{"id":29342,"date":"2026-05-11T14:39:50","date_gmt":"2026-05-11T13:39:50","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bordier.com\/?p=29342"},"modified":"2026-05-11T14:39:52","modified_gmt":"2026-05-11T13:39:52","slug":"monday-report-es-11052026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bordier.com\/fr\/monday-report-es-11052026\/","title":{"rendered":"Monday Report"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe title=\"Monday Report 11 de mayo de 2026\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/3jgHedUUvd4?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Econom\u00eda<\/h2>\n\n\n\n<p>Estad\u00edsticas relativamente tranquilizadoras en EE.UU.: pedidos de empresas (excl. transporte) +1,6% m\/m en marzo (vs 1,3% est.); ISM de servicios a 53,6 en abril, -0,4 m\/m (vs 53,7 est.), a\u00fan en expansi\u00f3n (>50); 115.000 puestos creados en abril (vs 65.000 est.), sin aceleraci\u00f3n de salarios\/hora (+0,2% m\/m; +3,6% a\/a) ni mejora de confianza de hogares (Univ. de Michigan), a 48,2 en mayo (-1,6 p., vs 49,5 est.). En la zona euro, los precios al productor suben un 3,4% m\/m en marzo y un 2,1% a\/a (vs 1,8% est.); las ventas minoristas bajan un 0,1% m\/m (vs -0,3 % est.) en marzo (+1,2% a\/a). En China (abril): exportaciones +14,1% a\/a (vs 8,3% est.); importaciones +25,3% (vs 20,4% est.); balanza comercial +84.800 M$ (vs 75.500 M est.); precios al consumo +1,2% a\/a (vs +1% est.); precios al productor +2,8% a\/a (vs +1,9% est).<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Inteligencia artificial<\/h2>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>La escasez de memoria se impone como un reto estrat\u00e9gico nacional. La Casa Blanca impulsa la alianza \u201cPax Silica\u201d, que re\u00fane a 14 pa\u00edses con el fin de garantizar el suministro de HBM y DRAM, mientras que Sandisk firma contratos LTSA NAND en el T3 por valor de 42.000 M$, con garant\u00edas y penalizaciones, un nivel sin precedentes en el sector. El tema tambi\u00e9n deber\u00eda figurar en la agenda de la reuni\u00f3n Trump-Xi Jinping esta semana. As\u00ed, SK Hynix, Samsung y Micron siguen siendo los principales beneficiarios estructurales del ciclo.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4375\" style=\"object-fit:cover\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Mercados<\/h2>\n\n\n\n<p>Fuerte repunte de acciones emergentes (+6,9%), japonesas (+5,4%) y estadounidenses (+2,2%), por el sector tecnol\u00f3gico (+7% en EE.UU.) vs +0,1%\/-0,3% en Europa\/Suiza, ante la estabilizaci\u00f3n del petr\u00f3leo (-6,4%), la depreciaci\u00f3n del d\u00f3lar (-0,3%) y los m\u00e1rgenes soberanos (EE.UU.-Alemania -2\/3 pb, Francia -7 pb, Italia -13 pb), con un rendimiento del 0,3% de los bonos de empresa. Seguimiento: adem\u00e1s de la muy esperada reuni\u00f3n Trump-Xi Jinping y las noticias de Ir\u00e1n: EE.UU., confianza de PYME (\u00edndice NFIB), ventas de viviendas, \u00edndice de precios al consumo, ventas minoristas; zona euro, 2\u00aa est. PIB-T1 y producci\u00f3n industrial; China, crecimiento de pr\u00e9stamos, masa monetaria e inversiones extranjeras en abril.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Mercado suizo<\/h2>\n\n\n\n<p>Seguimiento de semana m\u00e1s breve por el d\u00eda de la Ascensi\u00f3n: emisi\u00f3n de bonos de la Confederaci\u00f3n (AFF\/BNS), \u00edndice de precios de producci\u00f3n e importaci\u00f3n, abril (OFS) y estad\u00edsticas de tr\u00e1fico, abril (Aeropuerto de Z\u00farich).<\/p>\n\n\n\n<p>Las siguientes empresas publican resultados: Tecan, PSP Swiss Property, PEH, SoftwareONE, ON Holding, Molecular Partners, Adecco, HBM, Zurich, Sunrise y Z\u00fcblin.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4383\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Acciones<\/h2>\n\n\n\n<p><strong>AIRBUS <\/strong>(Satellite) entrega 67 aviones en abril (+20% a\/a): 181 en total desde principios de a\u00f1o. Se necesitar\u00e1 una clara aceleraci\u00f3n para alcanzar los objetivos anuales de ~870.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>ALLIANZ <\/strong>(Satellite): publica resultados T1-2026 el 13 de mayo. Esperamos que muestre un s\u00f3lido dinamismo en el segmento minorista de seguros de da\u00f1os, ante siniestralidad moderada y mayor disciplina tarifaria. A pesar de que el sector europeo se encuentra bajo presi\u00f3n por la ca\u00edda de las primas, esperamos que el posicionamiento m\u00e1s minorista de Allianz se traduzca en una mayor resiliencia de sus resultados.