{"id":25722,"date":"2025-10-20T11:00:06","date_gmt":"2025-10-20T10:00:06","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bordier.com\/?p=25722"},"modified":"2025-10-27T18:00:39","modified_gmt":"2025-10-27T17:00:39","slug":"monday-report-fr-20102025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bordier.com\/fr\/monday-report-fr-20102025\/","title":{"rendered":"Monday Report"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe title=\"Monday Report du 20 octobre 2025\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/jbgwgtFlXi4?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00c9conomie<\/h2>\n\n\n\n<p>La publication de certaines statistiques \u00e9conomiques aux \u00c9tats-Unis demeure perturb\u00e9e par la fermeture du gouvernement f\u00e9d\u00e9ral (\u00ab shutdown \u00bb). La confiance des PME (NFIB index) recule plus qu\u2019attendu en septembre (de 100.8 \u00e0 98.8 vs 100.6 est.). En revanche, l\u2019indicateur avanc\u00e9 \u00ab Empire manufacturing \u00bb rebondit bien plus qu\u2019esp\u00e9r\u00e9 en octobre, de -8.7 \u00e0 +10.7 (vs -1.8 est.). De m\u00eame, la confiance des promoteurs immobiliers se redresse, de 32 \u00e0 37 en octobre (vs 33 est.). Dans la zone euro, la production industrielle s\u2019est contract\u00e9e de 1.2% m\/m en ao\u00fbt (+1.1% a\/a), moins qu\u2019escompt\u00e9, et le mois pr\u00e9c\u00e9dent a \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9 \u00e0 la hausse (de +0.3% \u00e0 +0.5% m\/m). Enfin en Chine, m\u00eame si l\u00e9g\u00e8rement moins intenses, les pressions d\u00e9flationnistes persistent avec la contraction de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (de -0.4% a\/a en sept. \u00e0 -0.3% a\/a) et de celle des prix \u00e0 la production (de -2.9% en sept. \u00e0 -2.3% a\/a).<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Limites plan\u00e9taires<\/h3>\n\n\n\n<p>En amont du sommet des Nations Unies sur le climat, le mois prochain au Br\u00e9sil, l\u2019Organisation M\u00e9t\u00e9orologique Mondiale rappelle que les niveaux de dioxyde de carbone sont mont\u00e9s \u00e0 un niveau jamais atteint jusque-l\u00e0 entre 2023 et 2024, avec une augmentation de 3,5 ppm en un an \u2014 le plus fort bond jamais observ\u00e9 depuis le d\u00e9but des mesures en 1957.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4375\" style=\"object-fit:cover\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n<p>Les craintes sur le cr\u00e9dit bancaire aux \u00c9tats-Unis, \u00e0 la suite des fraudes dont ont \u00e9t\u00e9 victimes Zions Bancorp et Western Alliance Bancorp n\u2019auront impact\u00e9 n\u00e9gativement les march\u00e9s que jeudi. Sur la semaine, les actions progressent partout (US: +1.7%; Suisse: +1.3% et Europe: +0.4%), sauf dans les \u00e9mergents (-0.3%). Les taux souverains \u00e0 10 ans reculent de ~5-7 pb en USD et EUR et le dollar se d\u00e9pr\u00e9cie de 0.6%, favorisant l\u2019envol\u00e9e de 5.9% des cours de l\u2019or alors que les cours du p\u00e9trole baissent de 2.7%. \u00c0 suivre cette semaine: indice des prix \u00e0 la consommation, PMI manufacturier et des services et ventes de maisons neuves aux \u00c9tats-Unis; confiance des m\u00e9nages et PMI manufacturier et des services dans la zone euro; PIB T3, ventes de d\u00e9tail, investissements et production industrielle en Chine.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9 suisse<\/h2>\n\n\n\n<p>\u00c0 suivre cette semaine: commerce ext\u00e9rieur\/exportations horlog\u00e8res septembre et T3 (OFDF), statistiques d\u2019h\u00e9bergement septembre (OFS) et appr\u00e9ciation de la politique mon\u00e9taire (BNS).<\/p>\n\n\n\n<p>Les soci\u00e9t\u00e9s suivantes publieront des chiffres: Aryzta, Huber+Suhner, U-blox, Bystronic, SGS, Galenica, Lonza, K\u00fchne+Nagel, Galderma, Inficon, Roche, Gurit, Sika, Holcim, Schindler et BB Biotech.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4383\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Actions<\/h2>\n\n\n\n<p><strong>AIRBUS <\/strong>(Satellite) annonce la commande par l\u2019Allemagne de 20 nouveaux avions de combat polyvalents Eurofighter, dont les livraisons s\u2019\u00e9chelonneront de 2031 \u00e0 2034. Une traduction concr\u00e8te du plan de relance allemand.