{"id":32348,"date":"2026-10-05T10:21:06","date_gmt":"2026-10-05T09:21:06","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bordier.com\/?p=32348"},"modified":"2026-10-05T10:34:01","modified_gmt":"2026-10-05T09:34:01","slug":"monday-report-fr-05102026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bordier.com\/fr\/monday-report-fr-05102026\/","title":{"rendered":"Monday Report"},"content":{"rendered":"\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/playlist?list=PL56xCvkO-lVnO8UkHKFEWI8GBRxcXAmUC\">Retrouvez ce Monday Report, disponible en 12 langues<\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00c9conomie<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les statistiques publi\u00e9es aux \u00c9tats-Unis ont \u00e9t\u00e9 plut\u00f4t satisfaisantes. En septembre, l\u2019ISM manufacturier est quasi inchang\u00e9 \u00e0 54.5 (vs 55 est.), mais la confiance des m\u00e9nages chute de 88.6 \u00e0 81.9 et d\u00e9\u00e7oit (89 est.). L\u2019inflation PCE est en ligne avec les attentes en ao\u00fbt (+0.3% m\/m) et stable sur un an (+3.4% vs +3.7% est.). Enfin, l\u2019\u00e9conomie a cr\u00e9\u00e9 29\u2019000 empois en septembre, moins qu\u2019attendu (90\u2019000), mais le ralentissement de la croissance des salaires horaires \u00e0 +0.1% m\/m (vs +0.3% est.) rassure. Dans la zone euro, les indices de confiance de la CE de septembre pointent vers une am\u00e9lioration dans les services (de 5.6 \u00e0 6.1 vs 6.5 est.) et dans l\u2019industrie (de -5 \u00e0 -3.8 vs -4.7 est.), mais pas dans l\u2019\u00e9conomie (de 98.4 \u00e0 97.9 vs 99 est.). L\u2019inflation d\u00e9\u00e7oit en acc\u00e9l\u00e9rant plus qu\u2019attendu (de +3.2% a\/a \u00e0 +3.8% vs +3.7% est.). En Chine, le PMI manufacturier se redresse de 49.8 \u00e0 50.1 (en ligne) et celui des services de 49 \u00e0 50.2 (vs 49.2 est.).<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Intelligence artificielle<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La nouvelle vague de mod\u00e8les confirme une acc\u00e9l\u00e9ration simultan\u00e9e sur trois fronts: performance, co\u00fbt et d\u00e9ploiement. OpenAI pousse fortement les prix avec GPT-6.1 Sol, tout en r\u00e9servant Astra Ultrafast aux infrastructures Blackwell. Anthropic r\u00e9pond avec Sonnet 5.5 (30% moins cher que Sonnet 5). Au-del\u00e0 des benchmarks, l\u2019enjeu se d\u00e9place vers le co\u00fbt d\u2019usage et l\u2019int\u00e9gration op\u00e9rationnelle, alors que les agents gagnent en autonomie et que la comp\u00e9tition s\u2019\u00e9tend d\u00e9sormais jusqu\u2019aux puces d\u00e9di\u00e9es.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4375\" style=\"object-fit:cover\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le rapport de l\u2019emploi US a \u00e9t\u00e9 bien per\u00e7u par les march\u00e9s vendredi mais insuffisant pour \u00e9viter le recul des actions (US: -0.3%; Europe: -1.1%; \u00e9mergents: -1.4%), ni la hausse des taux souverains \u00e0 10 ans en USD (+12pb). En zone euro, les tensions politiques en France font remonter les taux (+13pb) et se propagent en Italie (+6pb) alors que l\u2019Allemagne fait office de refuge (-17pb !). Le dollar en b\u00e9n\u00e9ficie et s\u2019appr\u00e9cie de 1% (USD index), p\u00e9nalisant l\u2019or (-3.2%). Le p\u00e9trole recule de 1.9% \u00e0 la suite des annonces de mise sur le march\u00e9 de r\u00e9serves du G7. \u00c0 suivre cette semaine: ISM des services, balance commerciale et confiance des m\u00e9nages (Uni. du Michigan) aux \u00c9tats-Unis; indice de confiance des investisseurs Sentix, indice des prix \u00e0 la production et ventes de d\u00e9tail dans la zone euro; r\u00e9serves de change et nouveaux encours de cr\u00e9dit en Chine.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9 suisse<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A suivre cette semaine: statistiques d\u2019h\u00e9bergement ao\u00fbt (OFS), ch\u00f4mage septembre (Seco), r\u00e9serves de devises \u00e0 fin septembre (BNS), sondage sur les moyens de paiements des entreprises (BNS) et climat de consommation, sondage septembre (Seco).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Sinon, selon Bloomberg, la direction d\u2019UBS (Satellite) aurait consult\u00e9 Nordea sur les d\u00e9fis d\u2019un transfert de si\u00e8ge. Bien que l\u2019objectif reste d\u2019op\u00e9rer depuis la Suisse, ce genre d\u2019informations met la pression sur les parlementaires concernant les r\u00e8gles en capital.