{"id":23908,"date":"2025-09-15T10:58:24","date_gmt":"2025-09-15T09:58:24","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bordier.com\/?p=23908"},"modified":"2025-09-15T15:33:11","modified_gmt":"2025-09-15T14:33:11","slug":"monday-report-fr-15092025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bordier.com\/fr\/monday-report-fr-15092025\/","title":{"rendered":"Monday Report"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe title=\"Monday report du 15 septembre 2025\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/J-j_-KpXG54?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00c9conomie<\/h2>\n\n\n\n<p>Les statistiques publi\u00e9es aux \u00c9tats-Unis ont une nouvelle fois \u00e9t\u00e9 contrast\u00e9es. L\u2019indice des prix \u00e0 la consommation acc\u00e9l\u00e8re en ao\u00fbt, de +2.7% \u00e0 +2.9% a\/a, mais en ligne avec les attentes. En revanche, la confiance des m\u00e9nages (Univ. du Michigan) recule bien plus qu\u2019escompt\u00e9 en septembre (de 58.2 \u00e0 55.4 vs 58 est.) et les nouvelles demandes hebdomadaires d\u2019allocation ch\u00f4mage remontent, de 236\u2019000 \u00e0 263\u2019000, alors qu\u2019une stabilisation \u00e9tait anticip\u00e9e. Dans la zone euro, la confiance des investisseurs Sentix recule de -3.7 \u00e0 -9.2 en septembre alors qu\u2019une am\u00e9lioration \u00e0 -2 \u00e9tait attendue. En Chine, la pression sur les prix demeure: l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation est en contraction (-0.4% a\/a vs -0.2% est) en ao\u00fbt apr\u00e8s la stagnation du mois pr\u00e9c\u00e9dent. Celui des prix \u00e0 la production est \u00e9galement en contraction (-2.9% a\/a), mais en ligne avec les attentes et moins marqu\u00e9 que pr\u00e9c\u00e9demment (-3.6% a\/a).<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Limites plan\u00e9taires<\/h3>\n\n\n\n<p>Selon l\u2019agence europ\u00e9enne Copernicus, ao\u00fbt 2025 a \u00e9t\u00e9 le 2e mois d\u2019ao\u00fbt le plus chaud sur terre, avec une temp\u00e9rature moyenne en surface de 16.6\u00b0C, soit +0.49\u00b0C vs la moyenne 1991-2020. La temp\u00e9rature moyenne de surface des oc\u00e9ans a atteint 20.85\u00b0C, 3e moyenne la plus \u00e9lev\u00e9e pour un mois d\u2019ao\u00fbt derri\u00e8re 2023 et 2024, avec 70% de surfaces au-dessus de la normale et 13% touch\u00e9es par des vagues de chaleur marines.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4375\" style=\"object-fit:cover\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n<p>La fragilit\u00e9 de l\u2019emploi aux US domine l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration des prix et les attentes de baisse de la Fed ont augment\u00e9. Les taux souverains \u00e0 10 ans USD reculent de quelques pb. Ils remontent de 5 pb en Allemagne avec une BCE qui s\u2019approche de la fin de son cycle de desserrement. Le changement de gouvernement en France \u00e9tait anticip\u00e9 et ne provoque pas de mouvement. Les actions progressent sur la plupart des march\u00e9s (US: +1.6%; Europe: +1%; \u00e9mergents: +3.9%; Suisse: -1.4%). Le dollar est plut\u00f4t stable (dollar index: -0.2%) et l\u2019or poursuit son ascension (+1.7%). \u00c0 suivre cette semaine: ventes de d\u00e9tail, production industrielle, confiance des promoteurs, mises en chantier, permis de construire et r\u00e9union de la Fed aux \u00c9tats-Unis; indice de confiance ZEW et production industrielle dans la zone euro; ventes de d\u00e9tail, production industrielle et investissements en Chine.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9 suisse<\/h2>\n\n\n\n<p>\u00c0 suivre cette semaine: prix production-importation PPI ao\u00fbt (OFS), statistiques d\u2019h\u00e9bergement ao\u00fbt (OFS) et commerce ext\u00e9rieur\/exportations horlog\u00e8res ao\u00fbt (OFDF).<\/p>\n\n\n\n<p>Les soci\u00e9t\u00e9s suivantes publieront des chiffres: Curatis, Newron et Aevis.<\/p>\n\n\n\n<p>Finalement, SMG Swiss Marketplace Group fera son entr\u00e9e \u00e0 la bourse SIX.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4383\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Actions<\/h2>\n\n\n\n<p><strong>ABBVIE <\/strong>(Core Holding) a r\u00e9gl\u00e9 avec les fabricants de g\u00e9n\u00e9riques le litige concernant Rinvoq. Il n\u2019y aura pas de g\u00e9n\u00e9rique commercialis\u00e9 aux \u00c9tats-Unis avant avril 2037. Cette date repr\u00e9sente un potentiel \u00e0 la hausse au niveau du consensus, qui int\u00e8gre dans ses estimations un risque g\u00e9n\u00e9rique d\u00e8s 2033.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>APPLE <\/strong>(Core Holding) a d\u00e9voil\u00e9 la gamme iPhone 17, avec un repositionnement attendu du mod\u00e8le \u00abAir\u00bb en remplacement du \u00abPlus\u00bb. Les prix restent globalement inchang\u00e9s \u00e0 capacit\u00e9 \u00e9gale, et aucune avanc\u00e9e notable sur Apple Intelligence n\u2019a \u00e9t\u00e9 annonc\u00e9e. Selon Ming-Chi Kuo, les pr\u00e9commandes sont en hausse par rapport \u00e0 l\u2019an dernier, ce qui pourrait soutenir les r\u00e9sultats du T3.