{"id":31372,"date":"2026-08-24T10:41:22","date_gmt":"2026-08-24T09:41:22","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bordier.com\/?p=31372"},"modified":"2026-08-24T13:36:58","modified_gmt":"2026-08-24T12:36:58","slug":"monday-report-fr-24082026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bordier.com\/fr\/monday-report-fr-24082026\/","title":{"rendered":"Monday Report"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe title=\"Monday Report du 24 ao\u00fbt 2026\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/bonNxxYYJkg?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/playlist?list=PL56xCvkO-lVnO8UkHKFEWI8GBRxcXAmUC\">Retrouvez ce Monday Report, disponible en 12 langues<\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00c9conomie<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les statistiques publi\u00e9es aux \u00c9tats-Unis ont \u00e9t\u00e9 plut\u00f4t rassurantes. La confiance des promoteurs immobiliers se redresse de 34 \u00e0 35 en ao\u00fbt (vs 33 est.), tout comme les permis de construire en juillet (+5% vs +0.6% est.) alors que les mises en chantier ont d\u00e9\u00e7u (-12.4% m\/m vs -5.9% est.). Si le PMI manufacturier recule de 53.9 \u00e0 53.2 en ao\u00fbt, il reste solidement en territoire d\u2019expansion et son homologue des services rebondit de 54.6 \u00e0 56.8, plus qu\u2019attendu (54). Dans la zone euro, les PMIs surprennent agr\u00e9ablement: le manufacturier remonte de 51.9 \u00e0 52.8 (vs 51.8 est.) et celui des services est inchang\u00e9 \u00e0 51.7 alors qu\u2019un fl\u00e9chissement \u00e9tait attendu (51.5). La Chine accumule les d\u00e9ceptions en juillet: ventes de d\u00e9tail \u00e0 +0.6% a\/a (vs +1.5% est.), production industrielle \u00e0 +4.5% a\/a (vs +5% est.) et investissements \u00e0 -6.7% a\/a (vs -6.2% est.).<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Intelligence artificielle<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">OpenAI a ralenti une partie de l\u2019entra\u00eenement de ses mod\u00e8les les plus avanc\u00e9s afin de renforcer leur \u00ab&nbsp;alignement&nbsp;\u00bb, soit leur capacit\u00e9 \u00e0 rester fiables et conformes aux objectifs d\u00e9finis. Anthropic pourrait d\u00e9j\u00e0 faire face \u00e0 des contraintes similaires, sans n\u00e9cessairement les communiquer. Au-del\u00e0 de la performance, la s\u00e9curit\u00e9 devient ainsi un facteur croissant de co\u00fbts, de d\u00e9lais et de rythme d\u2019innovation dans l\u2019IA.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4375\" style=\"object-fit:cover\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En attendant le symposium des banquiers centraux \u00e0 Jackson Hole, les nouvelles tensions sur le front iranien poussent les prix du baril \u00e0 la hausse (+6.6%) et font remonter les taux souverains \u00e0 10 ans en USD (+4&nbsp;pb), en EUR (+7&nbsp;pb) et CHF (+3&nbsp;pb). Cette tendance haussi\u00e8re refl\u00e8te \u00e9galement les craintes sur les d\u00e9ficits publics excessifs que S.&nbsp;Bessent n\u2019a pu contr\u00f4ler malgr\u00e9 son intervention. C\u2019est la raison pour laquelle les cours de l\u2019or rebondissent de +4.6% et que le dollar se d\u00e9pr\u00e9cie de 0.9%. Les actions souffrent de cet environnement (US: -1.5%; Europe: -0.6%), sauf dans les \u00e9mergents (+1.2%). \u00c0 suivre cette semaine: prix des maisons (FHFA et S&amp;P Cotality), ventes de maisons neuves, confiance des m\u00e9nages, inflation PCE et commandes de biens durables aux \u00c9tats-Unis; indices de confiance de la CE (\u00e9conomie, industrie et services) dans la zone euro; profits industriels en Chine.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9 suisse<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A suivre cette semaine: comptes nationaux 2025 (OFS), barom\u00e8tre de l\u2019emploi T2 (OFS) et barom\u00e8tre conjoncturel ao\u00fbt (OFS).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les soci\u00e9t\u00e9s suivantes publieront des chiffres: Allreal, Metall Zug, Orior, SMG, TX Group, VP Bank, Arbonia, BCGE, Epic, Molecular Partners, Intershop, Gurit, Kudelski, SoftwareONE, Stadler Rail, Accelleron, Feintool, Investis, Jungfraubahn, Flughafen Z\u00fcrich et ZKB.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4383\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Actions<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>METSO <\/strong>(Core Holding) va acqu\u00e9rir la division pompes de Valmet, dont les technologies, adapt\u00e9es au transport de boues abrasives, corrosives ou \u00e0 forte teneur en solides, sont compl\u00e9mentaires de l\u2019offre existante de Metso dans le traitement des minerais. Nous estimons les ventes de cette division \u00e0 10-20 mioEUR p.a., soit 0.2-0.4% des ventes du groupe.