{"id":31614,"date":"2026-08-31T10:28:44","date_gmt":"2026-08-31T09:28:44","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bordier.com\/?p=31614"},"modified":"2026-08-31T14:00:44","modified_gmt":"2026-08-31T13:00:44","slug":"monday-report-fr-31082026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bordier.com\/es\/monday-report-fr-31082026\/","title":{"rendered":"Monday Report"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe title=\"Monday Report du 31 ao\u00fbt 2026\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/ztZv3-vgM4o?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/playlist?list=PL56xCvkO-lVnO8UkHKFEWI8GBRxcXAmUC\">Retrouvez ce Monday Report, disponible en 12 langues<\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00c9conomie<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les statistiques US ont \u00e9t\u00e9 en demi-teinte: les prix des maisons (S&amp;P) progressent de 0.2% m\/m en juillet (vs +0.1% est.) et de 2.1% sur un an; les ventes de maisons neuves chutent de 10.5% m\/m vs cons. -1.4% et la confiance des m\u00e9nages recule en ao\u00fbt de 90.2 \u00e0 89.4 et d\u00e9\u00e7oit (90.2 est.). L\u2019inflation PCE progresse de 0.2% m\/m en juillet, plus qu\u2019escompt\u00e9 (+0.1%), et est inchang\u00e9e sur un an \u00e0 +3.7%. Le \u00ab&nbsp;core-PCE&nbsp;\u00bb est en ligne avec les attentes (+0.2% m\/m et +3.3% a\/a, inchang\u00e9). Les commandes de biens durables surprennent \u00e0 la hausse en juillet (+1.1% m\/m vs +0.5% est.). En zone euro, en ao\u00fbt, la confiance dans l\u2019\u00e9conomie remonte de 97.1 \u00e0 98.4 (vs 97.5 est.), celle dans les services de +5.1 \u00e0 +5.8 (vs +4.9 est.) et de -6.1 \u00e0 -5.3 (vs -5.1 est.) dans l\u2019industrie. En Chine, le PMI Manufacturier officiel ressort \u00e0 49.8 en ao\u00fbt (+0.6 pt) et le non-manufacturier est stable \u00e0 49.0, les deux toujours en zone de contraction.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Intelligence artificielle<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les r\u00e9sultats, de nouveau exceptionnels, de NVIDIA (Core Holding) n\u2019\u00e9taient en pratique pas l\u2019\u00e9l\u00e9ment le plus marquant, boursi\u00e8rement. Ce que nous retiendrons de la semaine, ce sont les publications de grands noms des logiciels, au premier rang desquels SALESFORCE (Satellite), qui confirment que ce segment n\u2019est &#8211; \u00e0 ce stade &#8211; pas disrupt\u00e9 par l\u2019IA, mais qu\u2019il s\u2019en enrichit. Depuis d\u00e9but juin, le segment des logiciels du S&amp;P500 a ainsi progress\u00e9 de 17%. Celui des semiconducteurs a recul\u00e9 de 10%.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4375\" style=\"object-fit:cover\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Hors donn\u00e9es \u00e9conomiques, l\u2019\u00e9v\u00e8nement cl\u00e9 \u00e9tait le discours du pr\u00e9sident de la Fed, K.&nbsp;Warsh, au symposium de Jackson Hole. Il confirme l\u2019attention marqu\u00e9e port\u00e9e \u00e0 l\u2019inflation. Les anticipations de hausses de taux sont remont\u00e9es, et avec elle le dollar (+0.9%), en d\u00e9faveur de l\u2019or (-0.8%), aplatissant la courbe de taux US. La fin de saison de publications des r\u00e9sultats a soutenu les actions (US +0.5%, Europe +0.2%, Emergents +0.01%) \u00e0 l\u2019exception de la Suisse (-0.4%) dans un contexte de d\u00e9tente du baril (-5.3%) et de robustesse du cycle d\u2019investissement US. \u00c0 suivre, cette semaine: ISM manufacturier et des services, rapport sur l\u2019emploi et balance commerciale aux \u00c9tats-Unis; indices des prix \u00e0 la consommation et \u00e0 la production, ventes de d\u00e9tail et taux de ch\u00f4mage dans la zone euro; PMI manufacturier et des services de RatingDog en Chine.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9 suisse<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Nous aurons cette semaine la discussion de la loi sur les banques (cf UBS &#8211; Commission de l\u2019\u00e9conomie du Conseil des Etats), les chiffres du commerce, de l\u2019h\u00e9bergement et des services de juillet (OFS), les taux hypoth\u00e9caires de r\u00e9f\u00e9rence (OFL) et l\u2019indice PMI des directeurs d\u2019achat pour d\u2019ao\u00fbt.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les soci\u00e9t\u00e9s suivantes publieront des chiffres: Partners Group, Swiss Life, Vaudoise Assurances, Romande Energie notamment.