{"id":28844,"date":"2026-04-13T11:01:43","date_gmt":"2026-04-13T10:01:43","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bordier.com\/?p=28844"},"modified":"2026-04-13T14:02:28","modified_gmt":"2026-04-13T13:02:28","slug":"monday-report-fr-13042026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bordier.com\/fr\/monday-report-fr-13042026\/","title":{"rendered":"Monday Report"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe title=\"Monday Report du 13 avril 2026\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/wXK3k0pKQiA?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00c9conomie<\/h2>\n\n\n\n<p>Les statistiques publi\u00e9es aux \u00c9tats-Unis ont eu tendance \u00e0 d\u00e9cevoir. L\u2019ISM des services recule de 56.1 \u00e0 54 en mars (vs 54.9 est.) et l\u2019inflation acc\u00e9l\u00e8re de +2.4% a\/a \u00e0 +3.3% a\/a en raison de la forte hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie. Cette hausse fait chuter la confiance des m\u00e9nages (Univ. du Michigan) de 53.3 \u00e0 47.6 en avril, un plus bas historique. Dans la zone euro, la confiance des investisseurs (Sentix) s\u2019effondre en avril, de -3.1 \u00e0 -19.2 (vs -8 est.). Les ventes de d\u00e9tail se contractent de -0.2% m\/m en f\u00e9vrier (+1.7% a\/a) et les prix \u00e0 la production (avant conflit) de -0.7% (-3% a\/a). En Chine, les prix \u00e0 la production repassent en positif en mars (+0.5% a\/a) sur un an, une premi\u00e8re depuis bient\u00f4t 4 ans et ceux \u00e0 la consommation progressent de 1% a\/a, augurant d\u2019une sortie bienvenue du r\u00e9gime de d\u00e9flation de l\u2019\u00e9conomie.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Intelligence artificielle<\/h2>\n\n\n\n<p>Anthropic a choisi de ne pas rendre public Claude Mythos, son mod\u00e8le le plus avanc\u00e9 en cybers\u00e9curit\u00e9, capable d\u2019identifier des milliers de failles zero-day \u00e0 une \u00e9chelle in\u00e9dite. L\u2019acc\u00e8s est limit\u00e9 \u00e0 une cinquantaine d\u2019organisations critiques via le \u00ab Project Glasswing \u00bb. Au-del\u00e0 de la cybers\u00e9curit\u00e9, cette d\u00e9cision illustre une inflexion majeure du secteur: face aux co\u00fbts d\u2019entra\u00eenement et au risque de distillation par des concurrents, les laboratoires d\u2019IA pourraient durablement restreindre l\u2019acc\u00e8s \u00e0 leurs mod\u00e8les les plus puissants.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4375\" style=\"object-fit:cover\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n<p>Bien qu\u2019en partie remise en cause avec l\u2019\u00e9chec du 1er round de n\u00e9gociations ce week-end, la tr\u00eave dans le conflit au Moyen-Orient a permis un fort rebond des actifs risqu\u00e9s. Ainsi, les actions sont en hausse (US: +3.5%; Europe: +3.1%; \u00e9mergents: +7.4%) et le dollar se d\u00e9pr\u00e9cie de 1.6%, permettant \u00e0 l\u2019or de reprendre des couleurs (+2.4%). Les taux souverains \u00e0 10 ans sont stables aux US (-2&nbsp;pb) mais se redressent de 5&nbsp;pb en EUR. \u00c0 suivre cette semaine: confiance des PME (NFIB index) et des promoteurs immobiliers (NAHB index), indice des prix \u00e0 la production, production industrielle aux \u00c9tats-Unis; production industrielle et solde de la balance commerciale dans la zone euro; PIB du T1, prix des maisons, ventes de d\u00e9tail, investissements et production industrielle en Chine.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9 suisse<\/h2>\n\n\n\n<p>A suivre cette semaine: statistiques passagers mars (Flughafen Z\u00fcrich), prix production-importation mars (OFS), minutes de la derni\u00e8re s\u00e9ance de politique mon\u00e9taire (BNS) et statistiques d\u2019h\u00e9bergement mars (OFS).<\/p>\n\n\n\n<p>Les soci\u00e9t\u00e9s suivantes publieront des chiffres: Sulzer, Burkhalter, Givaudan, Sika, Comet, Cicor, Kuros, Helvetia Baloise, Bystronic, VAT, Barry Callebaut, DocMorris et Gurit.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4383\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Actions<\/h2>\n\n\n\n<p><strong>ACCOR <\/strong>int\u00e8gre notre liste de recommandations Satellite Europe. Le potentiel du mod\u00e8le \u00e9conomique r\u00e9sultant du plan 2023-27, moins intensif en capital, au potentiel de croissance sup\u00e9rieur et accr\u00e9tif sur les marges n\u2019est pas refl\u00e9t\u00e9 dans les ratios de valorisation actuels.<\/p>\n\n\n\n<p>Secteur <strong>AUTO<\/strong>: selon GlobalData, les ventes de voitures en Europe de l\u2019Ouest ont progress\u00e9 de 10% a\/a en mars, les cinq march\u00e9s principaux affichant une croissance, pour un volume annualis\u00e9 de 12.2 millions d\u2019unit\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>ENGIE <\/strong>(Satellite) acc\u00e9l\u00e8re dans les solutions BEES (stockage par batteries) avec l\u2019acquisition de 278 MW de projets en Espagne et la construction de 110&nbsp;MW de capacit\u00e9 en France. L\u2019ensemble porte \u00e0 plus de 1 GW les capacit\u00e9s existantes ou en construction.