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>INFINEON <\/strong>(Satellite): resultados T2-2026 en l\u00ednea con las expectativas; facturaci\u00f3n de 3.800 M \u20ac (+6% a\/a), y revisi\u00f3n al alza de previsiones anuales: margen EBIT c. 20% y FCF 1.650 M\u20ac. El impulso proviene de Power &amp; Sensor Systems, y de la divisi\u00f3n AI Power, que sigue en fase de asignaci\u00f3n, con 1.500\u00a0M\u20ac de ingresos confirmados para FY2026 y un objetivo de 2.500\u00a0M\u20ac para FY2027. Elevamos nuestro precio objetivo a 70 \u20ac.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>LONZA <\/strong>(Satellite): durante la actualizaci\u00f3n cualitativa de su actividad en el T1, la direcci\u00f3n indica que el rendimiento es s\u00f3lido y confirma sus objetivos anuales: un aumento de las ventas previsto del 11-12% a tipos de cambio constantes y un margen EBITDA superior al 32%. Lonza tambi\u00e9n recuerda que la actividad ser\u00e1 m\u00e1s intensa en la 1\u00aa parte del a\u00f1o que en el S2. La actualizaci\u00f3n es, en general, tranquilizadora<span style=\"font-size: revert; color: initial;\">.<\/span><\/p>\n\n\n\n<p><br><\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Bonos<\/h2>\n\n\n\n<p>En EE.UU., el bono a 10 a\u00f1os pierde 2 pb durante la semana, con un mercado laboral a\u00fan s\u00f3lido \u2014los datos JOLTS se ajustan a las expectativas y los NFP sorprenden al alza\u2014; el ISM de servicios retrocede, a\u00fan en expansi\u00f3n. En Europa tambi\u00e9n retroceden: a 10 a\u00f1os, el OAT pierde 7 pb y el Bund 3 pb durante la semana, en un contexto de relativa distensi\u00f3n en Ir\u00e1n. Esta semana, el mercado estar\u00e1 atento a la reuni\u00f3n Trump-Xi Jinping y a los acontecimientos en el Golfo, ya que la situaci\u00f3n sigue siendo muy vol\u00e1til.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4388\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Expectativas de los agentes de bolsa<\/h3>\n\n\n\n<p><strong>Bolsa<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Los \u00edndices abren con cautela tras el rechazo de Trump de la propuesta iran\u00ed. Esta semana se producir\u00e1 la toma de posesi\u00f3n de Kevin Warsh al frente de la Fed y una cumbre EE.UU.-China en Pek\u00edn. Macroeconom\u00eda: en EE.UU., IPC, IPP y ventas minoristas; en la zona euro, ZEW y desempleo. Microeconom\u00eda: resultados de Cisco, Siemens y Allianz. Semana muy ajetreada<span style=\"font-size: revert; color: initial;\">.<\/span><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Divisas<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Las cifras de empleo de EE.UU. del viernes apenas repercuten en el $, esta ma\u00f1ana a $\/CHF 0,7780. El rechazo de la propuesta iran\u00ed y las amenazas de nuevos ataques impulsan al alza el precio del petr\u00f3leo a 3,5% esta ma\u00f1ana. El \u20ac sigue bajo presi\u00f3n: \u20ac\/$ 1,1771 y \u20ac\/CHF 0,9155. Nuestros rangos: \u20ac\/$ 1,1683-1,1865, \u20ac\/CHF 0,91-0,9225. Los operadores de divisas estar\u00e1n atentos a la reuni\u00f3n China-EE.UU. de esta semana. La derrota en las elecciones regionales pone bajo presi\u00f3n al primer ministro brit\u00e1nico y a la \u00a3, a \u00a3\/$ 1,36, sop. 1,3510, res., 1,3660. El oro cotiza a 4.675 $\/oz.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Gr\u00e1fico del d\u00eda<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"642\" height=\"384\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/graphPourSite-1.jpg\" alt=\"graphpoursite\" class=\"wp-image-29364\" style=\"aspect-ratio:1.646059343343631;object-fit:cover;width:552px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/graphPourSite-1.jpg 642w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/graphPourSite-1-300x179.jpg 300w\" sizes=\"(max-width: 642px) 100vw, 642px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Rendimiento<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"438\" height=\"265\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/perfESP-pour-site-1.jpg\" alt=\"perfesp pour site\" class=\"wp-image-29367\" style=\"aspect-ratio:1.742226779571315;width:556px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/perfESP-pour-site-1.jpg 438w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/perfESP-pour-site-1-300x182.jpg 300w\" sizes=\"(max-width: 438px) 100vw, 438px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"has-small-font-size\">Ce document a \u00e9t\u00e9 produit uniquement \u00e0 des fins d\u2019information g\u00e9n\u00e9rale et est exclusivement fourni par Bordier &amp; Cie SCmA dans le cadre d\u2019une relation contractuelle existante avec le destinataire qui le re\u00e7oit. 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