t\u00e9 de 0.1% t\/t, inf\u00e9rieure aux attentes (+0.2%). En avril, l\u2019inflation acc\u00e9l\u00e8re, sans surprise, de +2.6% a\/a \u00e0 +3%. En Chine, le PMI manufacturier est stable \u00e0 50.3 en avril (vs 50.1 est.) mais celui des services recule de 50.1 \u00e0 49.4 (vs 49.8 est.).<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Intelligence artificielle<\/h2>\n\n\n\n<p>Une \u00e9tude r\u00e9cemment publi\u00e9e valorise le march\u00e9 des circuits int\u00e9gr\u00e9s photoniques \u00e0 $150 mia \u00e0 horizon 2033, port\u00e9 par les interconnexions optiques n\u00e9cessaires aux clusters IA. Au-del\u00e0 des pr\u00e9visions, les mouvements strat\u00e9giques s\u2019acc\u00e9l\u00e8rent: Marvell a acquis Polariton Technologies en avril pour pousser ses d\u00e9bits vers 3.2T, tandis que Lumentum a nou\u00e9 un partenariat avec NVIDIA \u00e0 l\u2019OFC 2026 pour la prochaine g\u00e9n\u00e9ration d\u2019optiques AI. Le passage du cuivre \u00e0 l\u2019optique devient un enjeu critique des data centers IA.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4375\" style=\"object-fit:cover\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n<p>Les principales banques centrales (Fed, BCE, BoE, BoJ) ont conserv\u00e9 leurs taux directeurs inchang\u00e9s. Les march\u00e9s ont plut\u00f4t interpr\u00e9t\u00e9 leurs messages comme \u00e9tant moins restrictifs qu\u2019attendu, sans n\u00e9anmoins emp\u00eacher aux taux souverains \u00e0 10 ans de remonter de 7 pb en USD et de seulement 2 pb en EUR. Les actions \u00e9voluent en ordre dispers\u00e9 (US: +0.9%, Europe: +0.2% et \u00e9mergents: -0.5%). La d\u00e9pr\u00e9ciation de l\u2019indice dollar de 0.4% ne favorise pas l\u2019or (-1.8%), victime de la hausse des taux et de celle du p\u00e9trole (+2.6%). \u00c0 suivre cette semaine: ISM des services, balance commerciale, confiance des m\u00e9nages (Univ. du Michigan) et rapport sur l\u2019emploi aux \u00c9tats-Unis; indices de confiance de la CE (\u00e9conomie, industrie et services), PIB T1, indice des prix \u00e0 la production, ventes de d\u00e9tail et confiance des investisseurs (Sentix) dans la zone euro; r\u00e9serves de change en Chine.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9 suisse<\/h2>\n\n\n\n<p>A suivre cette semaine: indicateur de l\u2019emploi T2 (KOF), indices PMI des directeurs d\u2019achat avril, inflation avril (OFS), sondage conjoncturel (KOF), ch\u00f4mage avril (Seco), r\u00e9serves de devises \u00e0 fin avril (BNS) et climat de consommation avril (Seco).<\/p>\n\n\n\n<p>Les soci\u00e9t\u00e9s suivantes publieront des chiffres: Geberit, Alcon, Logitech, Lastminute, Swiss, Avolta, AMS Osram, Montana Aerospace, Swiss Re, Valiant, Swisscom, Landis+Gyr, Lonza et Clariant.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4383\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Actions<\/h2>\n\n\n\n<p>Nous r\u00e9int\u00e9grons <strong>AMAZON <\/strong>dans notre liste Core Holding US afin de capter la r\u00e9acc\u00e9l\u00e9ration d\u2019AWS ainsi que le redressement du FCF d\u00e8s 2027, actuellement comprim\u00e9 par le cycle de Capex. Au sein des Mag 7, Amazon nous parait \u00eatre le titre le mieux positionn\u00e9 pour l\u2019ann\u00e9e 2026.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>ASTRAZENECA <\/strong>(Core holding): le comit\u00e9 ex\u00e9cutif de la FDA a vot\u00e9 contre l\u2019approbation de camizestrant (anti-SERD) dans le cancer hormonod\u00e9pendant pr\u00e9sentant une mutation ESR1, en raison de 1\/ la conception de l\u2019essai, reposant sur l\u2019utilisation d\u2019un biomarqueur innovant (pas encore consid\u00e9r\u00e9 comme une r\u00e9f\u00e9rence), et 2\/ de l\u2019absence \u00e0 ce stade des donn\u00e9es de survie globale (pas encore matures). L\u2019impact sur le titre est limit\u00e9, le potentiel de ventes anticip\u00e9 par le consensus li\u00e9 \u00e0 cette indication \u00e9tant modeste.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>ATLAS COPCO <\/strong>(Core Holding) a cl\u00f4tur\u00e9 l\u2019acquisition de l\u2019am\u00e9ricain LACO, sp\u00e9cialis\u00e9 dans les tests de vide et de fuite, dont le chiffre d\u2019affaires 2025 s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 25 mioUSD. Le groupe r\u00e9alise une vingtaine d\u2019acquisitions de ce type par an.