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4383\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Actions<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>AIR LIQUIDE<\/strong> (Core Holding) annonce ses objectifs \u00e0 horizon 2030, montrant une acc\u00e9l\u00e9ration et s\u2019approchant de ceux de Linde. Principaux points: 1\/ croissance du CA de 4-6%\/an; 2\/ am\u00e9lioration de la marge de 400-600pb sur la p\u00e9riode (soit 100-150pb\/an); 3\/ hausse du BPA de 8-12%\/an. Pour la premi\u00e8re fois, la soci\u00e9t\u00e9 annonce un programme de rachat d\u2019actions de \u20ac4mia sur 2027-28 (3.7% de la capitalisation boursi\u00e8re).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>ALPHABET <\/strong>(Core Holding) a d\u00e9voil\u00e9 Gemini 4 Argon, son nouveau mod\u00e8le de pointe, performant notamment en programmation, finance et cybers\u00e9curit\u00e9. Son acc\u00e8s reste pour l\u2019instant limit\u00e9 \u00e0 des \u00e9quipes de cyberd\u00e9fense s\u00e9lectionn\u00e9es. L\u2019annonce confirme le retour de Google au premier plan sur les mod\u00e8les avanc\u00e9s, m\u00eame si le d\u00e9ploiement progressif limite encore la mon\u00e9tisation imm\u00e9diate.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>ENGIE <\/strong>et <strong>SOCI\u00c9T\u00c9 G\u00c9N\u00c9RALE<\/strong> sortent de nos listes Actions Europe, malgr\u00e9 de bons fondamentaux intrins\u00e8ques, dans une logique de r\u00e9duction du risque \u00ab France \u00bb observ\u00e9 via le spread OAT-Bund.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>SHELL <\/strong>(Satellite) a pris la d\u00e9cision finale d\u2019investissement de la \u00ab\u00a0Phase\u00a02\u00a0\u00bb de LNG Canada, qui y doublera sa capacit\u00e9 de production \u00e0 28 miotpa d\u00e8s 2030. Cette d\u00e9cision sert l\u2019ambition du groupe de devenir le leader mondial du gaz int\u00e9gr\u00e9 et du GNL.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Obligations<br><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Aux US, l\u2019UST 10y prenait 12pb sur la semaine, soutenu par les craintes d\u2019inflation. Les NFP vendredi, largement sous les attentes, n\u2019ont soulag\u00e9 que bri\u00e8vement la pression haussi\u00e8re, avec le mouvement baissier initial globalement retrac\u00e9 dans la journ\u00e9e. En Europe, la pression sur l\u2019OAT s\u2019est accrue, le 10y terminant en forte hausse alors que le Bund 10y finissait en nette baisse. Cette semaine, le march\u00e9 sera attentif aux minutes du FOMC et \u00e0 l\u2019ISM des services ainsi qu\u2019aux PMI dans la zone euro.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4388\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Sentiment des traders<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Bourse<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les chiffres de l\u2019emploi US en retrait \u00e9loignaient le risque de hausse des taux pour octobre et envoyait Wall Street dans le vert, ainsi que les indices europ\u00e9ens ce matin. C\u00f4t\u00e9 macro, nous aurons les ISM, la balance commerciale et l\u2019indice de confiance de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan aux US alors qu\u2019en zone euro, PPI et ventes de d\u00e9tail seront publi\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Devises<\/strong> <\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les chiffres de l\u2019emploi US vendredi ont fait baisser les anticipations de hausse de taux en octobre, passant de 64% \u00e0 17%. Le $ profite de la faiblesse de l\u2019\u20ac. Les inqui\u00e9tudes concernant la dette et la politique fran\u00e7aises font chuter la monnaie unique \u00e0 \u20ac\/$ 1.1193, sup 1.1079, r\u00e9s. 1.1280. Nous restons n\u00e9gatifs sur l\u2019\u20ac \u00e0 court terme. Le CHF se rench\u00e9rit \u00e0 \u20ac\/CHF 0.9293, sup 0.9230, r\u00e9s. 0.9409. L\u2019once d\u2019or est \u00e0 4154$\/oz.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Graphique du jour<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/graphPourSite.jpg\" alt=\"graphpoursite\" class=\"wp-image-32356\" style=\"aspect-ratio:1.6414613118758532;object-fit:cover;width:548px;height:auto\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Performances<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/perfFR-pour-site.jpg\" alt=\"perffr pour site\" class=\"wp-image-32357\" style=\"aspect-ratio:1.724430330015715;width:509px;height:auto\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"has-small-font-size wp-block-paragraph\">Ce document a \u00e9t\u00e9 produit uniquement \u00e0 des fins d\u2019information g\u00e9n\u00e9rale et est exclusivement fourni par Bordier &amp; Cie SCmA dans le cadre d\u2019une relation contractuelle existante avec le destinataire qui le re\u00e7oit. 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