{"id":32156,"date":"2026-09-21T14:47:21","date_gmt":"2026-09-21T13:47:21","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bordier.com\/?p=32156"},"modified":"2026-09-21T14:47:24","modified_gmt":"2026-09-21T13:47:24","slug":"monday-report-es-21092026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bordier.com\/fr\/monday-report-es-21092026\/","title":{"rendered":"Monday Report"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe title=\"Monday Report 21 de septiembre de 2026\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/PxVctwlSwwo?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/playlist?list=PL56xCvkO-lVnO8UkHKFEWI8GBRxcXAmUC\">Descubre este Monday Report, disponible en 12 idiomas<\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Econom\u00eda<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En EE.UU., los datos fueron dispares: las ventas minoristas repuntaron en agosto (+1,2% m\/m frente al +0,8% esperado), pero la confianza de los promotores cay\u00f3 m\u00e1s de lo previsto en septiembre (32 frente a 34 est.). Tambi\u00e9n decepcionaron las viviendas iniciadas (-2,6% m\/m frente al +6,7% previsto), las licencias de obra (-2,7% frente al -1,5%) y la producci\u00f3n industrial, estable frente al +0,3% esperado. En la zona del euro, la producci\u00f3n industrial no sorprendi\u00f3 (-0,1% m\/m frente al 0,2% est.). En China, siguieron bajando los precios inmobiliarios (-0,2% m\/m en viviendas nuevas y -0,3% en segunda mano); las ventas minoristas decepcionaron (+0,4% a\/a frente al +0,8%), la producci\u00f3n industrial super\u00f3 las expectativas (+5,2% frente al +4,8%) y la inversi\u00f3n cay\u00f3 en l\u00ednea con lo previsto (-7,2% frente al -7,1%).<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Inteligencia artificial<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Se intensifica el debate sobre el ritmo de desarrollo de los modelos de IA de vanguardia \u00abFrontier\u00bb. Una parte del sector aboga por ralentizar, o incluso suspender temporalmente, los trabajos m\u00e1s avanzados, al considerar que los riesgos avanzan m\u00e1s r\u00e1pido que las medidas de seguridad. Por el contrario, Nvidia, Meta y la administraci\u00f3n Trump se niegan a una pausa coordinada, alegando la competencia mundial. El desacuerdo tambi\u00e9n se extiende a los laboratorios, entre la necesidad de seguridad y la carrera por la capacidad.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4375\" style=\"object-fit:cover\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Mercados<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La Fed y el Banco de Jap\u00f3n subieron sus tipos de inter\u00e9s oficiales. Estas decisiones ya se esperaban, pero no impidieron que los tipos soberanos a 10 a\u00f1os subieran unos pocos puntos b\u00e1sicos en USD y EUR, a pesar de la estabilizaci\u00f3n de los precios del petr\u00f3leo (-0,7%). El d\u00f3lar se ha apreciado m\u00e1s de un 1% (\u00edndice del d\u00f3lar), pero no ha penalizado en exceso al oro (-0,2%). Los movimientos a la baja en las acciones son bastante moderados (EE. UU.: -0,1%; Europa y mercados emergentes: -0,6%). A seguir esta semana: PMI manufacturero y de servicios, ventas de viviendas nuevas y pedidos de bienes duraderos en los EE.UU.; confianza de los hogares, PMI manufacturero y de servicios y crecimiento de M3 en la zona del euro; tipos de inter\u00e9s a 1 y 5 a\u00f1os en China.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Mercado suizo<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A seguir esta semana: balanza de pagos (BNS), \u00edndice de burbuja inmobiliaria 2026 (UBS), estad\u00edsticas de alojamiento de agosto (OFS) y previsiones de consenso (KOF).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Las siguientes empresas publicar\u00e1n sus resultados: Addex, Curatis, Newron, Peach Property, Xlife y Hilti.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4383\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Acciones<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>AIRBUS <\/strong>(Sat\u00e9lites): seg\u00fan Cirium, el grupo ha entregado 16 aviones, hasta el momento, en septiembre, lo que suma un total de 491 desde principios de 2026. Al igual que el a\u00f1o pasado, ser\u00e1 necesario un \u00faltimo trimestre muy s\u00f3lido para alcanzar el objetivo de unas 870 entregas en el conjunto del a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>ASTRAZENECA <\/strong>(Core Holding): reuni\u00f3n con la empresa. El objetivo de 80 mil millones de d\u00f3lares de facturaci\u00f3n en 2030 parece alcanzable gracias a las terapias lanzadas. La cartera en desarrollo ser\u00e1 decisiva para el crecimiento posterior, con muchas novedades previstas en los pr\u00f3ximos 18 meses. El principal riesgo a corto plazo sigue siendo la publicaci\u00f3n de los resultados de Datroway en c\u00e1ncer de pulm\u00f3n, tras el mayor optimismo del mercado. Pese a esta cautela, mantenemos una opini\u00f3n positiva.