<\/p>\n\n\n\n<p>Nous int\u00e9grons <strong>INFINEON <\/strong>en Satellite Europe pour nous positionner sur la normalisation de la demande en semi-conducteurs analogiques et l\u2019exposition croissante du groupe aux besoins \u00e9nerg\u00e9tiques des data centers IA, un levier structurel qui devrait porter le chiffre d\u2019affaires et la g\u00e9n\u00e9ration de cash vers des niveaux records \u00e0 horizon 2028.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>JABIL<\/strong>: avec une performance de 35% depuis l\u2019entr\u00e9e du titre dans nos listes le 5 janvier 2026, Jabil a atteint notre objectif de cours de 300 USD pour 2026. Nous prenons les b\u00e9n\u00e9fices sur cette recommandation, qui sort de nos listes.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>PARTNERS GROUP<\/strong> (Conviction suisse) a publi\u00e9 une mise \u00e0 jour non planifi\u00e9e rassurante: la collecte de 8mia$ au T1 reste en ligne avec l\u2019objectif 2026 (26-32mia$ bruts), malgr\u00e9 les turbulences de march\u00e9. Les flux Evergreen s\u2019\u00e9tablissent \u00e0 2.5mia$ bruts \/ 0.8mia$ nets. Sorties \u00e0 5.7mia$, d\u00e9ploiements plus modestes \u00e0 2.8mia$. Le groupe confirme sa robustesse dans un environnement compliqu\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><br><\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Obligations<br><\/h2>\n\n\n\n<p>Aux US, l\u2019UST 10y perdait 2&nbsp;pb sur la semaine dans un contexte marqu\u00e9 par les espoirs autour d\u2019un accord de paix en Iran. En Europe, l\u2019OAT 10y prenait 3&nbsp;pb et le Bund 10y 7&nbsp;pb, port\u00e9s par les craintes inflationnistes. Les mauvais chiffres \u00e9conomiques (production industrielle n\u00e9gative et sous les attentes en Allemagne, PMIs en contraction en France) ont toutefois permis de r\u00e9duire les attentes de hausse de la BCE pour avril. L\u2019\u00e9volution de la situation en Iran restera le point d\u2019attention central cette semaine.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4388\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Sentiment des traders<\/h3>\n\n\n\n<p><strong>Bourse<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>D\u00e9but de semaine dans le rouge sur les march\u00e9s actions, avec en toile de fond le p\u00e9trole qui monte de 8% et des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat qui reprennent l\u2019ascenseur. Hormis la situation g\u00e9opolitique tendue, les banques US vont publier leurs r\u00e9sultats trimestriels et c\u00f4t\u00e9 macro, le PPI US sortira ainsi que les prix \u00e0 l\u2019importation et la production industrielle seront publi\u00e9s des deux c\u00f4t\u00e9s de l\u2019Atlantique.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Devises<\/strong> <\/p>\n\n\n\n<p>Les pourparlers entre Iraniens et Am\u00e9ricains au Pakistan se sont termin\u00e9s sans accord. A la suite de l\u2019annonce d\u2019un blocus naval total du d\u00e9troit d\u2019Ormuz par les forces US, le p\u00e9trole \u00e0 bondit de plus de 8% d\u00e9passant \u00e0 nouveau les 104$\/baril. La d\u00e9faite de Viktor Orban est une bonne nouvelle pour l\u2019Europe et sa devise: l\u2019\u20ac est orient\u00e9 \u00e0 la hausse: \u20ac\/CHF 0.9240, sup. 0.9190, r\u00e9s. 0.9335 et \u20ac\/$ 1.1698, sup. 1.1580, r\u00e9s. 1.1780. Le JPY est \u00e0 nouveau sous pression \u00e0 $\/JPY 159.65, r\u00e9s. 160.70, sup. 157.65. L\u2019or est \u00e0 4730$\/oz.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Graphique du jour<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"716\" height=\"435\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graphPourSite-1.jpg\" alt=\"graphpoursite\" class=\"wp-image-28853\" style=\"object-fit:cover\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graphPourSite-1.jpg 716w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graphPourSite-1-300x182.jpg 300w\" sizes=\"(max-width: 716px) 100vw, 716px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Performances<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"557\" height=\"313\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/perfFR-pour-site.jpg\" alt=\"perffr pour site\" class=\"wp-image-28846\" style=\"aspect-ratio:1.724430330015715;width:705px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/perfFR-pour-site.jpg 557w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/perfFR-pour-site-300x169.jpg 300w\" sizes=\"(max-width: 557px) 100vw, 557px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"has-small-font-size\">Ce document a \u00e9t\u00e9 produit uniquement \u00e0 des fins d\u2019information g\u00e9n\u00e9rale et est exclusivement fourni par Bordier &amp; Cie SCmA dans le cadre d\u2019une relation contractuelle existante avec le destinataire qui le re\u00e7oit. 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