{"id":30636,"date":"2026-08-03T10:58:47","date_gmt":"2026-08-03T09:58:47","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bordier.com\/?p=30636"},"modified":"2026-08-03T13:33:57","modified_gmt":"2026-08-03T12:33:57","slug":"monday-report-fr-03082026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bordier.com\/fr\/monday-report-fr-03082026\/","title":{"rendered":"Monday Report"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe title=\"Monday report du 3 ao\u00fbt 2026\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/gA06huZ_AIY?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/playlist?list=PL56xCvkO-lVnO8UkHKFEWI8GBRxcXAmUC\">Retrouvez ce Monday Report, disponible en 12 langues<\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00c9conomie<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les statistiques publi\u00e9es aux US ont \u00e9t\u00e9 satisfaisantes. Les commandes de biens durables (hors aviation et d\u00e9fense) progressent de 0.9% m\/m en juin, plus qu\u2019esp\u00e9r\u00e9 (+0.7%). La croissance du PIB ralentit au T2 (de +2.1% t\/t annualis\u00e9 \u00e0 +1.5% vs +2% est.), mais sa composition rassure (consommation \u00e0 +3.2%). L\u2019inflation PCE se contracte de 0.1% en juin, en ligne avec les attentes, et d\u00e9c\u00e9l\u00e8re sur un an de +4.1% \u00e0 +3.7%. Dans la zone euro, les indices de confiance de la CE se redressent en juillet dans l\u2019industrie (de -7.5 \u00e0 -6.1 vs -7.0 est.), dans les services (de +4.2 \u00e0 +4.7 vs +3.8 est.) et dans l\u2019\u00e9conomie (de 95.4 \u00e0 96.3 vs 96 est.). L\u2019inflation remonte de +2.8% a\/a \u00e0 +2.9%, en ligne avec les attentes alors que la croissance du PIB surprend \u00e0 la hausse (+0.4% t\/t vs +0.2% est.). En Chine, les PMI d\u00e9\u00e7oivent en juillet: de 50.3 \u00e0 49.2 dans le secteur manufacturier (vs 50.1 est.) et de 50.2 \u00e0 49 dans les services (vs 50 est.).<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Intelligence artificielle<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">OpenAI a pr\u00e9sent\u00e9 Astra comme son prochain mod\u00e8le majeur. Une version interne aurait r\u00e9solu ou permis des avanc\u00e9es sur 10 probl\u00e8mes de math\u00e9matiques et d\u2019informatique th\u00e9orique rest\u00e9s ouverts depuis plusieurs ann\u00e9es. Le mod\u00e8le pourrait \u00e9galement mobiliser plusieurs agents sur une m\u00eame t\u00e2che. Ces capacit\u00e9s impliquent davantage d\u2019\u00e9tapes de recherche et de v\u00e9rification, et donc une consommation de calcul probablement sup\u00e9rieure par requ\u00eate. OpenAI n\u2019a toutefois communiqu\u00e9 ni date de lancement ni informations tarifaires.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4375\" style=\"object-fit:cover\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La d\u00e9cision de la Fed de maintenir ses taux directeurs inchang\u00e9s a d\u00e9\u00e7u une partie des investisseurs. Ainsi, les taux souverains \u00e0 10 ans remontent de quelques points de base en USD et EUR (mais -5pb en CHF), malgr\u00e9 la chute de 7% des cours du p\u00e9trole. Les actions, soutenues par les bonnes publications des BPA du T2, enregistrent des gains (US: +1%; Europe: +0.7%; march\u00e9s \u00e9mergents: +2.3%). Les interventions publiques (Japon et US) pour soutenir le JPY (+2.8% vs USD) expliquent la d\u00e9pr\u00e9ciation de 1.5% de l\u2019indice dollar, sans b\u00e9n\u00e9fice pour l\u2019or (-0.7%). \u00c0 suivre cette semaine: ISM manufacturier et des services, balance commerciale et rapport sur l\u2019emploi aux \u00c9tats-Unis; indices des prix \u00e0 la production et ventes de d\u00e9tail dans la zone euro; PMI manufacturier et des services (RatingDog), r\u00e9serves de change et balance commerciale en Chine.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9 suisse<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A suivre cette semaine: inflation juillet (OFS), indicateur de l\u2019emploi T3 (KOF), indices PMI des directeurs d\u2019achat juillet, sondage conjoncturel (KOF), ch\u00f4mage juillet (Seco), climat de consommation, sondage juillet (Seco) et r\u00e9serves de devises \u00e0 fin juillet (BNS).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les soci\u00e9t\u00e9s suivantes publieront des chiffres: AMS Osram, Swiss, Sandoz, Adecco, Galenica, Oerlikon, Zurich, Financi\u00e8re Tradition, GAM, Swiss Re, Swisscom, Amrize et Mobimo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4383\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Actions<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>LVMH <\/strong>(sortie de la liste Core Holding): la faible performance de Louis Vuitton et de l\u2019Asie-Pacifique interrogent sur la capacit\u00e9 du groupe \u00e0 surprendre au second semestre, alors que la division Vins &amp; Spiritueux sera un moindre soutien. Si la valorisation reste basse (PE 12 mois fwd de 19x), la croissance du groupe reste n\u00e9anmoins inf\u00e9rieure \u00e0 celle de ses pairs. Il est difficile de justifier un achat dans ce contexte.