{"id":30360,"date":"2026-07-27T10:47:02","date_gmt":"2026-07-27T09:47:02","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bordier.com\/?p=30360"},"modified":"2026-07-27T14:04:06","modified_gmt":"2026-07-27T13:04:06","slug":"monday-report-fr-27072026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bordier.com\/es\/monday-report-fr-27072026\/","title":{"rendered":"Monday Report"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe title=\"Monday Report du 27 juillet 2026\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/nzpDRk0IBHg?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/playlist?list=PL56xCvkO-lVnO8UkHKFEWI8GBRxcXAmUC\">Retrouvez ce Monday Report, disponible en 12 langues<\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00c9conomie<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les statistiques publi\u00e9es aux \u00c9tats-Unis n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 nombreuses mais plut\u00f4t satisfaisantes. La confiance des directeurs d\u2019achats est stable dans le secteur manufacturier en juillet (\u00e0 53.8), l\u00e9g\u00e8rement inf\u00e9rieure aux attentes mais \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9. Celle dans les services progresse de 51.2 \u00e0 53.6, bien au-del\u00e0 des attentes (51.5). Dans la zone euro, le PMI manufacturier surprend \u00e0 la hausse (de 51.4 \u00e0 52 vs 51.5 est.), tout comme celui des services qui rebondit de 49.4 \u00e0 51.6 (vs 49.8 est.). Il est vrai que ces sondages ont en partie \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9s avant la remont\u00e9e des cours du p\u00e9trole et sont donc \u00e0 prendre avec un peu de recul, mais la tendance sous-jacente rassure. Enfin en Chine, les taux d\u2019emprunt \u00e0 1 et 5 ans sont inchang\u00e9s \u00e0 respectivement 3% et 3.5%.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Intelligence artificielle<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Apr\u00e8s la perc\u00e9e du chinois Kimi K3, Washington a envisag\u00e9 d\u2019en limiter l\u2019acc\u00e8s, avant que 25&nbsp;entreprises, men\u00e9es par Nvidia, ne jugent ces restrictions pr\u00e9matur\u00e9es. Le d\u00e9bat oppose les laboratoires propri\u00e9taires, soucieux de pr\u00e9server la valeur de leurs mod\u00e8les et leur contr\u00f4le, aux fournisseurs d\u2019infrastructure, qui b\u00e9n\u00e9ficient d\u2019une diffusion plus large de l\u2019IA. Les mod\u00e8les ouverts repr\u00e9senteraient pr\u00e8s d\u2019un tiers des tokens trait\u00e9s, mais seulement 4% des revenus. Affaire \u00e0 suivre.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4375\" style=\"object-fit:cover\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Dans l\u2019attente de la d\u00e9cision de la Fed am\u00e9ricaine cette semaine, la hausse des prix du baril de p\u00e9trole (+10%) fait remonter les taux souverains \u00e0 10 ans (USD: +13pb; EUR: +5pb; CHF: +4pb) et le dollar s\u2019appr\u00e9cie, en indice, de +0.7%. Ceci n\u2019emp\u00eache pas pour une fois le rebond des cours de l\u2019or (+1.8%). L\u2019impact sur les actions, dont la performance est fortement impact\u00e9e par la publication des r\u00e9sultats des entreprises pour le T2, est plus diff\u00e9renci\u00e9, avec des r\u00e9gions en positif (Europe et march\u00e9s \u00e9mergents: +0.5%) et d\u2019autres en n\u00e9gatif (Suisse: -0.1% et US: -0.7%). \u00c0 suivre cette semaine: commandes de biens durables, prix des maisons, confiance des m\u00e9nages, r\u00e9union de la FED, PIB du T2 et inflation PCE aux \u00c9tats-Unis; indices de confiance de la CE, indice des prix \u00e0 la consommation et PIB du T2 dans la zone euro; PMI manufacturier et des services en Chine.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9 suisse<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A suivre cette semaine: indice des prix de l\u2019immobilier T2 (OFS), barom\u00e8tre conjoncturel juillet (KOF), r\u00e9sultats S1 (BNS), CA commerce de d\u00e9tail juin (OFS) et CA des services mai (OFS).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les soci\u00e9t\u00e9s suivantes publieront des chiffres: Forbo, Sika, Sulzer, Lem, SIG, Landis+Gyr, Logitech, Ascom, UBS, Autoneum, Bucher, Avolta, Kardex, Bachem, DSM-Firmenich, Inficon, Lastminute, Zehnder, Coltene, Comet, Holcim, Interroll, Clariant, Leclanch\u00e9, Medacta et Perrot Duval.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4383\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Actions<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>ALPHABET <\/strong>(Core Holding US): le T2 d\u00e9passe les attentes, avec un Cloud en hausse de 82%. Le titre a toutefois \u00e9t\u00e9 p\u00e9nalis\u00e9 par la hausse des capex, un free cash-flow n\u00e9gatif et un signal plus prudent sur la publicit\u00e9: d\u00e8s le T3, Search fera face \u00e0 des comparatifs plus exigeants. Il peut s\u2019agir d\u2019un simple effet de base, mais le march\u00e9 craint aussi un ralentissement plus durable.