{"id":28153,"date":"2026-03-09T11:34:39","date_gmt":"2026-03-09T10:34:39","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bordier.com\/?p=28153"},"modified":"2026-03-23T16:19:43","modified_gmt":"2026-03-23T15:19:43","slug":"monday-report-fr-09032026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bordier.com\/fr\/monday-report-fr-09032026\/","title":{"rendered":"Monday Report"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe title=\"Monday Report du 9 mars 2026\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/g7cxmRzh2_s?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00c9conomie<\/h2>\n\n\n\n<p>Les statistiques publi\u00e9es aux \u00c9tats-Unis ont \u00e9t\u00e9 contrast\u00e9es. D\u2019une part, la confiance des directeurs d\u2019achats (ISM) dans le secteur manufacturier demeure assez stable et en expansion en f\u00e9vrier (de 52.6 \u00e0 52.4), au-dessus des attentes (51.5) et celle dans les services remonte de 53.8 \u00e0 56.1 (vs 53.5 est.). D\u2019autre part, l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine a d\u00e9truit 92\u2019000 emplois en f\u00e9vrier alors que le consensus tablait sur 55\u2019000 cr\u00e9ations de postes. Les ventes de d\u00e9tail se contractent de 0.2% m\/m en janvier, mais moins qu\u2019escompt\u00e9 (-0.3% est.). Dans la zone euro, l\u2019inflation a d\u00e9\u00e7u en acc\u00e9l\u00e9rant de 1.7% \u00e0 1.9% a\/a en f\u00e9vrier. En tenant compte des r\u00e9visions, les ventes de d\u00e9tail progressent de 2% a\/a (vs 1.7% est.) en janvier. En Chine, les PMI manufacturier (de 49.3 \u00e0 49 vs 49.2 est.) et des services (de 49.4 \u00e0 49.5 vs 49.7 est.) ont un peu d\u00e9\u00e7u en f\u00e9vrier.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Intelligence artificielle<\/h2>\n\n\n\n<p>Le D\u00e9partement de la D\u00e9fense a officiellement d\u00e9sign\u00e9 Anthropic comme \u00abrisque dans la cha\u00eene d\u2019approvisionnement\u00bb, poussant Dario Amodei \u00e0 menacer de poursuites tout en tentant de relancer les n\u00e9gociations. OpenAI, de son c\u00f4t\u00e9, ren\u00e9gocie des garde-fous sur la surveillance de masse. L\u2019\u00e9pisode souligne un enjeu structurel pour le secteur: en l\u2019absence de cadre r\u00e9glementaire clair, ce sont des entreprises priv\u00e9es qui tracent les lignes rouges de l\u2019IA militaire, un r\u00f4le qu\u2019elles ne veulent ni ne devraient assumer seules.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4375\" style=\"object-fit:cover\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n<p>L\u2019attention des investisseurs est braqu\u00e9e sur l\u2019Iran et les nouvelles du week-end n\u2019ont malheureusement pas rassur\u00e9. Une s\u00e9ance du G7 est pr\u00e9vue pour d\u00e9bloquer les r\u00e9serves strat\u00e9giques de p\u00e9trole et r\u00e9duire les tensions sur les cours. La semaine \u00e9coul\u00e9e a \u00e9t\u00e9 RISK OFF: p\u00e9trole en hausse (+28%), actions en baisse (US: -2% ; Europe: -5.5% et \u00e9mergents: -6.9%), appr\u00e9ciation de l\u2019indice dollar (+1.4%). La hausse des taux souverains \u00e0 10 ans est plus atypique, notamment la composante r\u00e9elle. Le recul de l\u2019or (-2.1%) s\u2019explique par sa grande liquidit\u00e9. \u00c0 suivre cette semaine: confiance des PME (indice NFIB), indice des prix \u00e0 la consommation et inflation PCE, commandes de biens durables et confiance des m\u00e9nages (Univ. du Michigan) aux \u00c9tats-Unis; indice de confiance des investisseurs Sentix et production industrielle dans la zone euro; solde de la balance commerciale en Chine.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9 suisse<\/h2>\n\n\n\n<p>\u00c0 suivre cette semaine: climat de consommation, sondage f\u00e9vrier (Seco), statistiques d\u2019h\u00e9bergement janvier (OFS), statistiques passagers f\u00e9vrier (Flughafen Z\u00fcrich).<\/p>\n\n\n\n<p>Les soci\u00e9t\u00e9s suivantes publieront des r\u00e9sultats: Ascom, Cosmo, Sensirion, Galenica, Huber+Suhner, Flughafen Z\u00fcrich, Komax, Lindt&amp;Spr\u00fcngli, Partners Group, Avolta, Fundamenta, Vetropack, Accelleron, Interroll, Kardex, Polypeptide, Autoneum, Bachem, Geberit, Swiss Life, Medacta et Molecular Partners.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4383\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Actions<\/h2>\n\n\n\n<p><strong>INDITEX <\/strong>(Core Holding) publication T4 le 11 mars. Le groupe aborde ce trimestre en position de force: les ventes Automne\/Hiver affichaient une acc\u00e9l\u00e9ration \u00e0 +9% \u00e0 taux constants entre d\u00e9but novembre et mi-d\u00e9cembre, en nette am\u00e9lioration par rapport au S1. Notre th\u00e8se d\u2019investissement reste intacte: des gains de parts de march\u00e9 structurels, un mod\u00e8le de sourcing unique qui prot\u00e8ge les marges, et le profil le plus d\u00e9fensif du secteur textile.