{"id":32855,"date":"2026-10-26T11:11:11","date_gmt":"2026-10-26T10:11:11","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bordier.com\/?p=32855"},"modified":"2026-10-26T14:51:53","modified_gmt":"2026-10-26T13:51:53","slug":"monday-report-fr-26102026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bordier.com\/fr\/monday-report-fr-26102026\/","title":{"rendered":"Monday Report"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe title=\"Monday Report du 26 octobre 2026\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/Zeudau2wR28?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/playlist?list=PL56xCvkO-lVnO8UkHKFEWI8GBRxcXAmUC\">Retrouvez ce Monday Report, disponible en 12 langues<\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00c9conomie<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les statistiques publi\u00e9es aux \u00c9tats-Unis ont \u00e9t\u00e9 quelque peu contrast\u00e9es. L\u2019activit\u00e9 dans le secteur immobilier r\u00e9sidentiel reste d\u00e9prim\u00e9e: en septembre, les mises en chantier chutent de 5.2% m\/m (vs +1.9% est.), les permis de construire de 0.2% m\/m (vs -1.3% est.), les ventes en cours de 7.3% m\/m (vs -0.5% est.) et la confiance des promoteurs (NAHB) passe de 32 \u00e0 29 (vs 31 est.) en octobre. En revanche, les PMI se portent bien en octobre: le manufacturier remonte de 55.9 \u00e0 56 (vs 55.5 est.) et celui des services recule de 58.8 \u00e0 57.9 (vs 58 est.). Dans la zone euro, le PMI manufacturier d\u00e9\u00e7oit l\u00e9g\u00e8rement (de 52.9 \u00e0 52.4 vs 52.8 est.), tout comme celui des services (de 53 \u00e0 51.7 vs 52.5 est.). La confiance des m\u00e9nages se d\u00e9grade en octobre de -16.8 \u00e0 -17.9 (vs -17 est.). En Chine, le PIB acc\u00e9l\u00e8re plus qu\u2019esp\u00e9r\u00e9 au T3 (de +0.9% t\/t \u00e0 +1.2% vs +1% est.).<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Intelligence artificielle<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">OpenAI pr\u00e9pare GPT-6 Astra Cyber apr\u00e8s avoir interrompu 11 jours l\u2019entra\u00eenement de ses mod\u00e8les les plus avanc\u00e9s pour renforcer leur s\u00e9curit\u00e9. Cette perspective intervient alors que les craintes de cyberattaques facilit\u00e9es par l\u2019IA s\u2019accentuent. La d\u00e9couverte de deux failles critiques dans PHP, utilis\u00e9 par pr\u00e8s de 70% des sites web, illustre ce paradoxe: les agents IA aident \u00e0 d\u00e9tecter les failles, mais pourraient aussi permettre aux pirates de les exploiter plus vite.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4375\" style=\"object-fit:cover\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le rebond des prix du p\u00e9trole (+6.1%) et les tensions politiques et sociales en Europe p\u00e9nalisent l\u2019app\u00e9tit au risque. Les actions reculent de 0.4% aux US, de 1.4% en Europe et de 2.6% dans les \u00e9mergents. Les taux souverains \u00e0 10 ans \u00ab s\u00fbrs \u00bb baissent en USD (-8pb), en CHF (-5pb) et en Allemagne (-6pb), mais pas en France (+25pb&nbsp;!) ni en Italie (+11pb). Le dollar est inchang\u00e9 mais la chute de plus de 4% de l\u2019or d\u00e9\u00e7oit. \u00c0 suivre cette semaine: commandes de biens durables, prix des maisons (FHFA et S&amp;P Cotality), confiance des m\u00e9nages, r\u00e9union de la Fed, ventes de maisons neuves, inflation PCE et PIB du T3 aux \u00c9tats-Unis; indices de confiance de la CE (\u00e9conomie, industrie et services), r\u00e9union de la BCE et PIB du T3 dans la zone euro; profits industriels en Chine.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9 suisse<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A suivre cette semaine: indice des prix de l\u2019immobilier T3 (OFS), barom\u00e8tre conjoncturel octobre (KOF) et r\u00e9sultats T3 de la BNS.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les soci\u00e9t\u00e9s suivantes publieront des chiffres: Bucher, Inficon, Novartis, SIG, Temenos, Logitech, Rieter, Dormakaba, UBS, Sandoz, Straumann, Amrize, Avolta, Oerlikon, Idorsia, Lastminute, Phoenix Mecano, Vontobel, Landis+Gyr, Molecular Partners et BC de Lucerne.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4383\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Actions<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La semaine sera marqu\u00e9e par les publications d\u2019<strong>ALPHABET<\/strong>, <strong>AMAZON <\/strong>et <strong>MICROSOFT <\/strong>(Core Holdings). Les attentes sont \u00e9lev\u00e9es pour leurs divisions cloud, port\u00e9es par l\u2019IA. Le march\u00e9 surveillera \u00e9galement leurs perspectives de CapEx, dont l\u2019ampleur devra rester coh\u00e9rente avec le rythme de croissance du cloud.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>MERCK &amp; CO<\/strong> (Core Holding): pr\u00e9sent\u00e9es ce week-end au congr\u00e8s de l\u2019ESMO, les donn\u00e9es d\u2019intismeran (d\u00e9velopp\u00e9 avec Moderna) en combinaison avec Keytruda en adjuvant dans le m\u00e9lanome confirment une opportunit\u00e9 de ventes de plus de $3mia. La prochaine \u00e9tape sera la publication de l\u2019\u00e9tude de phase II dans le carcinome r\u00e9nal d\u00e9but 2027, qui sera d\u00e9terminante pour \u00e9valuer le potentiel d\u2019extension de ce succ\u00e8s \u00e0 d\u2019autres tumeurs.