{"id":27612,"date":"2026-01-26T11:53:39","date_gmt":"2026-01-26T10:53:39","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bordier.com\/?p=27612"},"modified":"2026-02-02T16:55:25","modified_gmt":"2026-02-02T15:55:25","slug":"monday-report-fr-26012026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bordier.com\/fr\/monday-report-fr-26012026\/","title":{"rendered":"Monday Report"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe title=\"Monday Report du 26 janvier 2026\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/F5D4CzG3f10?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00c9conomie<\/h2>\n\n\n\n<p>Les statistiques publi\u00e9es aux \u00c9tats-Unis ont \u00e9t\u00e9 en ligne avec les attentes. La confiance des directeurs d\u2019achats dans le secteur manufacturier remonte marginalement en janvier, de 51.8 \u00e0 51.9 (vs 52 est.) et celle dans les services est inchang\u00e9e \u00e0 52.5 (vs 52.9 est.). L\u2019inflation PCE progresse de +0.2% m\/m (+2.8% a\/a) en novembre, comme escompt\u00e9. Dans la zone euro, la confiance des m\u00e9nages remonte plus qu\u2019attendu en janvier, de -13.2 \u00e0 -12.4. Le PMI manufacturier surprend \u00e9galement \u00e0 la hausse le m\u00eame mois (de 48.8 \u00e0 49.4 vs 49.2 est.) mais celui des services d\u00e9\u00e7oit (de 52.4 \u00e0 51.9 vs 52.6 est.) tout en restant en territoire d\u2019expansion. En Chine, le PIB a progress\u00e9 de 4.5% au T4, en ligne avec les attentes. La consommation d\u00e9\u00e7oit (ventes de d\u00e9tail en hausse de 0.9% seulement sur un an en d\u00e9cembre) mais la production industrielle acc\u00e9l\u00e8re (de +4.8% a\/a \u00e0 +5.2% a\/a).<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Intelligence artificielle<\/h2>\n\n\n\n<p>\u00c0 Davos, les leaders du secteur ont livr\u00e9 leur vision sur l\u2019avenir de l\u2019IA. Le pr\u00e9sident d\u2019OpenAI anticipe une correction et une phase de consolidation, qu\u2019il juge n\u00e9cessaire pour structurer un march\u00e9 encore jeune et s\u00e9parer les vrais gagnants du bruit ambiant. Satya Nadella a quant \u00e0 lui averti que l\u2019IA devra prouver sa valeur au-del\u00e0 du secteur tech pour \u00e9viter que l\u2019engouement actuel ne s\u2019essouffle.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4375\" style=\"object-fit:cover\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n<p>Si Davos a ramen\u00e9 un peu de calme sur le Groenland, les tensions internationales demeurent \u00e9lev\u00e9es entre les US et le Canada et l\u2019Iran. De plus, des rumeurs d\u2019interventions coordonn\u00e9es pour freiner la baisse du JPY contribuent \u00e0 expliquer la progression de l\u2019or, en hausse de plus de 8% sur la semaine \u00e9coul\u00e9e. Les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat souverains \u00e0 10 ans sont stables en USD et remontent en zone euro (sauf en France gr\u00e2ce au 49.3 sur le budget). Les actions reculent de 0.4% aux US et de 1% en Europe, mais sont en hausse de 1.1% dans les \u00e9mergents. L\u2019indice dollar se d\u00e9pr\u00e9cie de 1.8%. \u00c0 suivre cette semaine: r\u00e9union de la Fed, prix des maisons (FHFA et S&amp;P Cotality), confiance des m\u00e9nages et commandes de biens durables aux \u00c9tats-Unis; PIB du T4, indices de confiance de la CE (\u00e9conomie, industrie et services) et taux de ch\u00f4mage dans la zone euro; profits industriels en Chine.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9 suisse<\/h2>\n\n\n\n<p>\u00c0 suivre cette semaine: statistiques d\u2019h\u00e9bergement d\u00e9cembre (OFS), commerce ext\u00e9rieur\/exportations horlog\u00e8res d\u00e9cembre et 2025 (OFDF), indice des prix de l\u2019immobilier T4 (OFS) et barom\u00e8tre conjoncturel janvier (KOF).<\/p>\n\n\n\n<p>Les soci\u00e9t\u00e9s suivantes publieront des chiffres: Logitech, Lonza, Landis+Gyr, Bucher, Givaudan, Interroll, ABB, Emmi, Roche et StarragTornos.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4383\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Actions<\/h2>\n\n\n\n<p><strong>ASTRAZENECA <\/strong>(Core Holding) proc\u00e8dera au retrait de la cote du Nasdaq de ses ADS (American Depositary Shares) et titres de cr\u00e9ance le 30\/01 apr\u00e8s cl\u00f4ture du march\u00e9 pour une cotation directe de ses actions ordinaires et titres de cr\u00e9ance sur le NYSE. Les d\u00e9tenteurs d\u2019ADS recevront 1 action ordinaire pour 2 ADS, avec une premi\u00e8re cotation NYSE le 02\/02.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>MICROSOFT<\/strong>, <strong>SAP <\/strong>(Core Holding) et SERVICENOW publieront leurs r\u00e9sultats cette semaine. Ces publications seront scrut\u00e9es pour \u00e9valuer si l\u2019int\u00e9gration de l\u2019IA se traduit r\u00e9ellement par des revenus additionnels, alors que le march\u00e9 doute de plus en plus du ROI des investissements massifs dans le secteur.