{"id":28449,"date":"2026-03-23T15:41:10","date_gmt":"2026-03-23T14:41:10","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bordier.com\/?p=28449"},"modified":"2026-03-23T15:41:13","modified_gmt":"2026-03-23T14:41:13","slug":"monday-report-es-23032026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bordier.com\/fr\/monday-report-es-23032026\/","title":{"rendered":"Monday Report"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n <iframe title=\"Monday Report 23 de marzo de 2026\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/7K-Z5cssMQ8?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Econom\u00eda<\/h2>\n\n\n\n<p>Las estad\u00edsticas publicadas en EE.UU. son algo dispares. La guerra en Ir\u00e1n lastra la confianza de los directores de compras (sector industrial) de la regi\u00f3n de Nueva York (Empire Manufacturing), que cae en marzo de +7,1 a -0,2 vs una estimaci\u00f3n de +3,9. La producci\u00f3n industrial crece m\u00e1s de lo esperado en febrero (+0,2% m\/m vs +0,1% est.). En cambio, y antes incluso de los efectos del conflicto, los precios al productor se aceleran en febrero (de +2,9% a\/a a +3,4% vs +3% est.): son motivo de preocupaci\u00f3n. En la zona euro, las expectativas de crecimiento econ\u00f3mico (encuesta ZEW) caen en marzo de 39,4 a -8,5, en un contexto de guerra en Ir\u00e1n. Las noticias de China (antes del conflicto) tranquilizan en febrero: ventas minoristas (+2,8% a\/a), inversiones (+1,8% a\/a) y producci\u00f3n industrial (+6,3% a\/a) sorprenden al alza.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Inteligencia artificial<\/h2>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>OpenAI abandona varios proyectos experimentales para concentrar sus recursos en la programaci\u00f3n y la oferta profesional, el \u00fanico segmento capaz de generar los ingresos recurrentes necesarios para absorber los enormes costes de infraestructura. Paralelamente, los agentes aut\u00f3nomos se imponen como vector natural de integraci\u00f3n de la IA en flujos de trabajo de empresas: sistemas capaces de ejecutar tareas complejas y de m\u00faltiples pasos en todas las plataformas digitales de una organizaci\u00f3n.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4375\" style=\"object-fit:cover\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Mercados<\/h2>\n\n\n\n<p>Como se esperaba, ni la Reserva Federal en EE.UU. ni el BCE en la zona euro modificaron sus tipos de inter\u00e9s oficiales. La subida de precios de la energ\u00eda altera su calendario\u2026 \u00a1los mercados no esperan bajadas en EE.UU. en 2026 e integran incluso 2-3 subidas en Europa! La escalada de tensiones en Ir\u00e1n no perdona a ning\u00fan activo esta semana, salvo el petr\u00f3leo (+9,5%): acciones de -0,3% (emergentes) a -3,8%\/-4,0% (Europa-Suiza); bonos soberanos de pa\u00edses desarrollados -0,5%\/-0,7%; cr\u00e9dito -0,1%; correcci\u00f3n del oro (-8,8%). Seguimiento: adem\u00e1s de PMI de EE.UU. y Europa, confianza de hogares en Europa y beneficios industriales en China, cualquier se\u00f1al de escalada o desescalada de tensiones en Ir\u00e1n: ante tipos de EE.UU. a 10 a\u00f1os a 4,4 %, el umbral de dolor se acerca para D. Trump.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Mercado suizo<\/h2>\n\n\n\n<p>Esta semana, el BNS publica su balanza de pagos; Inficon, SIX, Migros, Vaudoise publican cifras; DKSH, SGS, VZ Holding, Swisscom, Sika, Schindler y Oerlikon organizan su Asamblea General.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4383\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Acciones<\/h2>\n\n\n\n<p><strong>ALIBABA \/ TENCENT<\/strong> (Satellite) publican resultados la semana pasada. Tencent sigue siendo el perfil m\u00e1s claro: crecimiento constante de dos d\u00edgitos (+13% a\/a) y rentabilidad autofinanciada por los juegos y la publicidad. Alibaba muestra un giro m\u00e1s radical: la aceleraci\u00f3n de la nube y la IA es impresionante (+36% a\/a), pero se paga con una marcada erosi\u00f3n de m\u00e1rgenes que deber\u00eda persistir durante varios trimestres m\u00e1s. En conjunto, los resultados confirman que el ciclo de inversi\u00f3n en IA en China se intensifica: sigue siendo un apoyo para el sector tecnol\u00f3gico chino.