Entdecken Sie den Monday Report, der in 12 Sprachen verfügbar ist

Wirtschaft

Die US-Wirtschaftsdaten waren recht durchwachsen. Die Verbraucherpreisindizes stiegen im Sept. unerwartet stark von +3,4% ggü. Vj. auf +3,7% (erw. +3,6%), die Erzeugerpreisindizes dagegen von +5,6% ggü. Vj. auf +6,3% (erw. +5,4%). Die Einzelhandelsumsätze überraschten im Sept. mit ihrem Anstieg um +0,8% ggü. Vm. (erw. +0,6%) positiv. Gleiches galt für die Industrieproduktion (+0,7% ggü. Vm., erw.+0,4%). In der Eurozone enttäuschte der Rückgang der Industrieproduktion im Aug. (-0,5% ggü. Vm., erw. 0%). In China stieg der Erzeugerpreisindex im Sept. von +3,8% ggü. Vj. auf +5% (erw. +4,4%), der Verbraucherpreisindex von +0,8% ggü. Vj. auf +0,9% (erw. +1%), was bestätigt, dass die Überwindung der Deflation sehr allmählich voranschreitet, wobei der Aussenhandel den wichtigsten Wachstumsmotor darstellt (Exporte: +36,3% ggü. Vj., Schätzung: +25,7% ggü. Vj.; Importe: +31% ggü. Vj., erwartet: +25% ggü. Vj.).

Künstliche Intelligenz

Die Finanzierung des KI-Zyklus löst zunehmende Bedenken aus. Die gewaltigen Investitionen in Rechenzentren erfordern die steigende Inanspruchnahme von Fremdkapital. Die Investoren fragen sich nunmehr, ob die Betreiber in der Lage sein werden, diese Infrastrukturen rentabel zu betreiben und ihren Verpflichtungen nachzukommen. Die jüngsten Kreditprobleme einiger Akteure, insbesondere der „Neoclouds“, verdeutlichen diese wachsende Sorge.

Märkte

Trotz besserer Wirtschaftsdaten (stärkere Konjunktur und Inflation) und höherer Ölpreise (+4,8%), die Erwartungen an Zinserhöhungen schüren, sanken die Finanzierungskosten für 10Y-Staatsanleihen in USD um über 15bp (in EUR etwas weniger). Der USD gab 0,4% ab, wovon Gold (-0,1%) jedoch nicht profitierte. Aktien überraschten inmitten der Berichtssaison für Q3 in Europa (+2,1%) positiv, gaben in den USA (-2,1%) und den Schwellenländern (-5,2%) wegen Bedenken über KI-Finanzierungen jedoch nach. Diese Woche im Fokus: Vertrauen der Immobilienpromoter (NAHB), Baubeginne und Baugenehmigungen, PMIs des verarb. und Dienstleistungsgewerbes in den USA; Haushaltsvertrauen, Fahrzeugzulassungen und PMIs des verarb. und Dienstleistungsgewerbes in der Eurozone; Häuserpreise, BIP im Q3, Industrieproduktion, Einzelhandelsumsätze und Investitionen in China.

Schweizer Markt

Diese Woche im Fokus: Aussenhandel / Uhrenexporte im September und im dritten Quartal (BAZG), geldpolitische Einschätzung (SNB) und Übernachtungsstatistiken für September (BFS).

Ansonsten werden die folgenden Unternehmen diese Woche ihre Geschäftszahlen vorlegen: Comet, ABB, Huber+Suhner, Bystronic, Ems-Chemie, Galenica, Schindler, Kühne+Nagel, Galderma, Nestlé, Roche, SGS, Sika, Holcim, BB Biotech und Gurit.

Aktien

ASML (Core Holding) und TSMC (peripherer Wert) meldeten trotz der Korrektur von KI-Aktien solide Quartalszahlen. ASML erzielte einen Umsatz von € 11,7 Mrd. und eine Bruttomarge von 57,5%, was über der Guidance lag. TSMC hob seine Wachstumsprognose für 2026 auf rund 44% an. Zudem bestätigten beide Konzerne, dass die Nachfrage die verfügbaren Kapazitäten übersteigt und bis 2028 weiterer Investitionsbedarf besteht, was die Aussichten für die Branche über das Jahr 2026 hinaus stützt.