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La forte croissance d\u2019Azure (+43%) et d\u2019AWS (+37%, meilleure performance en 18 trimestres) a rassur\u00e9 le march\u00e9 sur la demande cloud. <strong>MICROSOFT <\/strong>(Core Holding) poursuit l\u2019expansion rapide de ses capacit\u00e9s, tout en soulignant la flexibilit\u00e9 de ses investissements: les achats de GPU et CPU, qui repr\u00e9sentent environ deux tiers des capex, peuvent \u00eatre ajust\u00e9s si la demande ralentit. <strong>AMAZON <\/strong>(Core Holding) rel\u00e8ve pour sa part ses capex 2026 \u00e0 environ $220 mds et continue d\u2019anticiper une demande sup\u00e9rieure \u00e0 ses capacit\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>ZURICH INSURANCE<\/strong> (Satellite) reste sous pression apr\u00e8s de nouvelles r\u00e9v\u00e9lations de la presse suisse sur la proc\u00e9dure ouverte par la FINMA concernant la fondation Vita. D\u2019anciens dirigeants auraient contourn\u00e9 des exigences r\u00e9glementaires, dissimul\u00e9 certaines irr\u00e9gularit\u00e9s et ignor\u00e9 des mesures correctives. Si l\u2019impact financier devrait rester limit\u00e9 pour le groupe, cette affaire alimente les inqui\u00e9tudes sur la gouvernance et pourrait entra\u00eener un renforcement des contr\u00f4les internes.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Obligations<br><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La semaine derni\u00e8re a \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9e par la r\u00e9union de la Fed, qui a gard\u00e9 ses taux inchang\u00e9s. La conf\u00e9rence de presse de Kevin&nbsp;Warsh a introduit une forte incertitude sur les march\u00e9s: pas de guidance claire, des indications d\u2019un changement de framework sur l\u2019inflation, et trois gouverneurs en faveur d\u2019une hausse imm\u00e9diate. Le march\u00e9 a r\u00e9agi fortement, la partie longue subissant l\u2019essentiel du mouvement de \u00ab&nbsp;bear steepening&nbsp;\u00bb. L\u2019Europe a suivi, avec un CPI de l\u2019Eurozone sup\u00e9rieur aux attentes, cimentant les attentes de hausse de taux en septembre.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4388\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Sentiment des traders<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Bourse<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les march\u00e9s ouvraient dans le vert avec la reprise des n\u00e9gociations annonc\u00e9e entre les US et l\u2019Iran entrainant un repli des prix de l\u2019or noir. De nombreux r\u00e9sultats sont encore attendus cette semaine (Palantir, AMD, Merck, Disney\u2026). C\u00f4t\u00e9 macro seront publi\u00e9s aux US les ISM, les commandes de biens durables et les statistiques de l\u2019emploi et en zone euro le PPI et les ventes de d\u00e9tail.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Devises<\/strong> <\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les US et le Japon ont coordonn\u00e9, en fin de semaine derni\u00e8re, leurs achats de JPY pour soutenir la devise nipponne. Le $\/JPY se traite ce matin \u00e0 156.53. Les achats de JPY pourraient se prolonger, prochains sup. 155 et 154.34. L\u2019\u20ac rebondit \u00e0 \u20ac\/$ 1.1525, sup. 1.1435, r\u00e9s. 1.1631. Le CHF s\u2019affaiblit \u00e0 \u20ac\/CHF 0.9318, sup. 0.9220, r\u00e9s. 0.9370. La \u00a3 est en hausse \u00e0 1.3465, sup. 1.3348, r\u00e9s. 1.3545. L\u2019once d\u2019or est \u00e0 4059$\/oz.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Graphique du jour<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"1195\" height=\"726\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/graphPourSite.jpg\" alt=\"graphpoursite\" class=\"wp-image-30704\" style=\"aspect-ratio:1.6414613118758532;object-fit:cover;width:548px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/graphPourSite.jpg 1195w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/graphPourSite-300x182.jpg 300w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/graphPourSite-1024x622.jpg 1024w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/graphPourSite-768x467.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 1195px) 100vw, 1195px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Performances<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"546\" height=\"314\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/perfFR-pour-site.jpg\" alt=\"perffr pour site\" class=\"wp-image-30705\" style=\"aspect-ratio:1.724430330015715;width:509px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/perfFR-pour-site.jpg 546w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/perfFR-pour-site-300x173.jpg 300w\" sizes=\"(max-width: 546px) 100vw, 546px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"has-small-font-size wp-block-paragraph\">Ce document a \u00e9t\u00e9 produit uniquement \u00e0 des fins d\u2019information g\u00e9n\u00e9rale et est exclusivement fourni par Bordier &amp; Cie SCmA dans le cadre d\u2019une relation contractuelle existante avec le destinataire qui le re\u00e7oit. 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