{"id":23015,"date":"2025-08-18T10:33:38","date_gmt":"2025-08-18T09:33:38","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bordier.com\/?p=23015"},"modified":"2025-08-18T15:41:33","modified_gmt":"2025-08-18T14:41:33","slug":"monday-report-fr-18082025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bordier.com\/fr\/monday-report-fr-18082025\/","title":{"rendered":"Monday Report"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe title=\"Monday report du 18 ao\u00fbt 2025\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/SNlubrLpN7M?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00c9conomie<\/h2>\n\n\n\n<p>Les statistiques publi\u00e9es aux US ont \u00e9t\u00e9 contrast\u00e9es. La confiance des PME (indice NFIB) se redresse de 98.6 \u00e0 100.3 en juillet, plus qu\u2019attendu (98.9) alors que celle des m\u00e9nages (Univ. du Michigan) d\u00e9\u00e7oit et chute de 61.7 \u00e0 58.6 en ao\u00fbt. Les ventes de d\u00e9tail, avec les r\u00e9visions du mois pr\u00e9c\u00e9dent (de +0.6% \u00e0 +0.9%), sont meilleures qu\u2019attendu en juillet (+0.5% m\/m). La production industrielle recule en juillet de -0.1% m\/m (vs +0% est.). Si les prix \u00e0 la consommation ont \u00e9volu\u00e9 en ligne avec les attentes en juillet (+0.2% m\/m, +2.7% a\/a), ceux \u00e0 la production (+0.9% m\/m vs +0.2% est.) et \u00e0 l\u2019importation (+0.4% m\/m vs +0.1% est.) acc\u00e9l\u00e8rent\u2026 Dans la zone euro, la production industrielle se contracte plus qu\u2019escompt\u00e9 en juin (-1.3% m\/m vs -1% est.). En Chine, les ventes de d\u00e9tail (+3.7% a\/a vs +4.6% est.), la production industrielle (+5.7% a\/a vs +6% est.) et les investissements (+1.6% a\/a vs +2.7% est.) ont d\u00e9\u00e7u.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Limites plan\u00e9taires<\/h3>\n\n\n\n<p>Selon un article de chercheurs de l\u2019Institut de Potsdam pour la recherche sur le Climat et de l\u2019universit\u00e9 australienne du Queensland, publi\u00e9 par Nature, l\u2019exposition accrue aux canicules extr\u00eames a entra\u00een\u00e9 une r\u00e9duction de 25 \u00e0 38% des populations d\u2019oiseaux dans les r\u00e9gions tropicales par rapport \u00e0 ce qu\u2019elles auraient \u00e9t\u00e9 sans impact des activit\u00e9s humaines sur le climat.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4375\" style=\"object-fit:cover\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n<p>Ni l\u2019agitation sur le front g\u00e9opolitique ni l\u2019approche du symposium des banquiers centraux \u00e0 Jackson Hole ne perturbent les actions. Les indices poursuivent leur hausse g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e (US: +0.9%; Europe: +1.2%; \u00e9mergents: +1.5%) et les taux souverains \u00e0 10 ans remontent de ~10&nbsp;pb en EUR et de quelques points de base en USD (et CHF). Le dollar en souffre un peu (dollar index: -0.3%), mais l\u2019or n\u2019en profite pas (-1.5%), victime d\u2019un sentiment RISK ON. Les cours du p\u00e9trole se replient \u00e9galement de 1.2%. \u00c0 suivre cette semaine: indice de confiance des promoteurs (NAHB), permis de construire, mises en chantier, PMI manufacturier et des services et \u00ab&nbsp;minutes&nbsp;\u00bb de la Fed aux \u00c9tats-Unis; PMI manufacturier et des services dans la zone euro; taux d\u2019emprunt \u00e0 1 et 5 ans en Chine.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9 suisse<\/h2>\n\n\n\n<p>\u00c0 suivre cette semaine: production industrielle au T2 (OFS), statistiques d\u2019h\u00e9bergement juillet (OFS), sondage march\u00e9 du travail T2 (OFS) et commerce ext\u00e9rieur\/exportations horlog\u00e8res juillet (OFDF).<\/p>\n\n\n\n<p>Les soci\u00e9t\u00e9s suivantes publieront des chiffres: Hiag, Medartis, PSP Swiss Property, Huber+Suhner, BCGE, DocMorris, Phoenix Mecano, Skan, Basilea, Alcon, Sensirion, Implenia, Emmi, Geberit, Gurit, Novavest, BCV, Orior, Siegfried, BKW, SPS, Sunrise et Allreal.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4383\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Actions<\/h2>\n\n\n\n<p><strong>AIRBUS<\/strong> (Satellites) a livr\u00e9 67 avions commerciaux en juillet, contre 63 en juin et une moyenne mensuelle de 51 au 1er semestre: positif et n\u00e9cessaire vs notre th\u00e8se d\u2019investissement.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>AMRIZE<\/strong> (Satellites): le CEO, Jan Jenisch, a rachet\u00e9 1.095 millions d\u2019actions pour USD 52 mio depuis la publication des premiers r\u00e9sultats semestriels de la soci\u00e9t\u00e9 (spin-off d\u2019Holcim pour le march\u00e9 nord-am\u00e9ricain). Un signal positif.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>HEIDELBERG MATERIALS<\/strong> (Satellites): Moody\u2019s a confirm\u00e9 sa notation Baa2 (\u00e9quivalent \u00e0 BBB chez S&amp;P) mais a relev\u00e9 sa perspective de neutre \u00e0 positive.