<\/p>\n\n\n\n<p>P\u00e9kin aurait autoris\u00e9 ses g\u00e9ants technologiques, dont Alibaba et Tencent, \u00e0 commander les puces H200 de <strong>NVIDIA <\/strong>(Core Holding). Ce feu vert tacite illustre un pragmatisme assum\u00e9: malgr\u00e9 les ambitions d\u2019autonomie affich\u00e9es, les hyperscalers chinois restent d\u00e9pendants du silicium am\u00e9ricain pour entra\u00eener des mod\u00e8les d\u2019IA comp\u00e9titifs. Une nouvelle positive pour Nvidia, qui conserve ainsi un acc\u00e8s partiel au march\u00e9 chinois.<\/p>\n\n\n\n<p>Vendredi, <strong>UBS <\/strong>(Satellite) a recul\u00e9 apr\u00e8s une interview de la ministre suisse des Finances dans FuW, adoptant un ton ferme sur les exigences de capital. Elle juge le recours aux AT1 comme source de capital insuffisante et estime toujours les besoins suppl\u00e9mentaires proches de 26 mia USD. Malgr\u00e9 tout, un compromis sur les r\u00e8gles TBTF reste probable.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><br><\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Obligations<br><\/h2>\n\n\n\n<p>Aux US, le 10 ans terminait la semaine inchang\u00e9e apr\u00e8s un PCE en ligne et des PMI l\u00e9g\u00e8rement inf\u00e9rieurs aux attentes. En Europe, le Bund 10 ans prenait 8 pb, soutenu par un sondage de confiance ZEW sup\u00e9rieur aux attentes et en hausse, de m\u00eame que les PMI. En France, l\u2019OAT 10 ans perdait 3 pb, avec des PMI composite et des services sous les attentes et entrants en territoire de contraction. Cette semaine, le march\u00e9 sera attentif aux discours \u00e9manant de la Fed, dont la r\u00e9union mercredi ne devrait pas d\u00e9boucher sur un changement de taux.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4388\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Sentiment des traders<\/h3>\n\n\n\n<p><strong>Bourse<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Les places europ\u00e9ennes d\u00e9butaient la semaine en ordre dispers\u00e9, avec en toile de fonds l\u2019\u00e9conomie japonaise en berne qui commence \u00e0 inqui\u00e9ter les intervenants. Cette semaine verra la r\u00e9union du FOMC (pas de changement attendu) et l\u2019annonce de nombreux r\u00e9sultats trimestriels de LVMH, ASML, SAP, Microsoft, Meta, Tesla, Apple, Visa ou Exxon Mobil.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Devises<\/strong> <\/p>\n\n\n\n<p>Le JPY est au c\u0153ur de toutes les attentions ce matin, la menace d\u2019une intervention conjointe entre la FED et la BOJ a fait plonger le $\/JPY de 159.23 vendredi, \u00e0 153.95 ce matin. Les incertitudes g\u00e9opolitiques avec le risque d\u2019un large conflit au Moyen-Orient et les nouvelles menaces de tarifs punitifs poussent les investisseurs \u00e0 fuir les actifs risqu\u00e9s. Le CHF et les m\u00e9taux pr\u00e9cieux continuent leur mouvement haussier: $\/CHF 0.7790, \u20ac\/CHF 0.922, XAUUSD 5095$\/oz, XAGUSD 108$\/oz. Nos fourchettes \u20ac\/$ 1.1720-1.1965, $\/CHF 0.77-0.7880, $\/JPY 151.05 -155.65.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Graphique du jour<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img alt=\"\" fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"720\" height=\"435\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/graphPourSite-2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-27631\" style=\"object-fit:cover\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/graphPourSite-2.jpg 720w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/graphPourSite-2-300x181.jpg 300w\" sizes=\"(max-width: 720px) 100vw, 720px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Performances<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" width=\"866\" height=\"477\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/perfFR-pour-site-2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-27627\" style=\"aspect-ratio:1.724430330015715;width:705px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/perfFR-pour-site-2.jpg 866w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/perfFR-pour-site-2-300x165.jpg 300w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/perfFR-pour-site-2-768x423.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 866px) 100vw, 866px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"has-small-font-size\">Ce document a \u00e9t\u00e9 produit uniquement \u00e0 des fins d\u2019information g\u00e9n\u00e9rale et est exclusivement fourni par Bordier &amp; Cie SCmA dans le cadre d\u2019une relation contractuelle existante avec le destinataire qui le re\u00e7oit. 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