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>ROCHE <\/strong>(Core Holding) annonce, contre toute attente, l\u2019\u00e9chec de l\u2019\u00e9tude de phase III \u00e9valuant giredestrant en 1\u00e8re intention dans le cancer du sein positif aux r\u00e9cepteurs d\u2019\u0153strog\u00e8nes. La nouvelle est n\u00e9gative et am\u00e8ne une incertitude sur le potentiel de ventes du traitement, qui comptait parmi les relais de croissance. Celles-ci resteront limit\u00e9es aux indications de 2nde intention et en adjuvant (actuellement soumises \u00e0 l\u2019approbation des autorit\u00e9s de sant\u00e9), ayant le potentiel de couvrir les attentes du consensus (CHF 4.5 mia).<\/p>\n\n\n\n<p><strong>SK HYNIX <\/strong>(Satellite) devrait consacrer environ USD 13.3 mia en \u00e9quipements cette ann\u00e9e, avec une part significative d\u00e9di\u00e9e \u00e0 la migration vers les n\u0153uds de process avanc\u00e9s en DRAM. SK Hynix paie m\u00eame une prime \u00e0 ASML pour acc\u00e9l\u00e9rer la livraison de ses outils EUV, un signal fort de la course \u00e0 la comp\u00e9titivit\u00e9 sur le HBM et la DRAM next-gen.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><br><\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Obligations<br><\/h2>\n\n\n\n<p>Aux US, le 10 ans prenait 20 bp sur la semaine, men\u00e9 par le regain de craintes d\u2019inflation suite au d\u00e9but du conflit avec l\u2019Iran et la fermeture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Le march\u00e9 de l\u2019emploi affichait toutefois une faiblesse qui ne fait d\u00e9sormais plus de doute avec les 92k emplois d\u00e9truits contre une cr\u00e9ation attendue de 55k emplois en f\u00e9vrier. En Europe, les taux \u00e9taient \u00e9galement en hausse suite \u00e0 la forte hausse de l\u2019\u00e9nergie, qui a domin\u00e9 la semaine, l\u2019OAT 10 ans prenant 29 bp et le Bund 10 ans 22 bp. Cette semaine sera domin\u00e9e par les \u00e9volutions li\u00e9es au conflit.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4388\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Sentiment des traders<\/h3>\n\n\n\n<p><strong>Bourse<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Les march\u00e9s ouvraient la semaine dans le rouge \u00e0 la suite de la flamb\u00e9e des prix du p\u00e9trole entra\u00eenant la hausse des taux sur des craintes inflationnistes. Sinon, nous aurons les r\u00e9sultats de UBS, Inditex, Rheinmetall, Deutsche Bank, Oracle et Adobe alors que c\u00f4t\u00e9 macro, CPI, PIB et biens durables aux US et, en zone euro, le Sentix Investor Confidence et la production industrielle seront publi\u00e9s<span style=\"font-size: revert; color: initial;\">.<\/span><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Devises<\/strong> <\/p>\n\n\n\n<p>La guerre au Moyen Orient ne s\u2019apaise pas, le prix du baril de Brent a grimp\u00e9 jusqu\u2019\u00e0 118$, il cote actuellement 108$. L\u2019aversion au risque domine le march\u00e9 des devises, l\u2019\u20ac et le JPY sont les grands perdants de ce d\u00e9but de semaine: \u20ac\/CHF 0.8980, $\/JPY 158.60. Malgr\u00e9 des chiffres de l\u2019emploi US en forte baisse, le statut de refuge du $ le soutient \u00e0 court terme contre les principales devises:  \u20ac\/$ 1.1522, sup. 1.1469, r\u00e9s. 1.1650; $\/CHF 0.7795, sup. 0.7758, r\u00e9s. 0.7915. L\u2019once d\u2019or subit la fermet\u00e9 du $ \u00e0 5090$\/oz, sup. 5050, r\u00e9s. 5206.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Graphique du jour<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"721\" height=\"435\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/graphPourSite-1.jpg\" alt=\"graphpoursite\" class=\"wp-image-28167\" style=\"object-fit:cover\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/graphPourSite-1.jpg 721w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/graphPourSite-1-300x181.jpg 300w\" sizes=\"(max-width: 721px) 100vw, 721px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Performances<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"903\" height=\"491\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/perfFR-pour-site-1.jpg\" alt=\"perffr pour site\" class=\"wp-image-28168\" style=\"aspect-ratio:1.724430330015715;width:705px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/perfFR-pour-site-1.jpg 903w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/perfFR-pour-site-1-300x163.jpg 300w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/perfFR-pour-site-1-768x418.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 903px) 100vw, 903px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"has-small-font-size\">Ce document a \u00e9t\u00e9 produit uniquement \u00e0 des fins d\u2019information g\u00e9n\u00e9rale et est exclusivement fourni par Bordier &amp; Cie SCmA dans le cadre d\u2019une relation contractuelle existante avec le destinataire qui le re\u00e7oit. 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