{"id":29118,"date":"2026-04-20T12:50:32","date_gmt":"2026-04-20T11:50:32","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bordier.com\/?p=29118"},"modified":"2026-04-20T14:21:20","modified_gmt":"2026-04-20T13:21:20","slug":"monday-report-es-20042026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bordier.com\/fr\/monday-report-es-20042026\/","title":{"rendered":"Monday Report"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe title=\"Monday Report 20 de abril de 2026\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/xmLVbtv9xOw?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Econom\u00eda<\/h2>\n\n\n\n<p>Las estad\u00edsticas publicadas en EE.UU. son algo contradictorias. En marzo, la confianza de las PYME (\u00edndice NFIB) cae de 98,8 a 95,8 (vs 97,9 est.), al igual que la de los promotores inmobiliarios (\u00edndice NAHB) en abril, que cae de 38 a 34 (vs 37 est.). La contracci\u00f3n del 0,5%m\/m en marzo de la producci\u00f3n industrial (vs +0,1% est.) se ve compensada por la revisi\u00f3n al alza del mes anterior (de +0,2% a +0,7% m\/m). En la zona euro, la producci\u00f3n industrial de febrero crece m\u00e1s de lo esperado (+0,4% m\/m vs +0,3% est.) y la de enero se revisa al alza (de -1,5% m\/m a -0,8%). En China, los precios de la vivienda contin\u00faan su contracci\u00f3n (-0,2% m\/m), pero el PIB-T1 sorprende al alza (+5% a\/a vs +4,8% est.). En marzo, las ventas minoristas decepcionan (+1,7% a\/a vs +2,4% est.); la producci\u00f3n industrial (+5,7% a\/a) repunta m\u00e1s de lo esperado (+5,3%).<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Inteligencia artificial<\/h2>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>La carrera por la IA se enfrenta a un cuello de botella f\u00edsico. La demanda de potencia de c\u00e1lculo, amplificada por el auge de agentes aut\u00f3nomos, supera ahora las capacidades instaladas: obliga a los laboratorios a racionar sus recursos en los modelos existentes. Los refuerzos tardan en llegar: c. 40% de los nuevos centros de datos de EE.UU. corren el riesgo de entregarse con retraso este a\u00f1o, por la saturaci\u00f3n de las redes el\u00e9ctricas, la escasez de mano de obra y los plazos reglamentarios.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4375\" style=\"object-fit:cover\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Mercados<\/h2>\n\n\n\n<p>Las esperanzas de una distensi\u00f3n duradera en Oriente Medio la pasada semana reavivan el apetito por el riesgo de los inversores e impulsan al alza los \u00edndices burs\u00e1tiles en EE.UU. (+4,6%), mercados emergentes (+3,2%) y Europa (+1,9%). Los m\u00e1rgenes soberanos a 10 a\u00f1os retroceden entre 7 y 8 pb en USD y algo m\u00e1s en EUR, por la ca\u00edda de los precios del petr\u00f3leo Brent de c. 5%. El \u00edndice del d\u00f3lar se deprecia un 0,6%, lo que permite al oro repuntar un 1,8%. Seguimiento de la semana: EE.UU., ventas minoristas y PMI industrial y de servicios; zona euro, confianza de hogares y PMI industrial y de servicios; China, tipos de inter\u00e9s a 1 y 5 a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Mercado suizo<\/h2>\n\n\n\n<p>Seguimiento: comercio exterior\/exportaciones de relojer\u00eda, marzo y T1 (OFDF); evoluci\u00f3n de salarios, 2025 (OFS); resultados T1 (BNS); estad\u00edsticas de alojamiento, marzo (OFS).<\/p>\n\n\n\n<p>Las siguientes empresas publican resultados: Temenos, ABB, Peach Property, Phoenix Mecano, SGS, Schindler, Galderma, Nestl\u00e9, Roche, Vontobel, Holcim, K\u00fchne+Nagel, BB Biotech y Inficon<span style=\"font-size: revert; color: initial;\">.<\/span><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4383\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Acciones<\/h2>\n\n\n\n<p><strong>ACCOR <\/strong>(Satellite): seg\u00fan el bar\u00f3metro Extendam, los ingresos por habitaci\u00f3n disponible (RevPAR) aumentan un 3,9% a\/a en Europa en marzo, y un 4,2% en Francia. Un buen augurio para el rendimiento del Grupo.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>ASTRAZENECA <\/strong>(Core Holding) confirma el \u00e9xito cl\u00ednico de tozorakimab en la enfermedad pulmonar obstructiva cr\u00f3nica (EPOC) mediante un estudio de fase III del tratamiento en ex-fumadores y la poblaci\u00f3n general, que incluye a ex-fumadores y fumadores actuales en todos los estados de gravedad de la funci\u00f3n pulmonar. El tratamiento tiene un potencial de ventas de entre $3.000 y 5.000 M.