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>SECTEUR \u00c9NERGIE<\/strong>: l\u2019OPEP+ ne compte plus que 7 membres, apr\u00e8s le retrait des \u00e9mirats arabes unis: Arabie saoudite, Russie, Irak, Kowe\u00eft, Kazakhstan, Alg\u00e9rie et Oman. Le nouveau groupe augmentera sa production de 188 kbl\/j en juin.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>ENGIE <\/strong>(Satellite) et l\u2019Etat belge ont annonc\u00e9 \u00eatre en n\u00e9gociations exclusives pour la reprise par la Belgique du parc nucl\u00e9aire d\u2019Engie en Belgique. Une op\u00e9ration qui clarifierait le cas d\u2019investissement sur Engie<span style=\"font-size: revert; color: initial;\">.<\/span><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Obligations<br><\/h2>\n\n\n\n<p>Aux US, le 10y prenait 7 pb sur une semaine de r\u00e9union de la Fed, qui a gard\u00e9 ses taux inchang\u00e9s mais o\u00f9 trois membres soutenaient une hausse. Des inscriptions au ch\u00f4mage sous les attentes et un ISM manufacturier inchang\u00e9 soulignent une relative r\u00e9silience de l\u2019\u00e9conomie pour l\u2019instant. En Europe, l\u2019OAT 10y prenait 6 pb et le Bund 10y en prenait 2 alors que la BCE gardait aussi ses taux inchang\u00e9s mais ouvrait la voie \u00e0 une hausse en juin, soulignant que les donn\u00e9es \u00e9conomiques d\u2019ici l\u00e0 seraient d\u00e9cisives. Cette semaine, l\u2019ISM des services et les JOLTS aux US seront scrut\u00e9s par le march\u00e9.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4388\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Sentiment des traders<\/h3>\n\n\n\n<p><strong>Bourse<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Les risques inflationnistes induits par la situation g\u00e9opolitique et les prix du p\u00e9trole impactent peu les march\u00e9s. La r\u00e9silience de l\u2019\u00e9conomie US et la bonne qualit\u00e9 des r\u00e9sultats trimestriels publi\u00e9s attirent les investisseurs. Les regards se porteront sur le rapport de l\u2019emploi US mais \u00e9galement sur les PMIs en zone euro, alors que les entreprises continueront \u00e0 publier leurs chiffres.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Devises<\/strong> <\/p>\n\n\n\n<p>Le statu quo des banques centrales et l\u2019impasse g\u00e9opolitique du conflit Iran-USA ont impos\u00e9 une faible volatilit\u00e9 aux devises la semaine derni\u00e8re. C\u2019\u00e9tait sans compter sur l\u2019intervention confirm\u00e9e de la BOJ (34.5 mia $): le $\/JPY a chut\u00e9 de 160 \u00e0 155.49. Il se traite ce matin \u00e0 $\/JPY 156.88. L\u2019\u20ac se hisse \u00e0 \u20ac\/$ 1.1727, sup. 1.1596, r\u00e9s. 1.1820. Le CHF se renforce malgr\u00e9 les avertissements de la BNS \u00e0 \u20ac\/CHF 0.9168 et $\/CHF 0.7820. Nos fourchettes: \u20ac\/CHF 0.9100-0.9240, $\/CHF 0.7750-0.7930. La \u00a3 rebondit \u00e0 \u00a3\/$ 1.3570, sup. 1.3450, r\u00e9s. 1.3650. L\u2019or est en l\u00e9g\u00e8re baisse \u00e0 4586 $\/oz.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Graphique du jour<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"714\" height=\"434\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/graphPourSite.jpg\" alt=\"graphpoursite\" class=\"wp-image-29299\" style=\"aspect-ratio:1.6414613118758532;object-fit:cover;width:548px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/graphPourSite.jpg 714w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/graphPourSite-300x182.jpg 300w\" sizes=\"(max-width: 714px) 100vw, 714px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Performances<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"472\" height=\"260\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/perfFR-pour-site.jpg\" alt=\"perffr pour site\" class=\"wp-image-29300\" style=\"aspect-ratio:1.724430330015715;width:539px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/perfFR-pour-site.jpg 472w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/perfFR-pour-site-300x165.jpg 300w\" sizes=\"(max-width: 472px) 100vw, 472px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"has-small-font-size\">Ce document a \u00e9t\u00e9 produit uniquement \u00e0 des fins d\u2019information g\u00e9n\u00e9rale et est exclusivement fourni par Bordier &amp; Cie SCmA dans le cadre d\u2019une relation contractuelle existante avec le destinataire qui le re\u00e7oit. 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