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>SHELL <\/strong>(Satellite) anuncia el cierre de la planta de Pearl GTL en Qatar tras los ataques iran\u00edes por un per\u00edodo indefinido. Se trata de un activo importante, que produce el equivalente a 140.000 brl\/d\u00eda de l\u00edquidos; su ausencia prolongada lastrar\u00eda los resultados: seguimiento.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>VW <\/strong>(Satellite): seg\u00fan \u201cAutomotive News\u201d, Audi presentar\u00e1 el pr\u00f3ximo mes en el Sal\u00f3n del Autom\u00f3vil de Pek\u00edn un 2\u00ba veh\u00edculo el\u00e9ctrico creado junto con la empresa china SAIC, Crossover E7X.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><br><\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Bonos<br><\/h2>\n\n\n\n<p>En EE.UU., el bono a 10 a\u00f1os sube 10pb durante la semana, a\u00fan debido a temores inflacionistas por el conflicto iran\u00ed. La Reserva Federal mantiene sus tipos sin cambios, y Powell confirma que permanecer\u00e1 en el cargo hasta el final de la investigaci\u00f3n del DOJ en curso. En Europa, el BCE tambi\u00e9n mantiene su tipo de inter\u00e9s de referencia sin cambios, pero las declaraciones de varios miembros fomentan expectativas de subidas este a\u00f1o, que ya superan las tres; a 10 a\u00f1os, el OAT sube 8pb y el Bund 6pb. La evoluci\u00f3n del conflicto iran\u00ed seguir\u00e1 siendo el centro de atenci\u00f3n.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4388\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Expectativas de los agentes de bolsa<\/h3>\n\n\n\n<p><strong>Bolsa<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Los mercados inician su 4\u00aa semana consecutiva de ca\u00eddas: el conflicto se intensifica en Oriente Medio y el precio del petr\u00f3leo obliga a revisar las previsiones vs los movimientos de tipos de inter\u00e9s de bancos centrales: ya no se habla de bajadas, sino de subidas en 2026 para contrarrestar la inflaci\u00f3n. Es muy probable que los PMI de EE.UU. y la zona euro pasen desapercibidos.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Divisas<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>El USD se estabiliza pese a las preocupaciones de los mercados ante una posible escalada de tensiones entre EE.UU. e Israel vs Ir\u00e1n. El \u20ac\/$ se sit\u00faa en 1,1540 esta ma\u00f1ana. Mismo escenario para el CHF: el \u20ac\/CHF oscila entre 0,9080 y 0,9117. Se observa una clara ca\u00edda del oro, superior al 8%, por la inflaci\u00f3n y las expectativas de una subida de tipos de inter\u00e9s a escala mundial. El JPY retrocede ligeramente a $\/JPY 159,50.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Gr\u00e1fico del d\u00eda<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"714\" height=\"434\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/graphPourSite-3.jpg\" alt=\"graphpoursite\" class=\"wp-image-28531\" style=\"object-fit:cover\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/graphPourSite-3.jpg 714w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/graphPourSite-3-300x182.jpg 300w\" sizes=\"(max-width: 714px) 100vw, 714px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Rendimiento<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"830\" height=\"474\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/perfESP-pour-site-3.jpg\" alt=\"perfesp pour site\" class=\"wp-image-28538\" style=\"aspect-ratio:1.742226779571315;width:627px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/perfESP-pour-site-3.jpg 830w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/perfESP-pour-site-3-300x171.jpg 300w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/perfESP-pour-site-3-768x439.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 830px) 100vw, 830px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"has-small-font-size\">Ce document a \u00e9t\u00e9 produit uniquement \u00e0 des fins d\u2019information g\u00e9n\u00e9rale et est exclusivement fourni par Bordier &amp; Cie SCmA dans le cadre d\u2019une relation contractuelle existante avec le destinataire qui le re\u00e7oit. 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