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">AMD habr\u00eda informado a varios clientes de una subida de precios a partir del cuarto trimestre para compensar el aumento de sus costes de producci\u00f3n en <strong>TSMC <\/strong>(Sat\u00e9lites). Esta subida afectar\u00eda, en particular, a los chips destinados a la IA y a los ordenadores personales. Sin embargo, en este momento no se ha confirmado oficialmente ninguna subida concreta del 10% en TSMC. El mensaje sigue siendo el de una mayor presi\u00f3n sobre los costes en el sector de los semiconductores.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>VOLKSWAGEN <\/strong>(Sat\u00e9lites) revis\u00f3 a la baja sus objetivos 2026: el margen operativo se espera ahora en \u201chasta un 1%\u201d, frente al 2,5% previsto para 2025, al 4,0-5,5% anterior y al consenso del 4,1%. Tres cuartos de la revisi\u00f3n se deben a gastos extraordinarios. La d\u00e9bil reacci\u00f3n de la acci\u00f3n (-0,2%) sugiere que la noticia estaba ya descontada. No obstante, colocamos la acci\u00f3n en revisi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><br><\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Bonos<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En EE. UU., la semana pasada, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 a\u00f1os super\u00f3 por primera vez desde 2007 el nivel del 5%, mientras que la Fed subi\u00f3 su tipo de inter\u00e9s de referencia en 25 pbs, por primera vez desde 2023, por unanimidad. En Europa, el diferencial de rendimiento entre el OAT y el Bund sigui\u00f3 ampli\u00e1ndose, mientras que Francia anunci\u00f3 que no alcanzar\u00eda su objetivo de d\u00e9ficit para 2026, y el OAT a 10 a\u00f1os subi\u00f3 11 pbs durante la semana. Esta semana, todas las miradas estar\u00e1n puestas en la reuni\u00f3n entre Xi y Trump, que comienza el mi\u00e9rcoles, y en los datos preliminares del PMI en Europa.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4388\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Expectativas de los agentes de bolsa<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Bolsa<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><span style=\"font-size: revert; color: initial;\">Los mercados abr\u00edan la semana en verde a pesar de las crecientes tensiones en Oriente Medio; quiz\u00e1 la Asamblea General de la ONU permita aclarar algunas cuestiones. En el \u00e1mbito macroecon\u00f3mico, en EE. UU. tendremos los PMI, los pedidos de bienes duraderos y algunas cifras sobre las ventas inmobiliarias; y en la zona euro, tambi\u00e9n los PMI, as\u00ed como un \u00edndice de confianza que bien podr\u00eda empa\u00f1ar el ambiente.<\/span><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Divisas<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El euro no logra superar el nivel de 1,15 \u20ac\/$ y cotiza esta ma\u00f1ana a 1,1470. El riesgo pol\u00edtico en Alemania lastra a la moneda \u00fanica, por lo que es posible que se ponga a prueba el nivel sop. de 1,1350 \u20ac\/$. Esta semana, los operadores de divisas estar\u00e1n atentos al \u00edndice IFO, a las cifras de empleo de EE. UU. y a la reuni\u00f3n del BNS de este jueves. El CHF se mantiene estable en 0,8236 $\/CHF y 0,9450 \u20ac\/CHF. Prevemos los siguientes rangos: $\/CHF 0,8150-0,8300, \u20ac\/CHF 0,9357-0,9500. La libra esterlina est\u00e1 bajo presi\u00f3n en 1,3375 \u00a3\/$; sop. en 1,3306 y res. en 1,3482. La onza de oro se sit\u00faa en 4.350 $\/oz.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Gr\u00e1fico del d\u00eda<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"959\" height=\"584\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/graphPourSite-2.webp\" alt=\"graphpoursite\" class=\"wp-image-32164\" style=\"aspect-ratio:1.646059343343631;object-fit:cover;width:552px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/graphPourSite-2.webp 959w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/graphPourSite-2-300x183.jpg 300w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/graphPourSite-2-768x468.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 959px) 100vw, 959px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Rendimientos<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"537\" height=\"314\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/perfESP-pour-site-2.webp\" alt=\"perfesp pour site\" class=\"wp-image-32172\" style=\"aspect-ratio:1.742226779571315;width:556px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/perfESP-pour-site-2.webp 537w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/09\/perfESP-pour-site-2-300x175.webp 300w\" sizes=\"(max-width: 537px) 100vw, 537px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"has-small-font-size wp-block-paragraph\">Ce document a \u00e9t\u00e9 produit uniquement \u00e0 des fins d\u2019information g\u00e9n\u00e9rale et est exclusivement fourni par Bordier &amp; Cie SCmA dans le cadre d\u2019une relation contractuelle existante avec le destinataire qui le re\u00e7oit. 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