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>NOVARTIS <\/strong>(Core Holding): pr\u00e9sent\u00e9es au congr\u00e8s MS Toronto, les donn\u00e9es de Remibrutinib dans la scl\u00e9rose en plaques r\u00e9cidivante sont l\u00e9g\u00e8rement inf\u00e9rieures aux attentes, avec une r\u00e9duction du taux annualis\u00e9 de pouss\u00e9es vs Aubagio (Sanofi) moindre que celle d\u00e9montr\u00e9e par fenebrutinib (Roche). Mais, la r\u00e9duction de la progression de l\u2019invalidit\u00e9 \u00e0 6 mois est sup\u00e9rieure \u00e0 celle de fenebrutinib et le profil de s\u00e9curit\u00e9 est meilleur, avec l\u2019absence de toxicit\u00e9 h\u00e9patique. Remibrutinib trouvera sa place sur ce march\u00e9, repr\u00e9sentant une opportunit\u00e9 de ventes de $3mia.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Secteur Tourisme &amp; Loisirs<\/strong>: les revenus par chambre disponible (RevPAR) en Europe ont affich\u00e9 une hausse de 6.8% en septembre m\/m, gr\u00e2ce \u00e0 la fois \u00e0 des prix en hausse et un meilleur taux d\u2019occupation, le segment luxe et sup\u00e9rieur affichant une hausse plus \u00e9lev\u00e9e que les enseignes d\u2019entr\u00e9e de gamme.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Obligations<br><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Aux US, l\u2019UST 10y perdait 8pb la semaine derni\u00e8re dans un mouvement \u00ab&nbsp;risk-off&nbsp;\u00bb aliment\u00e9 par les craintes sur le complexe IA et les risques g\u00e9opolitiques. En Europe, la hausse des taux fran\u00e7ais s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e avec un \u00e9cartement de 32pb sur le spread Bund\/OAT 10 ans, dans une semaine marqu\u00e9e par des manifestations et le lancement de la campagne pr\u00e9sidentielle. Cette semaine, le march\u00e9 sera attentif \u00e0 la Fed et \u00e0 la BCE qui se r\u00e9unissent et o\u00f9 l\u2019on s\u2019attend, pour les deux, \u00e0 un maintien des taux directeurs.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4388\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Sentiment des traders<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Bourse<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Grosse semaine en vue, avec c\u00f4t\u00e9 \u00e9lectoral le scrutin en Isra\u00ebl, les suites de la victoire de Lula au Br\u00e9sil. C\u00f4t\u00e9 macro, nous aurons les r\u00e9unions du FOMC, le core PCE price index et le PIB aux US, la BCE, le ch\u00f4mage et le PIB en zone euro et la r\u00e9union de la BOJ. C\u00f4t\u00e9 micro, Microsoft, Alphabet et Amazon, mais \u00e9galement Novartis, UBS, Verizon, SK Hynix, Samsung publieront leurs r\u00e9sultats.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Devises<\/strong> <\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La pr\u00e9servation de la note souveraine fran\u00e7aise par Moody\u2019s offre du r\u00e9pit \u00e0 l\u2019\u20ac qui consolide ce matin \u00e0 \u20ac\/$ 1.1207, sup. 1.1130, r\u00e9s. 1.1280. Le $ s\u2019affaiblit l\u00e9g\u00e8rement \u00e0 $\/CHF 0.8250 avant la d\u00e9cision de la Fed cette semaine. Le march\u00e9 anticipe un statu quo sur les taux en octobre, suivi d\u2019une hausse en d\u00e9cembre. Dans le contexte g\u00e9opolitique tendu de la semaine derni\u00e8re, le CHF se raffermit \u00e0 \u20ac\/CHF 0.9247, sup. 0.92, r\u00e9s. 0.9312. L\u2019or est \u00e0 4014$\/oz.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Graphique du jour<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"958\" height=\"580\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/graphPourSite-3.jpg\" alt=\"graphpoursite\" class=\"wp-image-32864\" style=\"aspect-ratio:1.6414613118758532;object-fit:cover;width:548px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/graphPourSite-3.jpg 958w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/graphPourSite-3-300x182.jpg 300w, https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/graphPourSite-3-768x465.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 958px) 100vw, 958px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Performances<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2026\/10\/perfFR-pour-site-3.jpg\" alt=\"perffr pour site\" class=\"wp-image-32865\" style=\"aspect-ratio:1.724430330015715;width:509px;height:auto\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"has-small-font-size wp-block-paragraph\">Ce document a \u00e9t\u00e9 produit uniquement \u00e0 des fins d\u2019information g\u00e9n\u00e9rale et est exclusivement fourni par Bordier &amp; Cie SCmA dans le cadre d\u2019une relation contractuelle existante avec le destinataire qui le re\u00e7oit. 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