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Sector ENERG\u00cdA<\/strong>: ante la crisis en Oriente Medio, la Agencia Internacional de la Energ\u00eda prev\u00e9 ahora una destrucci\u00f3n de la oferta de petr\u00f3leo de 1,5 M brl\/d\u00eda en 2026 vs 2025; en marzo, a\u00fan se preve\u00eda un aumento de 1,1 M brl\/d\u00eda. Tambi\u00e9n prev\u00e9 una ca\u00edda de la demanda de 80.000 brl\/d\u00eda a\/a en 2026.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>SSE <\/strong>(Satellite) registra la semana pasada un rendimiento un 6% inferior al del sector de servicios p\u00fablicos. El Gobierno de Reino Unido estudia la posibilidad de desvincular los precios de electricidad de los de gas. Provocar\u00eda bajadas de precios de electricidad (el objetivo) y, por tanto, autom\u00e1ticamente de beneficios de productores de electricidad como SSE: seguimiento.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>ZURICH INSURANC<\/strong>E (Satellite): vuelve al mercado de bonos de cat\u00e1strofes con una emisi\u00f3n de $150 M para la protecci\u00f3n plurianual contra tormentas con nombre en EE.UU. y terremotos<span style=\"font-size: revert; color: initial;\">.<\/span><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><br><\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Bonos<br><\/h2>\n\n\n\n<p>En EE.UU., el bono a 10 a\u00f1os cierra la semana con una ca\u00edda de 7 pb por la distensi\u00f3n del viernes, que apuntaba a la reapertura del estrecho de Ormuz y a un posible fin del conflicto, aunque las tensiones se reavivaron durante el fin de semana. Esta evoluci\u00f3n provoca un repunte generalizado de los activos de riesgo y en Europa se traduce tambi\u00e9n en una ca\u00edda de 10 pb del Bund a 10 a\u00f1os y de 13 pb del OAT a 10 a\u00f1os. Esta semana, el mercado estar\u00e1 especialmente atento a los nuevos acontecimientos en Ir\u00e1n tras el aumento de las tensiones durante el fin de semana.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4388\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Expectativas de los agentes de bolsa<\/h3>\n\n\n\n<p><strong>Bolsa<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>La semana comienza a\u00fan en un contexto de tensi\u00f3n geopol\u00edtica. El viernes todo parec\u00eda apuntar a un acuerdo, pero durante el fin de semana la situaci\u00f3n se complic\u00f3. Los \u00edndices europeos abren en rojo, a diferencia de Asia, que se mantiene en terreno positivo. La temporada de resultados est\u00e1 en pleno apogeo y, en el \u00e1mbito macro, tendremos las ventas minoristas y los PMI en EE.UU. y el ZEW en la zona euro.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Divisas<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Tras los numerosos cambios de rumbo del fin de semana, el estrecho de Ormuz vuelve a estar cerrado. En este entorno, el petr\u00f3leo repunta un 5% tras la ca\u00edda del viernes y el \u20ac comienza la semana bajo presi\u00f3n: \u20ac\/$ 1,1761, \u20ac\/CHF 0,9198. Prevemos los siguientes rangos: \u20ac\/$ 1,1674-1,18; \u20ac\/CHF 0,9165-0,9255. El $ se mantiene firme a $\/CHF 0,7822, sop. 0,7770, res., 0,7941 y $\/JPY 158,90, sop. 158,1, res., 160. La \u00a3 se consolida a \u00a3\/$ 1,3510, sop. 1,3385, res., 1,3600. El oro baja a 4.792 $\/oz.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Gr\u00e1fico del d\u00eda<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"714\" height=\"435\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graphPourSite-3.jpg\" alt=\"graphpoursite\" class=\"wp-image-29057\" style=\"aspect-ratio:1.646059343343631;object-fit:cover;width:552px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graphPourSite-3.jpg 714w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/graphPourSite-3-300x183.jpg 300w\" sizes=\"(max-width: 714px) 100vw, 714px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Rendimiento<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"521\" height=\"306\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/perfESP-pour-site-1.jpg\" alt=\"perfesp pour site\" class=\"wp-image-29119\" style=\"aspect-ratio:1.742226779571315;width:556px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/perfESP-pour-site-1.jpg 521w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/perfESP-pour-site-1-300x176.jpg 300w\" sizes=\"(max-width: 521px) 100vw, 521px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"has-small-font-size\">Ce document a \u00e9t\u00e9 produit uniquement \u00e0 des fins d\u2019information g\u00e9n\u00e9rale et est exclusivement fourni par Bordier &amp; Cie SCmA dans le cadre d\u2019une relation contractuelle existante avec le destinataire qui le re\u00e7oit. 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