AUTOMOBILSEKTOR: Mobil Global (zuvor S&P Global Mobility) hob seine Prognose für die weltweite Produktion im Jahr 2026 erneut um 100.000 Einheiten auf 91,6 Mio. Fahrzeuge an – ein Rückgang um 1,7% im Vorjahresvergleich. Das Beratungsunternehmen prognostiziert für 2027 eine Produktion von 92,3 Mio. Fahrzeugen.

SYMRISE (Core Holding): Positive Aufnahme der veröffentlichten Umsatzzahlen von GIVAUDAN (Schweizer Conviction-Wert) für Q3 in der letzten Woche (Umsatzplus von +8,6%, die überwiegend der aussergewöhnlich positiven Entwicklung im Bereich der Feinparfümerie, aber auch der dynamischen Aktivität in den anderen Segmenten geschuldet sind. Symrise veröffentlicht seine Zahlen am 28. Oktober. Der Konsens rechnet mit einem organischen Wachstum von 5%, was einer leichten Beschleunigung gegenüber Q2 (+4,5%) entspricht. Nach mehreren Jahren der Normalisierung müssen die Anzeichen für eine Erholung des Pet-Food-Geschäfts im Berichtsquartal aufmerksam beobachtet werden.

Anleihen

In den Vereinigten Staaten musste die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen im Wochenverlauf aufgrund einer „Risk-off“-Bewegung 17 Basispunkte abgeben. Auslöser waren die Kursverluste im Technologiesektor, obwohl der Verbraucherpreisindex höher ausgefallen war als erwartet, was zu einer Aufwärtskorrektur der Erwartungen in Bezug auf eine Zinserhöhung durch die Federal Reserve geführt hatte. In Europa waren die Renditen im Wochenverlauf ebenfalls rückläufig: Die Bundesanleihe und die OAT schlossen 5 Basispunkte niedriger. Diese Woche werden die Flash-PMI-Indizes in Europa und den Vereinigten Staaten mehr Aufschluss über die Wirtschaftsaktivität geben.

Börsenklima und Anlegerstimmung

Börse

Die Woche begann im Minus, da die europäischen Indizes unter den Ausschreitungen in Frankreich und die anhaltend hohen Ölpreise litten. Im Wochenverlauf richten sich aufgrund der spärlichen Marko-Daten alle Augen auf Baugenehmigungen, Leading Index in den USA sowie ZEW und PMIs in der Eurozone. An der Corporate-Front stehen die Quartalszahlen von ABB, Hermès, GM, Netflix, Meta, Tesla uvm. an.

Währungen

Der Euro bleibt unter Druck, da er unter dem politischen Risiko in Frankreich und den gewalttätigen Ausschreitungen in mehreren frz. Städten leidet. EUR/USD handelt heute früh bei 1,1220. Der CHF wird weiter seiner Rolle als Fluchtwährung gerecht. Heute Morgen notiert EUR/CHF bei 0,9250 und USD/CHF bei 0,8245. Bemerkenswert ist, dass die Edelmetallkurse trotz hoher Ungewissheit stabil bleiben. Der Goldpreis notiert bei 4.175 $/Uz., Silber bei 57,60 $/Uz.

Grafik des Tages

graphpoursite

Performance

perfald pour site

This document has been issued for information purposes and is exclusively supplied by Bordier & Cie SCmA in the framework of an existing contractual relationship with the recipient of this document. The views and opinions contained in it are those of Bordier & Cie SCmA. Its contents may not be reproduced or redistributed by unauthorized persons. The user will be held liable for any unauthorized reproduction or circulation of this document, which may give rise to legal proceedings. All the information contained in it is provided for information only and should in no way be taken as investment, legal or tax advice provided to third parties. Furthermore, it is emphasized that the provisions of our legal information page are fully applicable to this document and namely provisions concerning the restrictions arising from different national laws and regulations. Consequently, Bordier Bank does namely not provide any investment services or advice to “US persons” as defined by the Securities and Exchange Commission rules. Furthermore, the information on our website – including the present document – is by no mean directed to such persons or entities.