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>ASTRAZENECA <\/strong>(Core Holding) a pr\u00e9sent\u00e9 une s\u00e9rie de donn\u00e9es cliniques dans le cancer du sein, avec des r\u00e9sultats positifs d\u2019Enhertu en adjuvant et n\u00e9oadjuvant dans le cancer du sein surexprimant la prot\u00e9ine HER2 et de Datroway dans le cancer du sein triple n\u00e9gatif. Ces indications repr\u00e9sentent un potentiel de ventes \u00e0 terme de c. $1-1.5mia pour Enhertu et c. $1mia pour Datroway. <\/p>\n\n\n\n<p><strong>ROCHE <\/strong>(Core Holding) a pr\u00e9sent\u00e9 ce week-end les r\u00e9sultats de phase III de giredestrant en seconde intention chez les patientes atteintes d\u2019un cancer du sein hormonod\u00e9pendant (ER+) et n\u2019exprimant pas la prot\u00e9ine HER2 (HER2-). Les donn\u00e9es d\u00e9taill\u00e9es ont confirm\u00e9 un b\u00e9n\u00e9fice significatif chez les patientes pr\u00e9sentant une mutation ESR1. L\u2019efficacit\u00e9 est en revanche limit\u00e9e pour les patientes sans mutation. Si ce sous-groupe limite le potentiel commercial du traitement, il permet n\u00e9anmoins de valider les attentes du consensus, estimant le potentiel de ventes \u00e0 terme \u00e0 c. $800mio.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>VOLKSWAGEN <\/strong>(Satellite): selon la presse allemande, Oliver Blume quittera la position de CEO de Porsche d\u00e8s 2026, laissant la place \u00e0 un technicien, familier du groupe Volkswagen. Positif: le r\u00f4le de double CEO VW et Porsche de M. Blume \u00e9tait critiqu\u00e9 par de nombreux observateurs et investisseurs.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><br><\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Obligations<br><\/h2>\n\n\n\n<p>Aux US, le 10 ans perdait 3 pb la semaine derni\u00e8re sur une semaine sans publication significative en raison du shutdown, mais marqu\u00e9e par les tensions US-Chine et des craintes sur les banques r\u00e9gionales. En Europe, l\u2019OAT 10\u00a0ans perdait 12 pb apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec d\u2019une motion de censure contre le gouvernement Lecornu, tandis que le Bund 10 ans perdait 6 pb. Cette semaine sera marqu\u00e9e par l\u2019\u00e9volution du shutdown aux US et la publication du CPI vendredi, seul indicateur significatif publi\u00e9 avant le FOMC la semaine prochaine.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4388\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Sentiment des traders<\/h3>\n\n\n\n<p><strong>Bourse<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Sur fonds d\u2019accalmie de guerre commerciale et sans grande nouvelle macro pour cause de shutdown, la semaine devrait bien d\u00e9buter. Ce sera la premi\u00e8re grosse semaine de publications trimestrielles et on attend la confirmation de la bonne sant\u00e9 du luxe avec mardi et mercredi L\u2019Or\u00e9al et Herm\u00e8s qui seront de sortie. Aux US ce sera Netflix et Tesla qui seront sous les projecteurs pour nous donner un aper\u00e7u de la vitalit\u00e9 de la tech.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Devises<\/strong> <\/p>\n\n\n\n<p>La semaine s\u2019ouvre dans un climat calme mais potentiellement sensible aux chocs internationaux (tension USA-Chine ainsi qu\u2019entre l\u2019Isra\u00ebl et la Palestine). Le CHF reste solide face aux principales devises confirmant son r\u00f4le de valeur refuge, ce matin l\u2019EUR\/CHF est \u00e0 0.9255 et le USD\/CHF 0.7940. Apr\u00e8s avoir trait\u00e9 4379 USD\/ONCE vendredi, l\u2019or se stabilise autour des 4250 USD\/ONCE.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Graphique du jour<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"720\" height=\"439\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/10\/graphPourSite-2.jpg\" alt=\"China CPI and PPI trends, 2023-2025 graph.\" class=\"wp-image-25786\" style=\"object-fit:cover\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/10\/graphPourSite-2.jpg 720w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/10\/graphPourSite-2-300x183.jpg 300w\" sizes=\"(max-width: 720px) 100vw, 720px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Performances<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"985\" height=\"610\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/10\/perfFR-pour-site-2.jpg\" alt=\"Financial market indices and exchange rates overview 2025.\" class=\"wp-image-25782\" style=\"width:823px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/10\/perfFR-pour-site-2.jpg 985w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/10\/perfFR-pour-site-2-300x186.jpg 300w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/10\/perfFR-pour-site-2-768x476.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 985px) 100vw, 985px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"has-small-font-size\">Ce document a \u00e9t\u00e9 produit uniquement \u00e0 des fins d\u2019information g\u00e9n\u00e9rale et est exclusivement fourni par Bordier &amp; Cie SCmA dans le cadre d\u2019une relation contractuelle existante avec le destinataire qui le re\u00e7oit. 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