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>SIKA <\/strong>(Core Holding): selon Allied Market Research, le march\u00e9 mondial des mat\u00e9riaux de construction durables devrait cro\u00eetre de USD 342 mia en 2023 \u00e0 688 miaUSD en 2033, soit 7.2% p.a. en moyenne.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>TENCENT <\/strong>(Satellites) a publi\u00e9 un T2 sup\u00e9rieur aux attentes, avec une croissance \u00e9quilibr\u00e9e entre le gaming (+16% a\/a), la publicit\u00e9 (+20%) et les services financiers\/cloud (+10%). La publicit\u00e9 devrait poursuivre sa trajectoire solide au S2 gr\u00e2ce \u00e0 la mon\u00e9tisation croissante des Video Accounts. Tencent reste notre top pick en Chine.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>VOLKSWAGEN <\/strong>(Satellites) et le chinois XPENG ont annonc\u00e9 l\u2019\u00e9largissement de leur collaboration dans l\u2019architecture \u00e9lectrique-\u00e9lectronique des v\u00e9hicules: un \u00e9l\u00e9ment strat\u00e9gique pour VW, dont le d\u00e9veloppement interne a \u00e9chou\u00e9 sur ces sujets.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><br><\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Obligations<br><\/h2>\n\n\n\n<p>Aux US, le 10y terminait la semaine en hausse de 4&nbsp;pb apr\u00e8s la publication d\u2019un PPI au-dessus des attentes (+0.9 m\/m vs +0.2 attendu), le march\u00e9 tablant d\u00e9sormais sur 84.5% de chance d\u2019une baisse de la Fed en septembre. En Europe, l\u2019OAT 10y prenait 12&nbsp;pb sur la semaine et le Bund 10y 10&nbsp;pb, en raison d\u2019un mix d\u2019incertitudes fiscales et budg\u00e9taires, li\u00e9es au conflit ukrainien. Cette semaine aux US les yeux seront riv\u00e9s sur les chiffres de la construction immobili\u00e8re, les minutes de la Fed et les PMI.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4388\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Sentiment des traders<\/h3>\n\n\n\n<p><strong>Bourse<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>La semaine sera calme du c\u00f4t\u00e9 macro avec seulement quelques chiffres sur l\u2019immobilier et le leading index aux US alors qu\u2019en zone euro on aura le CPI final et le PMI manufacturier. L\u2019attention sera port\u00e9e sur les suites de la rencontre Trump\/Poutine sur l\u2019Ukraine ainsi que le discours de J.&nbsp;Powell \u00e0 Jackson Hole vendredi. La g\u00e9opolitique pourrait prendre le dessus sur l\u2019\u00e9conomie cette semaine.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Devises<\/strong> <\/p>\n\n\n\n<p>Ni les chiffres US, ni la r\u00e9union Trump-Poutine n\u2019auront r\u00e9ussi \u00e0 r\u00e9animer la volatilit\u00e9. Le $ consolide \u00e0 $\/CHF 0.8058, sup 0.7970, r\u00e9s. 0.8135. La monnaie unique stagne autour de \u20ac\/$ 1.1695 et ne parvient pas \u00e0 se hisser au-dessus de la r\u00e9s. \u20ac\/$ 1.1730, une cassure du sup. 1.1600 confirmerait une tendance baissi\u00e8re. Le CHF reste tributaire de la situation g\u00e9opolitique et consolide \u00e0 \u20ac\/CHF 0.9426, sup. 0.9350, r\u00e9s. 0.9500.  L\u2019or en l\u00e9g\u00e8re hausse \u00e0 3350$\/oz. La \u00a3 est en hausse \u00e0 \u00a3\/$ 1.3547, sup. 1.3370, r\u00e9s. 1.3780.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Graphique du jour<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img alt=\"\" fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"717\" height=\"434\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/graphPourSite-2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-23016\" style=\"object-fit:cover\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/graphPourSite-2.jpg 717w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/graphPourSite-2-300x182.jpg 300w\" sizes=\"(max-width: 717px) 100vw, 717px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Performances<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" width=\"541\" height=\"311\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/perfFR-pour-site-5.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-23042\" style=\"width:823px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/perfFR-pour-site-5.jpg 541w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/perfFR-pour-site-5-300x172.jpg 300w\" sizes=\"(max-width: 541px) 100vw, 541px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"has-small-font-size\">Ce document a \u00e9t\u00e9 produit uniquement \u00e0 des fins d\u2019information g\u00e9n\u00e9rale et est exclusivement fourni par Bordier &amp; Cie SCmA dans le cadre d\u2019une relation contractuelle existante avec le destinataire qui le re\u00e7oit. 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