<\/p>\n\n\n\n<p>Selon le NY Post, <strong>UBS <\/strong>(Satellite) envisage une domiciliation aux Etats-Unis si les r\u00e8gles \u00abToo Big To Fail\u00bb suisses s\u2019av\u00e9raient trop contraignantes, mais cela para\u00eet surtout un levier de lobbying. L\u2019issue est jug\u00e9e peu probable, vu l\u2019importance du groupe pour la Suisse et son image en WM. Sinon, le d\u00e9bat parlementaire reste tendu sur le calendrier des nouvelles exigences de capital.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>VOLKSWAGEN <\/strong>(Satellite) a mandat\u00e9 des conseils pour la cession \u00e9ventuelle de Everllence SE, sp\u00e9cialis\u00e9e dans les moteurs de navires et les turbines pour centrales \u00e9lectriques, dont la valeur est estim\u00e9e \u00e0 plus de EUR 5 mia.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><br><\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Obligations<br><\/h2>\n\n\n\n<p>Aux US, l\u2019inflation est ressortie en ligne avec les attentes (headline 2.9% a\/a), tandis que les inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage sont remont\u00e9es (263k vs 236k attendu). N\u00e9anmoins, le march\u00e9 anticipe d\u00e9j\u00e0 un cycle de baisse de taux important et les taux US se sont l\u00e9g\u00e8rement relev\u00e9s sur la semaine (2 ans +5 pb\/5 ans +5 pb). En Europe, C. Lagarde a estim\u00e9 que la d\u00e9sinflation en Europe \u00e9tait termin\u00e9e, validant les attentes du march\u00e9 sur un arr\u00eat du cycle d\u2019assouplissement mon\u00e9taire. Les taux EU terminent la semaine en hausse (10 ans Bund +5 pb\/OAT +6 pb).<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4388\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Sentiment des traders<\/h3>\n\n\n\n<p><strong>Bourse<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Alors que Wall Street aligne les records, tout le monde suivra la r\u00e9union du FOMC ce mercredi, qui devrait baisser les taux de 25 pb, mais surtout si J.&nbsp;Powell donne des indications sur de futures baisses. La BOE se r\u00e9unira \u00e9galement jeudi (pas de changement attendu). C\u00f4t\u00e9 micro, Fedex publiera vendredi apr\u00e8s la cl\u00f4ture. Les march\u00e9s restent soutenus.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Devises<\/strong> <\/p>\n\n\n\n<p>La fin de semaine pass\u00e9e fut agit\u00e9e par les tensions entre la Russie et la Pologne; ainsi que par l\u2019abaissement du rating de la France par Fitch. La hausse de l\u2019\u20ac\/$ \u00e0 1.1737 s\u2019essouffle et ne parvient pas \u00e0 casser la r\u00e9s. 1.18. Cette semaine sera celle des banques centrales FED, BOC, BOE et BOJ. Le contexte g\u00e9opolitique supporte le CHF \u00e0 \u20ac\/CHF 0.9348 et $\/CHF 0.7960. La \u00a3 consolide \u00e0 1.3590, sup. 1.3480, r\u00e9s. 1.3680. L\u2019or corrige \u00e0 3640$\/oz apr\u00e8s une hausse record \u00e0 3674$\/oz. Nos fourchettes: \u20ac\/$ 1.1608-1.1829, $\/CHF 0.7910-0.8100, \u20ac\/CHF 0.9267-0.9395.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Graphique du jour<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"721\" height=\"437\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/graphPourSite-2.jpg\" alt=\"US Headline vs Core CPI trends 2024-2025 graph.\" class=\"wp-image-23929\" style=\"object-fit:cover\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/graphPourSite-2.jpg 721w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/graphPourSite-2-300x182.jpg 300w\" sizes=\"(max-width: 721px) 100vw, 721px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Performances<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"891\" height=\"492\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/perfFR-pour-site-3.jpg\" alt=\"Market index and currency rates comparison table.\" class=\"wp-image-23910\" style=\"width:823px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/perfFR-pour-site-3.jpg 891w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/perfFR-pour-site-3-300x166.jpg 300w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/perfFR-pour-site-3-768x424.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 891px) 100vw, 891px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"has-small-font-size\">Ce document a \u00e9t\u00e9 produit uniquement \u00e0 des fins d\u2019information g\u00e9n\u00e9rale et est exclusivement fourni par Bordier &amp; Cie SCmA dans le cadre d\u2019une relation contractuelle existante avec le destinataire qui le re\u00e7oit. 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