{"id":32435,"date":"2026-10-12T10:56:35","date_gmt":"2026-10-12T09:56:35","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bordier.com\/?p=32435"},"modified":"2026-10-12T15:05:01","modified_gmt":"2026-10-12T14:05:01","slug":"monday-report-fr-12102026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bordier.com\/fr\/monday-report-fr-12102026\/","title":{"rendered":"Monday Report"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe title=\"Monday Report du 12 octobre 2026\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/GQ-WgEzv6Kg?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/playlist?list=PL56xCvkO-lVnO8UkHKFEWI8GBRxcXAmUC\">Retrouvez ce Monday Report, disponible en 12 langues<\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00c9conomie<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les statistiques publi\u00e9es aux US ont \u00e9t\u00e9 quelque peu contrast\u00e9es. L\u2019ISM des services recule l\u00e9g\u00e8rement en septembre, de 55.4 \u00e0 54.9, mais demeure \u00e0 un niveau de confiance \u00e9lev\u00e9, proche des attentes (55). L\u2019acc\u00e9l\u00e9ration de la composante \u00ab&nbsp;prix pay\u00e9s&nbsp;\u00bb, de 72.6 \u00e0 74 (vs 73.3 est.) est compens\u00e9e par le redressement de celle de l\u2019emploi de 47.8 \u00e0 50.1 (vs 48.8 est.). En revanche, la baisse de la confiance des m\u00e9nages (Univ. du Michigan, de 48.1 \u00e0 46.3 vs 47.6 est.) a d\u00e9\u00e7u en octobre. Dans la zone euro, la confiance des investisseurs (Sentix) recule plus qu\u2019attendu en octobre, de 5.1 \u00e0 2.7 (vs 4.2 est.). Les ventes de d\u00e9tail progressent de +0.1% m\/m en ao\u00fbt, moins qu\u2019esp\u00e9r\u00e9 (+0.2%) alors que les prix \u00e0 la production acc\u00e9l\u00e8rent plus qu\u2019attendu (de +5.8% a\/a \u00e0 +8.2% vs +7.6% est.). En Chine, la r\u00e9duction de r\u00e9serves de change, de USD&nbsp;3\u2019438mia \u00e0 3\u2019400mia, est l\u00e9g\u00e8rement sup\u00e9rieure aux attentes (\u00e0 3\u2019425mia).<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Intelligence artificielle<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les financements de l\u2019IA atteignent des montants consid\u00e9rables: SpaceX cherche $40&nbsp;milliards de dette pour des GPU Nvidia, OpenAI plus de $50&nbsp;milliards pour ses puces et Anthropic $60&nbsp;milliards pour les TPU de Google. Derri\u00e8re ces op\u00e9rations, les int\u00e9r\u00eats s\u2019entrecroisent: Broadcom, impliqu\u00e9 dans la conception des puces, soutient aussi leur financement. Le groupe s\u00e9curise ainsi ses d\u00e9bouch\u00e9s, tandis que l\u2019interd\u00e9pendance financi\u00e8re du secteur s\u2019accentue.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4375\" style=\"object-fit:cover\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Avant un week-end mouvement\u00e9 sur le plan g\u00e9opolitique (attaques Houthis et moratoire sur les infrastructures \u00e9nerg\u00e9tiques dans le conflit ukrainien annonc\u00e9 par D. Trump), la semaine a \u00e9t\u00e9 plut\u00f4t calme. Les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat souverains \u00e0 10 ans se sont stabilis\u00e9s (USD: -4pb; EUR-All: +3pb), y compris en France (-2pb), permettant aux actions US (+1.2%) de rebondir plus qu\u2019ailleurs (Europe et march\u00e9s \u00e9mergents: +0%). L\u2019or (+1%) en a b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 malgr\u00e9 l\u2019appr\u00e9ciation de +0.3% du dollar (indice dollar) dans une semaine o\u00f9 les cours du p\u00e9trole ont regagn\u00e9 +2.6%. \u00c0 suivre cette semaine: indice de confiance des PME (NFIB), indices des prix \u00e0 la production et \u00e0 la consommation et production industrielle aux \u00c9tats-Unis; production industrielle et balance commerciale dans la zone euro; indices des prix \u00e0 la production et \u00e0 la consommation et balance commerciale en Chine.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9 suisse<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Cette semaine, nous aurons les chiffres du trafic de Flughafen Z\u00fcrich, les statistiques d\u2019h\u00e9bergement et les indices des prix \u00e0 la production pour septembre.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Publieront les premiers chiffres trimestriels, entre autres: Givaudan, Sulzer, Lonza, Bossard et VAT.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4383\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Actions<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>AIRBUS <\/strong>(Satellite) a livr\u00e9 72 avions (+15 m\/m) en septembre et devra en livrer en moyenne 108 par mois au dernier trimestre (vs 95 en 2025), pour atteindre son objectif d\u2019environ 870 livraisons pour l\u2019exercice 2026 sur lequel le CEO reste \u00ab&nbsp;tr\u00e8s confiant&nbsp;\u00bb.