{"id":29056,"date":"2026-04-20T10:04:27","date_gmt":"2026-04-20T09:04:27","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bordier.com\/?p=29056"},"modified":"2026-04-20T14:17:35","modified_gmt":"2026-04-20T13:17:35","slug":"monday-report-fr-20042026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bordier.com\/fr\/monday-report-fr-20042026\/","title":{"rendered":"Monday Report"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe title=\"Monday Report du 20 avril 2026\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/qDsOTfxqJKA?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00c9conomie<\/h2>\n\n\n\n<p>Les statistiques publi\u00e9es aux \u00c9tats-Unis sont quelque peu contrast\u00e9es. En mars, la confiance des PME (indice NFIB) recule de 98.8 \u00e0 95.8 (vs 97.9 est.) tout comme celle des promoteurs immobiliers (indice NAHB) en avril qui se d\u00e9grade de 38 \u00e0 34 (vs 37 est.). La contraction de 0.5% m\/m en mars de la production industrielle (vs +0.1% est.) est compens\u00e9e par la r\u00e9vision haussi\u00e8re du mois pr\u00e9c\u00e9dent (de +0.2% m\/m \u00e0 +0.7% m\/m). Dans la zone euro, la production industrielle de f\u00e9vrier progresse plus qu\u2019attendu (+0.4% m\/m vs +0.3% est.) et celle de janvier a \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9e \u00e0 la hausse (de -1.5% m\/m \u00e0 -0.8%). En Chine, les prix des maisons poursuivent leur contraction (-0.2% m\/m), mais le PIB du T1 a surpris \u00e0 la hausse (+5% a\/a vs +4.8% est.). En mars, les ventes de d\u00e9tail ont d\u00e9\u00e7u (+1.7% a\/a vs +2.4% est.), alors que le rebond de la production industrielle (+5.7% a\/a) est plus fort qu\u2019attendu (+5.3%).<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Intelligence artificielle<\/h2>\n\n\n\n<p>La course \u00e0 l\u2019IA se heurte \u00e0 un goulet d\u2019\u00e9tranglement physique. La demande en puissance de calcul, amplifi\u00e9e par la mont\u00e9e des agents autonomes, d\u00e9passe d\u00e9sormais les capacit\u00e9s install\u00e9es, for\u00e7ant les laboratoires \u00e0 rationner leurs ressources sur les mod\u00e8les existants. Et le renfort tarde: pr\u00e8s de 40% des nouveaux data centers am\u00e9ricains risquent d\u2019\u00eatre livr\u00e9s en retard cette ann\u00e9e, frein\u00e9s par la saturation des r\u00e9seaux \u00e9lectriques, les p\u00e9nuries de main-d\u2019\u0153uvre et les d\u00e9lais r\u00e9glementaires.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4375\" style=\"object-fit:cover\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n<p>Les espoirs d\u2019une d\u00e9sescalade durable dans le conflit au Moyen-Orient ont raviv\u00e9 l\u2019app\u00e9tit au risque des investisseurs la semaine derni\u00e8re et propuls\u00e9 les indices actions \u00e0 la hausse aux US (+4.6%), dans les \u00e9mergents (+3.2%) et en Europe (+1.9%). Les taux souverains \u00e0 10 ans reculent de 7-8 pb en USD et un peu plus en EUR dans le sillage de la baisse des cours du Brent de p\u00e9trole d\u2019environ 5%. L\u2019indice du dollar se d\u00e9pr\u00e9cie de 0.6%, permettant \u00e0 l\u2019or de remonter de 1.8%. \u00c0 suivre cette semaine: ventes de d\u00e9tail et PMI manufacturier et des services aux \u00c9tats-Unis; confiance des m\u00e9nages et PMI manufacturier et des services dans la zone euro; taux d\u2019emprunt \u00e0 1 et 5 ans en Chine.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9 suisse<\/h2>\n\n\n\n<p>A suivre cette semaine: commerce ext\u00e9rieur\/exportations horlog\u00e8res mars et T1 (OFDF), \u00e9volution des salaires en 2025 (OFS), r\u00e9sultats T1 BNS et statistiques d\u2019h\u00e9bergement mars (OFS).<\/p>\n\n\n\n<p>Les soci\u00e9t\u00e9s suivantes publieront des chiffres: Temenos, ABB, Peach Property, Phoenix Mecano, SGS, Schindler, Galderma, Nestl\u00e9, Roche, Vontobel, Holcim, K\u00fchne+Nagel, BB Biotech et Inficon.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4383\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Actions<\/h2>\n\n\n\n<p><strong>ACCOR<\/strong> (Satellite): selon le barom\u00e8tre Extendam, les revenus par chambre disponible (RevPAR) ont progress\u00e9 de 3.9% a\/a en Europe au mois de mars, et de 4.2% en France. De bon augure pour la performance du groupe.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>ASTRAZENECA <\/strong>(Core Holding) confirme le succ\u00e8s clinique de tozorakimab dans la Broncho-Pneumopathie Chronique Obstructive (BPCO) par une 3e \u00e9tude de phase III, \u00e9valuant le traitement chez les anciens fumeurs et dans la population globale, qui comprenait d\u2019anciens et d\u2019actuels fumeurs \u00e0 tous les stades de gravit\u00e9 de la fonction pulmonaire. Le traitement a un potentiel de ventes de $3-5mia.