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>NEWMONT <\/strong>(Satellite): la d\u00e9t\u00e9rioration de la situation budg\u00e9taire aux \u00c9tats-Unis, le niveau \u00e9lev\u00e9 de l\u2019endettement, une pression croissante des autorit\u00e9s contre une hausse des taux et la d\u00e9pr\u00e9ciation du dollar cr\u00e9ent un contexte de plus en plus favorable \u00e0 l\u2019or. Nous relevons notre objectif de cours \u00e0 $145, afin de refl\u00e9ter la hausse du cours de l\u2019or, avec un potentiel \u00e0 la hausse si ce dernier venait \u00e0 passer le niveau de 5\u2019000$\/oz.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>NOKIA <\/strong>rejoint notre liste Satellites. Le groupe combine un socle t\u00e9l\u00e9com mature avec une exposition croissante aux infrastructures de Data Centers, port\u00e9e par l\u2019optique et l\u2019IP. L\u2019int\u00e9gration d\u2019Infinera renforce son positionnement technologique, son acc\u00e8s aux hyperscalers et ses capacit\u00e9s industrielles.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>SHELL<\/strong> (Satellite): selon le FT, les actifs chimiques de Shell aux \u00c9tats-Unis suscitent de l\u2019int\u00e9r\u00eat de la part soit d\u2019acteurs de l\u2019industrie, soit de fonds d\u2019investissement. Leur valeur est estim\u00e9e \u00e0 8 miaUSD et des offres non-contraignantes auraient \u00e9t\u00e9 soumises au groupe anglo-n\u00e9erlandais le mois dernier. Affaire \u00e0 suivre&#8230;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Obligations<br><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Aux US, le 10y gagnait 4 pb sur la semaine dans un contexte o\u00f9 les donn\u00e9es \u00e9conomiques restent plut\u00f4t positives sur le front de l\u2019emploi et de l\u2019activit\u00e9. En Europe, le Bund 10y prenait 4 pb apr\u00e8s un PPI et un flash PMI manufacturier sup\u00e9rieurs aux attentes et l\u2019OAT 10y 9 pb alors que l\u2019attention commence \u00e0 se porter sur le budget et la campagne pr\u00e9sidentielle \u00e0 venir. Cette semaine, le march\u00e9 sera attentif aux communications venant de la r\u00e9union des banquiers centraux \u00e0 Jackson Hole.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4388\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Sentiment des traders<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Bourse<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">C\u2019est la rentr\u00e9e, et celle-ci sera charg\u00e9e et pourrait \u00eatre volatile. On attaquera d\u00e8s lundi avec Scott&nbsp;Bessent qui nous montrera comment faire capituler \u00e9conomiquement l\u2019Iran. Mercredi, Nvidia pr\u00e9sentera ses r\u00e9sultats et comme chaque trimestre ne pourra pas d\u00e9cevoir, sous peine de voir la th\u00e9matique IA un peu malmen\u00e9e. On terminera la semaine avec le grand oral de Kevin&nbsp;Warsh \u00e0 Jackson Hole, o\u00f9 la guerre contre l\u2019inflation devrait \u00eatre le th\u00e8me central.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Devises<\/strong> <\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le dollar atteint ses plus bas niveaux depuis 3 mois apr\u00e8s l\u2019annonce de rachats obligataires par S.&nbsp;Bessent, d\u00e9clenchant de larges ventes de l\u2019USD: $\/CHF 0.8014, sup 0.7950, r\u00e9s. 0.8120. Les hedge funds renforcent leurs positions vendeuses avant le discours de K.&nbsp;Warsh \u00e0 Jackson Hole. L\u2019\u20ac\/$ au plus haut depuis f\u00e9vrier: \u20ac\/$ 1.1675, sup. 1.1590, r\u00e9s. 1.1765. L\u2019once d\u2019or bondit \u00e0 4646 $\/oz, r\u00e9s. 4770$\/oz.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Graphique du jour<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/graphPourSite-3.jpg\" alt=\"graphpoursite\" class=\"wp-image-31431\" style=\"aspect-ratio:1.6414613118758532;object-fit:cover;width:548px;height:auto\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Performances<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/perfFR-pour-site-3.jpg\" alt=\"perffr pour site\" class=\"wp-image-31432\" style=\"aspect-ratio:1.724430330015715;width:509px;height:auto\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"has-small-font-size wp-block-paragraph\">Ce document a \u00e9t\u00e9 produit uniquement \u00e0 des fins d\u2019information g\u00e9n\u00e9rale et est exclusivement fourni par Bordier &amp; Cie SCmA dans le cadre d\u2019une relation contractuelle existante avec le destinataire qui le re\u00e7oit. 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