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>ALPHABET <\/strong>(Core Holding) a conclu un accord de 20 ans avec Constellation pour financer $4.3&nbsp;milliards de modernisation de 11&nbsp;r\u00e9acteurs nucl\u00e9aires, permettant d\u2019ajouter 890 MW de capacit\u00e9 d\u00e8s 2028. L\u2019objectif est de s\u00e9curiser l\u2019approvisionnement \u00e9lectrique de ses data centers en augmentant la production des centrales existantes.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Nous entrons <strong>TEXAS INSTRUMENT<\/strong> dans notre liste Core Holding. Notre conviction repose sur la reprise du cycle industriel; la croissance soutenue du segment Data Center, port\u00e9e par des besoins croissants en gestion de puissance; et la mont\u00e9e en charge des usines 300 mm, qui devrait am\u00e9liorer l\u2019absorption des co\u00fbts fixes et soutenir l\u2019expansion des marges et du free cash-flow.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>UNITEDHEALTH<\/strong> (Satellite): Medicare a publi\u00e9 les notations \u00e9toiles (de 1 \u00e0 5), mesurant la performance des plans Medicare Advantage. Ces \u00e9valuations influencent le choix des assur\u00e9s (impact sur les revenus) et donnent lieu au versement d\u2019une prime qualit\u00e9 pour les plans 4 \u00e9toiles et plus (influen\u00e7ant potentiellement la rentabilit\u00e9). L\u2019annonce est en ligne avec les attentes pour UnitedHealth, qui voit la part des contrats \u00ab&nbsp;4 \u00e9toiles et plus&nbsp;\u00bb baisser de 78% \u00e0 68%. Cela permet d\u2019enlever une incertitude qui pesait sur le secteur Assureurs Sant\u00e9 US.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Obligations<br><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Aux US, l\u2019UST 10y perdait 3 pb sur la semaine dans un contexte marqu\u00e9 par une forte volatilit\u00e9 sur les taux, soutenu par l\u2019annonce de Trump qu\u2019il ne frapperait pas l\u2019Iran avant les \u00e9lections de mi-mandat en novembre. En Europe, les taux 10 ans ont \u00e9galement termin\u00e9 la semaine relativement inchang\u00e9s (OAT -2pb, Bund +3pb, BTP -3pb) alors que le march\u00e9 suit les \u00e9volutions du budget et des \u00e9lections fran\u00e7aises et se pr\u00e9pare aux \u00e9lections anticip\u00e9es en Espagne le mois prochain. Cette semaine, le CPI aux US sera au centre de l\u2019attention.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4388\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Sentiment des traders<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Bourse<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La semaine s\u2019annonce charg\u00e9e avec, comme \u00e0 l\u2019accoutum\u00e9e, les valeurs bancaires qui vont ouvrir le bal de la saison des r\u00e9sultats. On va savoir comment les Goldman, JPM et les autres s\u2019en sortent dans cet environnement de taux \u00e9lev\u00e9s. Il faudra \u00e9viter tout faux pas, les sanctions risquent d\u2019\u00eatre s\u00e9v\u00e8res. Les chiffres de l\u2019inflation US pour le mois de septembre seront publi\u00e9s mardi et mercredi. Tout cela avec une augmentation des tensions au Moyen-Orient. Nous restons particuli\u00e8rement prudents.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Devises<\/strong> <\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les attaques meurtri\u00e8res de missiles sur l\u2019a\u00e9roport de Riyad font craindre un \u00e9largissement du conflit. En Europe, le \u00ab&nbsp;cessez-le-feu \u00e9nerg\u00e9tique&nbsp;\u00bb de D.&nbsp;Trump laisse les march\u00e9s dans l\u2019expectative. Le $ conserve ses gains \u00e0 $\/CHF 0.8310 et $\/JPY 158.43. Les inqui\u00e9tudes sur la dette fran\u00e7aise ont fait chuter l\u2019\u20ac la semaine derni\u00e8re, il se traite ce matin \u00e0 \u20ac\/$ 1.1201, sup. 1.1075 r\u00e9s. 1277. Le CHF reste ferme \u00e0 \u20ac\/CHF 0.9315, sup. 0.9260, r\u00e9s. 0.9365. La \u00a3 consolide \u00e0 \u00a3\/$ 1.3240, sup. 1.3160, r\u00e9s. 1.3308. L\u2019once d\u2019or est \u00e0 4186$\/oz.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Graphique du jour<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/graphPourSite-1.jpg\" alt=\"graphpoursite\" class=\"wp-image-32465\" style=\"aspect-ratio:1.6414613118758532;object-fit:cover;width:548px;height:auto\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Performances<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/perfFR-pour-site-1.jpg\" alt=\"perffr pour site\" class=\"wp-image-32466\" style=\"aspect-ratio:1.724430330015715;width:509px;height:auto\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"has-small-font-size wp-block-paragraph\">Ce document a \u00e9t\u00e9 produit uniquement \u00e0 des fins d\u2019information g\u00e9n\u00e9rale et est exclusivement fourni par Bordier &amp; Cie SCmA dans le cadre d\u2019une relation contractuelle existante avec le destinataire qui le re\u00e7oit. 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