{"id":28387,"date":"2026-03-16T11:21:50","date_gmt":"2026-03-16T10:21:50","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bordier.com\/?p=28387"},"modified":"2026-03-16T16:17:34","modified_gmt":"2026-03-16T15:17:34","slug":"monday-report-fr-16032026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bordier.com\/fr\/monday-report-fr-16032026\/","title":{"rendered":"Monday Report"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe title=\"Monday Report du 16 mars 2026\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/hCxLNye5SZE?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00c9conomie<\/h2>\n\n\n\n<p>Les statistiques publi\u00e9es aux US sont quelque peu contrast\u00e9es. La confiance des PME (indice NFIB) recule de 99.3 \u00e0 98.8 en f\u00e9vrier alors qu\u2019une am\u00e9lioration \u00e0 99.6 \u00e9tait escompt\u00e9e. Sans surprise, les prix \u00e0 la consommation progressent de 0.3% m\/m en f\u00e9vrier et de 2.4% a\/a (stable). En janvier, les mises en chantier surprennent agr\u00e9ablement (+7.2% m\/m vs -4.5% m\/m est.) mais les permis de construire se contractent et d\u00e9\u00e7oivent (-5.4% m\/m vs -3.1 est.). Le conflit en Iran commence \u00e0 peser sur le moral des m\u00e9nages, qui recule en mars de 56.6 \u00e0 55.5. Dans la zone euro, la confiance des investisseurs chute en mars, de +4.2 \u00e0 -3.1, en ligne avec les attentes. En se contractant de 1.5% m\/m en janvier, la production industrielle a fortement d\u00e9\u00e7u (-1.2% a\/a). Enfin en Chine, le dynamisme commercial surprend avec des importations en hausse de 13.8% a\/a et surtout des exportations qui rebondissent de 39.6% sur un an.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Intelligence artificielle<\/h2>\n\n\n\n<p>Nvidia tient cette semaine sa conf\u00e9rence annuelle GTC \u00e0 San Jose. Jensen Huang a pr\u00e9sent\u00e9 sa feuille de route: la plateforme Vera Rubin pour l\u2019entra\u00eenement IA, suivie de Vera Ultra fin 2027 et du GPU Feynman en 2028. C\u00f4t\u00e9 logiciel, NemoClaw permettra aux entreprises de d\u00e9ployer des agents IA. Plus de 700 sessions couvrent les th\u00e8mes phares: IA physique, inf\u00e9rence, robotique et infrastructures de calcul \u00e0 l\u2019\u00e9chelle du gigawatt.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4375\" style=\"object-fit:cover\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n<p>La poursuite du conflit en Iran maintient l\u2019aversion au risque \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9. Les cours du baril de p\u00e9trole progressent de plus de 10% et d\u00e9passent le seuil des USD 100\/bl. L\u2019indice du dollar s\u2019appr\u00e9cie de 1.4% et les taux souverains \u00e0 10 ans remontent de ~14pb en USD et en EUR (+2pb en CHF). Les actions reculent de 2% dans les \u00e9mergents, de 1.6% aux US et de 0.5% en Europe. L\u2019or (-2.2%) est victime de sa liquidit\u00e9 mais aussi de la hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et de celle du USD. \u00c0 suivre cette semaine: production industrielle, confiance des promoteurs immobiliers (NAHB), indice des prix \u00e0 la production et r\u00e9union de la Fed aux \u00c9tats-Unis; solde de la balance commerciale et r\u00e9union de la BCE dans la zone euro; prix des maisons neuves et anciennes, investissements, ventes de d\u00e9tail et production industrielle en Chine.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9 suisse<\/h2>\n\n\n\n<p>\u00c0 suivre cette semaine: publication du rapport annuel 2025 (BNS), indice PPI f\u00e9vrier (OFS), pr\u00e9visions conjoncturelles de printemps (KOF &amp; Seco), commerce ext\u00e9rieur\/exportations horlog\u00e8res f\u00e9vrier (OFDF) et appr\u00e9ciation de la politique mon\u00e9taire (BNS).<\/p>\n\n\n\n<p>Les soci\u00e9t\u00e9s suivantes publieront des chiffres: Tecan, StarragTornos, Medartis, BCGE, Bioversys, Investis, Orell F\u00fcssli, Stadler Rail, DocMorris, Swissquote, Financi\u00e8re Tradition et Cham SP.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4383\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Actions<\/h2>\n\n\n\n<p><strong>ALIBABA <\/strong>(Satellite) publie jeudi les r\u00e9sultats de son T3 FY2026. L\u2019attention se portera sur le cloud, en croissance de +34% au trimestre pr\u00e9c\u00e9dent, et sur la mont\u00e9e en puissance de l\u2019IA avec le mod\u00e8le Qwen. C\u00f4t\u00e9 e-commerce, la consommation chinoise reste fragile et les investissements massifs dans le quick commerce p\u00e8sent sur les marges. Le consensus anticipe un chiffre d\u2019affaires en l\u00e9g\u00e8re hausse mais des b\u00e9n\u00e9fices en net recul, reflet d\u2019un cycle d\u2019investissement assum\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>ROCHE <\/strong>(Core Holding): dernier jour de trading des bons de jouissance (Genussscheine) remplac\u00e9s par des certificats de participation (Partizipationsscheine), \u00e9chang\u00e9s sur la base d\u2019un pour un. Les certificats sont \u00e9quivalents sur le plan \u00e9conomique aux bons, titres sans droit de vote et donnant droit aux m\u00eames dividendes. Le premier jour de trading sera le 17\/03 sous le ticker FactSet ROP-CH (ISIN: CH1499059983).