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Secteur ENERGIE<\/strong>: face \u00e0 la crise au Moyen-Orient, l\u2019Agence Internationale de l\u2019Energie table maintenant sur une destruction d\u2019offre de p\u00e9trole de 1.5&nbsp;miobl\/j en 2026 vs 2025, alors qu\u2019elle tablait encore sur une hausse de 1.1&nbsp;miobl\/j en mars. L\u2019AIE anticipe \u00e9galement une baisse de la demande de 80&nbsp;kbl\/j a\/a en 2026.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>SSE<\/strong> (Satellite) a sous-perform\u00e9 de 6% le secteur Utilities la semaine derni\u00e8re. Le gouvernement UK \u00e9tudie les possibilit\u00e9s de d\u00e9couplage des prix de l\u2019\u00e9lectricit\u00e9 vs les prix du gaz. Ceci entra\u00eenerait des baisses des prix \u00e9lectriques (c\u2019est l\u2019objectif) donc m\u00e9caniquement les profits des producteurs \u00e9lectriques, dont SSE : affaire \u00e0 suivre.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>ZURICH INSURANCE<\/strong> (Satellite): la soci\u00e9t\u00e9 est revenue sur le march\u00e9 des obligations catastrophe avec une \u00e9mission de 150mio$ offrant une protection pluriannuelle contre les temp\u00eates nomm\u00e9es aux \u00c9tats-Unis et les tremblements de terre<span style=\"font-size: revert; color: initial;\">.<\/span><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><br><\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Obligations<br><\/h2>\n\n\n\n<p>Aux US, le 10y terminait la semaine en baisse de 7 pb en raison de la d\u00e9sescalade vendredi qui laissait entrevoir la r\u00e9ouverture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz et une fin potentielle du conflit, bien que les tensions se soient raviv\u00e9es durant le weekend. Ce d\u00e9veloppement a conduit \u00e0 un rallye g\u00e9n\u00e9ral des actifs risqu\u00e9s, et s\u2019est \u00e9galement traduit en Europe par une baisse de 10 pb du Bund 10y et de 13 pb de l\u2019OAT 10y. Cette semaine, le march\u00e9 sera particuli\u00e8rement attentif aux nouveaux d\u00e9veloppements en Iran apr\u00e8s le regain de tensions durant le weekend.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4388\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Sentiment des traders<\/h3>\n\n\n\n<p><strong>Bourse<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Encore une semaine qui d\u00e9marre sur fond de tension g\u00e9opolitique. Alors que vendredi tout semblait aller vers un accord, les choses se sont g\u00e2t\u00e9es pendant le weekend. Les indices europ\u00e9ens ouvraient donc dans le rouge contrairement \u00e0 l\u2019Asie qui se maintenait dans le positif. La saison des r\u00e9sultats bat son plein et c\u00f4t\u00e9 macro, nous aurons les ventes de d\u00e9tail et PMIs aux US et le ZEW en zone euro.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Devises<\/strong> <\/p>\n\n\n\n<p>\u00c0 la suite des nombreux retournements de situations ce weekend, le d\u00e9troit d\u2019Ormuz est \u00e0 nouveau ferm\u00e9. Le p\u00e9trole remonte donc de 5% apr\u00e8s sa chute de vendredi et de ce fait l\u2019\u20ac entame la semaine sous pression: \u20ac\/$ 1.1761, \u20ac\/CHF 0.9198. Nous anticipons les fourchettes suivantes: \u20ac\/$ 1.1674-1.18, \u20ac\/CHF 0.9165-0.9255. Le $ reste ferme \u00e0 $\/CHF 0.7822, sup. 0.7770, r\u00e9s. 0.7941 et $\/JPY 158.90, sup. 158.1, r\u00e9s. 160. La \u00a3 consolide \u00e0 \u00a3\/$ 1.3510, sup. 1.3385, r\u00e9s. 1.3600. L\u2019or est en baisse \u00e0 4792$\/oz.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Graphique du jour<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"714\" height=\"435\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graphPourSite-3.jpg\" alt=\"graphpoursite\" class=\"wp-image-29057\" style=\"aspect-ratio:1.6414613118758532;object-fit:cover;width:573px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graphPourSite-3.jpg 714w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graphPourSite-3-300x183.jpg 300w\" sizes=\"(max-width: 714px) 100vw, 714px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Performances<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"544\" height=\"311\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/perfFR-pour-site-1.jpg\" alt=\"perffr pour site\" class=\"wp-image-29058\" style=\"aspect-ratio:1.724430330015715;width:549px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/perfFR-pour-site-1.jpg 544w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/perfFR-pour-site-1-300x172.jpg 300w\" sizes=\"(max-width: 544px) 100vw, 544px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"has-small-font-size\">Ce document a \u00e9t\u00e9 produit uniquement \u00e0 des fins d\u2019information g\u00e9n\u00e9rale et est exclusivement fourni par Bordier &amp; Cie SCmA dans le cadre d\u2019une relation contractuelle existante avec le destinataire qui le re\u00e7oit. 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