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>ASTRAZENECA <\/strong>(Core Holding) publie des r\u00e9sultats T2 en ligne avec les attentes, avec un CA et un r\u00e9sultat op\u00e9rationnel en progression de respectivement 6% et 12% en publi\u00e9. Le BPA (+21% a\/a) surprend positivement de 6%, aid\u00e9 par un taux d\u2019imposition plus bas qu\u2019escompt\u00e9. Les perspectives 2026 sont confirm\u00e9es, avec une croissance du CA de 5-8% et du BPA de 10-12% \u00e0 taux de change constants. Aux taux actuels, l\u2019impact des changes est estim\u00e9 positif de 1-3% sur le CA et neutre au niveau du BPA.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>HARTFORD INSURANCE<\/strong> (Satellite US) a publi\u00e9 un T2\u201926 sup\u00e9rieur aux attentes gr\u00e2ce \u00e0 des catastrophes limit\u00e9es et \u00e0 des revenus d\u2019investissement exceptionnels. La qualit\u00e9 sous-jacente reste toutefois mitig\u00e9e, avec une d\u00e9t\u00e9rioration des activit\u00e9s commerciales et des inqui\u00e9tudes sur les r\u00e9serves. La valorisation reste attractive.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>STMICROELECTRONICS <\/strong>(Satellite): la croissance acc\u00e9l\u00e8re, mais les marges se redresseront plus lentement. Le T2 d\u00e9passe les attentes et les perspectives dans les centres de donn\u00e9es IA sont relev\u00e9es. Le march\u00e9 a surtout retenu que l\u2019am\u00e9lioration de la marge brute ne serait pleinement visible qu\u2019\u00e0 partir de fin 2027. La dynamique commerciale reste intacte. Nous recommandons d\u2019acheter sur le repli.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Obligations<br><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Aux US, l\u2019UST 10y prenait 13pb sur la semaine dans un contexte marqu\u00e9 par le regain des hostilit\u00e9s en Iran, et soutenu par les inscriptions au ch\u00f4mage les plus faibles depuis 1969. En Europe, la BCE gardait ses taux inchang\u00e9s malgr\u00e9 des voix discordantes souhaitant une hausse de taux imm\u00e9diate; le Conseil des gouverneurs de la BCE garde explicitement la porte ouverte \u00e0 une hausse de taux d\u00e8s septembre. Cette semaine, le march\u00e9 sera particuli\u00e8rement attentif au meeting de la Fed, lors duquel le consensus s\u2019attend \u00e0 un maintien du taux directeur.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4388\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Sentiment des traders<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Bourse<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La semaine d\u00e9butait dans le vert avec une accalmie sur le front Iran\/USA et un p\u00e9trole plus bas. Il y aura une avalanche de publications trimestrielles, avec pr\u00e8s d\u2019un tiers des valeurs du Stoxx600 et du S&amp;P500 qui publieront leurs chiffres, alors que c\u00f4t\u00e9 macro nous aurons le FOMC (pas de changement attendu) mais \u00e9galement les \u00ab&nbsp;durable goods&nbsp;\u00bb, le PIB et le PCE Price Index notamment.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Devises<\/strong> <\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Apr\u00e8s pr\u00e8s de deux semaines d\u2019affrontements, les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran ont cess\u00e9 leurs frappes r\u00e9ciproques, tandis que le pr\u00e9sident Trump se serait dit favorable \u00e0 une reprise des pourparlers de paix, selon certaines informations. Le billet vert s\u2019est l\u00e9g\u00e8rement affaibli face au franc suisse, passant de CHF&nbsp;0.8185 \u00e0 environ CHF&nbsp;0.8150 depuis vendredi. Dans le m\u00eame temps, la paire EUR\/USD se n\u00e9gocie autour de 1.1410. Ce mercredi la Fed devrait maintenir ses taux inchang\u00e9s malgr\u00e9 l\u2019inflation.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Graphique du jour<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"1192\" height=\"727\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/graphPourSite-3.jpg\" alt=\"graphpoursite\" class=\"wp-image-30556\" style=\"aspect-ratio:1.6414613118758532;object-fit:cover;width:548px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/graphPourSite-3.jpg 1192w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/graphPourSite-3-300x183.jpg 300w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/graphPourSite-3-1024x625.jpg 1024w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/graphPourSite-3-768x468.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 1192px) 100vw, 1192px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Performances<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"553\" height=\"309\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/perfFR-pour-site-3.jpg\" alt=\"perffr pour site\" class=\"wp-image-30557\" style=\"aspect-ratio:1.724430330015715;width:509px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/perfFR-pour-site-3.jpg 553w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/perfFR-pour-site-3-300x168.jpg 300w\" sizes=\"(max-width: 553px) 100vw, 553px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"has-small-font-size wp-block-paragraph\">Ce document a \u00e9t\u00e9 produit uniquement \u00e0 des fins d\u2019information g\u00e9n\u00e9rale et est exclusivement fourni par Bordier &amp; Cie SCmA dans le cadre d\u2019une relation contractuelle existante avec le destinataire qui le re\u00e7oit. 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