<\/p>\n\n\n\n<p><strong>TENCENT <\/strong>(Satellite) a perdu 13% depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, p\u00e9nalis\u00e9 par des craintes r\u00e9glementaires et un suppos\u00e9 retard dans l\u2019IA. \u00c0 15x les b\u00e9n\u00e9fices estim\u00e9s forward, la valorisation est proche de ses plus bas historiques. Le gaming reste solide (Delta Force, Valorant Mobile) et le groupe pr\u00e9pare un agent IA pour WeChat, qui pourrait changer la donne sur un \u00e9cosyst\u00e8me de 1.4 mia d\u2019utilisateurs. Nous pensons que la sanction est excessive : les r\u00e9sultats du T4, publi\u00e9s mercredi, pourraient le confirmer.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><br><\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Obligations<br><\/h2>\n\n\n\n<p>Aux US, le 10 ans prenait 14 pb sur la semaine dans le contexte du conflit en Iran, amenant la hausse depuis le d\u00e9but du conflit \u00e0 34 pb. Le m\u00eame mouvement s\u2019observait en Europe, avec l\u2019OAT 10 ans en hausse de 16 pb pour un total de 46 pb depuis le d\u00e9but du conflit, et le Bund 10 ans en hausse de 12 pb pour un total de 34 pb. Les \u00e9volutions concernant le d\u00e9troit d\u2019Ormuz continueront \u00e0 \u00eatre le centre de l\u2019attention cette semaine, mais les r\u00e9unions de la Fed et de la BCE devraient apporter plus de clart\u00e9 quant \u00e0 l\u2019approche des banques centrales face aux r\u00e9cents mouvements de march\u00e9.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4388\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Sentiment des traders<\/h3>\n\n\n\n<p><strong>Bourse<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Apr\u00e8s une troisi\u00e8me semaine de baisse d\u2019affil\u00e9e, les march\u00e9s ouvraient en ordre dispers\u00e9, toujours pr\u00e9t\u00e9rit\u00e9s par les risques inflationnistes inh\u00e9rents \u00e0 un p\u00e9trole \u00e0 $100. Cette semaine verra la publication des leading index, du PPI, alors qu\u2019en zone euro nous aurons le ZEW, le CPI. En outre, il y aura les r\u00e9unions du FOMC et de la BCE (pas de changement attendu).<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Devises<\/strong> <\/p>\n\n\n\n<p>La situation dans le d\u00e9troit d\u2019Hormuz se complique de jour en jour. Le baril de p\u00e9trole est en hausse ce matin. Le $ est ferme: $\/CHF 0.79, sup. 0.7830, r\u00e9s.&nbsp;0.80, $\/JPY 159.30, sup. 157.40, r\u00e9s. 160.00. Les principales banques centrales se r\u00e9unissent cette semaine, aucun changement de taux anticip\u00e9. Nous restons n\u00e9gatifs sur l\u2019\u20ac\/$ 1.1440, sup. 1.1310, r\u00e9s. 1.1565 et l\u2019\u20ac\/CHF. 0.9035, sup. 0.8081, r\u00e9s. 0.9127. L\u2019or est en baisse \u00e0 4987 $\/oz, sup. 4877, r\u00e9s. 5250.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Graphique du jour<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"713\" height=\"431\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/graphPourSite-2.jpg\" alt=\"graphpoursite\" class=\"wp-image-28401\" style=\"object-fit:cover\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/graphPourSite-2.jpg 713w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/graphPourSite-2-300x181.jpg 300w\" sizes=\"(max-width: 713px) 100vw, 713px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Performances<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"864\" height=\"491\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/perfFR-pour-site-2.jpg\" alt=\"perffr pour site\" class=\"wp-image-28391\" style=\"aspect-ratio:1.724430330015715;width:705px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/perfFR-pour-site-2.jpg 864w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/perfFR-pour-site-2-300x170.jpg 300w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/perfFR-pour-site-2-768x436.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 864px) 100vw, 864px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"has-small-font-size\">Ce document a \u00e9t\u00e9 produit uniquement \u00e0 des fins d\u2019information g\u00e9n\u00e9rale et est exclusivement fourni par Bordier &amp; Cie SCmA dans le cadre d\u2019une relation contractuelle existante avec le destinataire qui le re\u00e7oit. 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