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4383\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Actions<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>ENGIE <\/strong>(Satellite) a mis en service deux syst\u00e8mes de stockage par batteries au Chili, d\u2019une puissance de 251 MW, pour un investissement de 283 mioUSD. Le groupe dispose ainsi d\u2019une capacit\u00e9 totale de stockage dans le pays de 663 MW, soit l\u2019\u00e9quivalent d\u2019une centrale \u00e0 gaz.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>MERCK &amp; CO<\/strong> (Core Holding): l\u2019\u00e9chec du vaccin autog\u00e8ne cevumeran (cod\u00e9velopp\u00e9 par BioNTech et Roche) en monoth\u00e9rapie dans le cancer colorectal ne remet pas en question le d\u00e9veloppement de intismeran et tend \u00e0 confirmer deux points: 1\/&nbsp;la n\u00e9cessit\u00e9 d\u2019une administration en combinaison avec une immunoth\u00e9rapie \u2013 dans le cas de intismeran, le vaccin augmente la r\u00e9ponse immunitaire sp\u00e9cifiquement dirig\u00e9e vers les mutations et Keytruda permet de contrer la capacit\u00e9 des tumeurs \u00e0 \u00e9chapper au syst\u00e8me immunitaire; 2\/&nbsp;le potentiel de succ\u00e8s d\u2019un tel d\u00e9veloppement devrait \u00eatre sup\u00e9rieur pour les \u00ab&nbsp;hot&nbsp;\u00bb tumeurs (comme le m\u00e9lanome), plus susceptibles de d\u00e9clencher une r\u00e9ponse immunitaire, que les \u00ab&nbsp;cold&nbsp;\u00bb tumeurs (comme le cancer colorectal).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Obligations<br><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Aux US, l\u2019UST 10y terminait la semaine en baisse de 1 pb seulement apr\u00e8s avoir connu une baisse de 9 pb au cours de la semaine. Le discours de K.&nbsp;Warsh \u00e0 Jackson Hole, indiquant que la lutte contre l\u2019inflation n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e, a remont\u00e9 les attentes de hausse de taux. En Europe, l\u2019OAT 10y perdait \u00e9galement 1 pb sur la semaine, apr\u00e8s avoir connu une baisse de 8 pb au creux de la semaine, et le Bund 10y gagnait 2 pb, \u00e0 la suite de commentaires \u00ab&nbsp;hawkish&nbsp;\u00bb de membres de la BCE. Cette semaine, le march\u00e9 sera attentif aux NFP aux US et aux flash CPI en Europe.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4388\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Sentiment des traders<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Bourse<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">On parlera beaucoup d\u2019inflation et de Banques Centrales cette semaine dans les salles de march\u00e9s. Vendredi \u00e0 Jackson Hole, K.&nbsp;Warsh a \u00e9tonn\u00e9 son monde dans sa version \u00ab&nbsp;hawkish&nbsp;\u00bb. Le patron de la Fed a remis au go\u00fbt du jour, le pari d\u2019une hausse de taux d\u00e8s septembre. La publication des chiffres de l\u2019emploi vendredi pourrait valider le pari. En Europe, on d\u00e9voilera mardi l\u2019inflation en zone Euro, cette derni\u00e8re ent\u00e9rinera ou non, une hausse de taux de la BCE d\u00e8s le 10 septembre.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Devises<\/strong> <\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le discours \u00ab&nbsp;hawkish&nbsp;\u00bb du pr\u00e9sident de la Fed \u00e0 Jackson Hole a pouss\u00e9 le $ \u00e0 la hausse: $\/CHF 0.8080, sup. 0.80, r\u00e9s. 0.8150, $\/JPY 159.60. \u00c0 la suite des frappes US et iraniennes, le baril grimpe \u00e0 89.81$. L\u2019\u20ac\/$ est sous pression \u00e0 \u20ac\/$ 1.1595, sup. 1.15, r\u00e9s. 1.1650. Le CHF reste stable \u00e0 \u20ac\/CHF 0.9368, sup. 0.9316, r\u00e9s. 0.9450. Les anticipations de hausses de taux font corriger l\u2019or \u00e0 4446$\/oz. Les cambistes seront attentifs aux chiffres de l\u2019emploi US.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Graphique du jour<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/graphPourSite-4.jpg\" alt=\"graphpoursite\" class=\"wp-image-31805\" style=\"aspect-ratio:1.6414613118758532;object-fit:cover;width:548px;height:auto\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Performances<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/perfFR-pour-site-4.jpg\" alt=\"perffr pour site\" class=\"wp-image-31806\" style=\"aspect-ratio:1.724430330015715;width:509px;height:auto\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"has-small-font-size wp-block-paragraph\">Ce document a \u00e9t\u00e9 produit uniquement \u00e0 des fins d\u2019information g\u00e9n\u00e9rale et est exclusivement fourni par Bordier &amp; Cie SCmA dans le cadre d\u2019une relation contractuelle existante avec le destinataire qui le re\u00e7oit. 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